L'inflation ralentit, le bitcoin marque le pas alors que la Fed s'apprête à affronter son prochain grand défi

L’indice des prix à la consommation (IPC) américain a progressé de 0,1 % en juillet en données corrigées des variations saisonnières, a indiqué le Bureau des statistiques du travail le 12 août. Ce chiffre correspond exactement aux prévisions et a ramené l’inflation annuelle à 3,4 %, contre 3,5 % en juin. L’IPC sous-jacent, qui exclut les prix volatils des denrées alimentaires et de l’énergie, a progressé de 0,2 % sur le mois et de 2,5 % par rapport à l’année précédente. Les actions américaines ont immédiatement bénéficié d’une demande avant l’ouverture des marchés à l’annonce de cette nouvelle.

L’inflation s’éloigne de son pic du printemps

Ces derniers chiffres s’inscrivent dans la tendance à la baisse amorcée en mai, lorsque l’inflation annuelle avait atteint 4,2 % dans le contexte du choc énergétique. Le taux avait reculé à 3,5 % en juin avant de s’atténuer à nouveau en juillet, offrant ainsi aux décideurs politiques deux mesures consécutives en baisse après des mois de retour des pressions sur les prix.

Le logement reste l’un des problèmes d’inflation les plus tenaces. Les prix du logement ont augmenté de 0,1 % en juillet et ont représenté environ les deux tiers de la hausse mensuelle de l’IPC global. Les loyers et le loyer équivalent des propriétaires, qui estime ce que les propriétaires paieraient pour louer leur logement, ont tous deux augmenté de 0,3 %.

Les prix des denrées alimentaires ont légèrement progressé de 0,1 %, les prix des repas au restaurant et autres repas pris à l’extérieur ayant augmenté de 0,3 %. Les prix des produits d’épicerie ont quant à eux baissé de 0,1 %. Le secteur de l’énergie a suivi une tendance inverse, reculant de 1,5 % en juillet, les prix de l’essence ayant baissé de 2,9 % en données corrigées des variations saisonnières.

La flambée de 24,6 % de l’essence maintient la pression sur l’inflation

Ce répit mensuel ne signifie pas pour autant que le casse-tête lié à l’énergie soit terminé. Les prix de l’énergie sont restés supérieurs de 14,7 % à ceux de l’année précédente, tandis que ceux de l’essence ont augmenté de 24,6 %. Ces chiffres portent les traces du précédent choc pétrolier lié aux tensions au Moyen-Orient et aux perturbations de l’approvisionnement au cours du premier semestre 2026. Le Brent s’établit à 91 dollars le baril au moment de la rédaction de cet article, tandis que le West Texas Intermediate (WTI) s’établit à 83 dollars.

L’inflation sous-jacente a donné un signal plus clair. Son rythme annuel de 2,5 % figure parmi les plus faibles enregistrés depuis début 2021, même si plusieurs catégories de services ont continué à progresser. Les soins médicaux ont augmenté de 0,4 % en juillet, les tarifs aériens ont bondi de 2,2 %, les voitures et camions d'occasion ont progressé de 0,4 % et les véhicules neufs ont enregistré une hausse de 0,1 %.

La Fed dispose d’une marge de manœuvre, mais la victoire est loin d’être acquise

Pour la Réserve fédérale, le dernier rapport sur l’IPC lui permet de gagner du temps plutôt que de l’obliger à prendre une mesure de politique monétaire immédiate. La banque centrale a maintenu fin juillet la fourchette cible des taux des fonds fédéraux entre 3,50 % et 3,75 %, bien que trois membres du comité de politique monétaire aient exprimé leur désaccord et se soient en réalité prononcés en faveur d’une hausse des taux. Les responsables ont clairement indiqué qu’il faudrait plusieurs mois de ralentissement avant de pouvoir affirmer que l’inflation se dirigeait fermement vers les 2 %.

Les chiffres de l’inflation de juillet atténuent quelque peu la pression immédiate en faveur d’une nouvelle hausse des taux, mais l’énergie reste le principal facteur de risque. Un nouveau choc pétrolier ou une inflation tenace dans le secteur des services pourrait remettre sur la table un resserrement de la politique monétaire plus tard dans l’année, surtout si les coûts du logement cessent de baisser.

Les marchés financiers s’étaient pour la plupart préparés à un chiffre plus faible, ce qui a tempéré la réaction initiale sur les actions et les autres actifs risqués. Les salaires horaires moyens réels ont également affiché une légère tension, les prix à la consommation ayant dépassé la croissance des salaires selon certains indicateurs.

Le Bitcoin se maintient près des 64 000 dollars alors que l’IPC ne provoque pas de remous

Le bitcoin est resté tout aussi calme autour de la publication du rapport, mais a reculé d’environ 0,4 % au cours de la dernière heure. La principale cryptomonnaie s’est négociée entre environ 63 800 et 64 300 dollars dans les heures qui ont suivi la publication de l’IPC, après avoir glissé vers la fourchette basse des 63 000 dollars plus tôt dans la séance.

Ces dernières semaines, le Bitcoin a évolué dans une fourchette comprise entre le bas et le milieu des 60 000 dollars, les chiffres de l’inflation n’ayant pas déclenché la forte volatilité observée lors des précédentes périodes d’incertitude macroéconomique.

Le prochain rendez-vous décisif aura lieu le 11 septembre, date à laquelle le gouvernement doit publier les données de l’IPC du mois d’août. Les investisseurs et les responsables de la Fed examineront de près les secteurs de l’énergie, du logement et des services de base afin de déterminer si le ralentissement observé en juillet s’inscrit dans une tendance durable plutôt que de constituer un simple répit temporaire de l’inflation.