Grayscale Research présente Hyperliquid comme un acteur de premier plan de la DeFi, susceptible de se développer pour devenir une plateforme majeure de services financiers sur la blockchain. Son rapport met en avant la croissance des volumes de trading, les effets de réseau de type « bourse » et les mécanismes liés aux tokens, qui sont directement liés à la demande de la plateforme.
Grayscale estime qu'Hyperliquid pourrait devenir un géant de la DeFi
ÉCRIT PAR
PARTAGER
Points clés
- Grayscale a présenté Hyperliquid comme une plateforme DeFi faisant son entrée sur les marchés de trading à l'échelle des bourses.
- L'activité de marché d'HYPE reflète les rachats, les mouvements des gros investisseurs, les entrées d'ETF et la croissance des transactions.
- Son adoption future pourrait dépendre de la mise en œuvre, de la réglementation, de la fidélisation des utilisateurs et de la demande en matière de finance sur la chaîne.
Grayscale voit Hyperliquid comme une percée de la DeFi
Grayscale Research a présenté Hyperliquid comme l'un des exemples les plus évidents de la finance décentralisée (DeFi) dans le domaine des cryptomonnaies, qui s'étend désormais aux marchés de l'échelle des bourses. Son rapport, intitulé « Hyperliquid Breaks the Mold » et publié le 27 mai, se concentre sur la bourse de contrats à terme perpétuels du protocole, sa blockchain de couche 1 personnalisée et le token HYPE. L'analyse présente Hyperliquid comme un réseau axé sur le trading dont l'économie des tokens est étroitement liée à l'activité de la plateforme.
Le produit phare d’Hyperliquid est constitué de contrats à terme perpétuels, qui permettent une exposition à effet de levier sans date d’expiration fixe. Grayscale compare la plateforme aux bourses traditionnelles tout en distinguant la détention de jetons de la détention d’actions. Son scénario de croissance global s’articule autour des frais, de la demande de trading, de la fidélisation des utilisateurs, des effets de réseau, d’une exécution solide, de la croissance de la communauté, des changements réglementaires et d’une adoption plus large des services financiers sur la chaîne. Le gestionnaire d’actifs cryptographiques a écrit :
« S’il continue à bien fonctionner, à fidéliser et à développer sa communauté dévouée, et à tirer parti des changements réglementaires qui ouvrent la voie à une adoption plus large, nous pensons qu’Hyperliquid pourrait devenir un géant des services financiers. »
L'activité du token HYPE ajoute un contexte de marché
La dynamique récente d’Hyperliquid reflète également les mécanismes du protocole directement liés à l’activité de trading. La plateforme a consacré environ 1,16 milliard de dollars au rachat de HYPE alors que le token se négociait à des niveaux proches de ses plus hauts historiques, renforçant ainsi le lien entre l’utilisation de la bourse et la demande de tokens.
Le token HYPE fait l’objet d’une attention particulière car il fonctionne comme un actif cryptographique lié à une plateforme de trading, plutôt que comme une action d’entreprise classique. Grayscale utilise des comparaisons avec les bourses traditionnelles pour établir son évaluation, tout en soulignant le profil juridique et économique distinct du token. Cette distinction a gagné en pertinence depuis que les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant sur HYPE ont connu un lancement solide et attiré l’attention des grands détenteurs.
Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX et directeur des investissements du Maelstrom Fund, s’est imposé dans le discours sur le marché HYPE à la fois par ses commentaires publics et l’activité de son portefeuille. Un portefeuille lié au cofondateur de BitMEX a déposé 115 453 HYPE, d’une valeur de 6,33 millions de dollars, sur Bybit après que Hayes eut prédit que le cours de l’HYPE atteindrait 150 dollars. Une mise à jour ultérieure a indiqué que ce portefeuille avait vendu ce lot à un prix moyen de 54,81 dollars, puis racheté 85 714 HYPE à 62,69 dollars. Cette séquence a ajouté un autre signal de trading très médiatisé à un marché déjà marqué par des rachats, des entrées de capitaux dans les ETF et l'activité des grands détenteurs. Grayscale a noté :
« Le token HYPE n’est pas une action, mais il peut être grossièrement comparé aux actions traditionnelles des secteurs connexes. »
Pour les traders, l’intérêt du rapport réside dans la manière dont il relie la traction du produit Hyperliquid à la valorisation du token. Ce débat inclut désormais plusieurs forces du marché en action : la pression à la baisse exercée par les baleines, les rachats, les entrées d’ETF et l’activité des portefeuilles liés à Hayes. Le point central de Grayscale reste plus restreint : Hyperliquid est en train de devenir une place de marché on-chain majeure, et HYPE offre aux marchés un moyen d’évaluer cette croissance. La volatilité récente a également attiré l’attention après qu’une importante position courte détenue par une « baleine » a commencé à se dénouer en mai, intensifiant l’intérêt pour la liquidité de HYPE et l’activité sur les produits dérivés.
