Glassnode : la confiance des consommateurs s'effondre alors que les actions du secteur de l'IA s'envolent, le bitcoin reste à la traîne

Un paradoxe de la confiance

La confiance des consommateurs reste, selon les termes de Glassnode, « parmi les plus faibles de la dernière décennie », même après deux mois consécutifs d’amélioration. Cette faiblesse n’a pas empêché les ménages de transférer leur argent des liquidités vers des actifs, les consommateurs continuant de s’attendre à ce que le coût de la vie continue d’augmenter et que l’économie dans son ensemble ralentisse. La question, cependant, reste de savoir où ces capitaux sont finalement investis.

Les actions américaines ont atteint un nouveau record historique le 7 août et se maintiennent depuis juste en dessous de ce niveau, portées presque exclusivement par la tendance liée à l’intelligence artificielle (IA) plutôt que par un rebond généralisé.

Le bitcoin, traditionnellement présenté comme l’actif qui profite de la perte de confiance des consommateurs dans le système financier traditionnel, n’a pas pris part à ce mouvement. Bitcoin.com News a rapporté la semaine dernière que les ETF au comptant sur le bitcoin avaient perdu 389,7 millions de dollars en une seule semaine, alors même que les marchés boursiers continuaient de grimper, une divergence qui corrobore l’analyse de Glassnode sur la destination réelle des flux de capitaux cet été.

Où va réellement l’argent ?

Le bitcoin se négocie actuellement à environ la moitié de son plus haut niveau d’octobre 2025, une forte baisse qui a coincé l’actif dans une fourchette étroite entre son prix médian réalisé, proche de 63 000 dollars, et le coût de base des détenteurs à court terme, autour de 68 700 dollars.

Dans le même temps, le secteur de l’IA continue d’attirer de nouveaux capitaux, alors que les traders particuliers, les fonds spéculatifs et même les institutions spécialisées dans les cryptomonnaies (qui défendaient autrefois le bitcoin comme leur couverture préférée) réorientent désormais leur exposition vers des actions axées sur l’IA et des jetons cryptographiques liés à l’IA.

Le contexte macroéconomique n’a pas été défavorable au bitcoin, du moins sur le papier, puisque l’inflation sous-jacente s’est établie à 2,5 % en juillet, un chiffre relativement modéré, et que les marchés boursiers ont interprété cela comme une bonne nouvelle, prolongeant ainsi leur série record. La réaction modérée du bitcoin face à un chiffre d’inflation favorable est en soi le signal d’alerte que soulignent les chercheurs, étant donné que cet actif est censé prospérer grâce aux craintes de dépréciation monétaire et à des conditions monétaires accommodantes.

Enfin, le volume des transactions au comptant sur le bitcoin est tombé à son plus bas niveau depuis 2019, les entrées récentes dans les ETF ne représentant qu’« une petite fraction de toute vague d’accumulation passée ». Cela pourrait indiquer que les achats institutionnels (qui avaient alimenté les hausses du bitcoin en 2024 et 2025) se sont taris.

Ce que cela signifie pour le bitcoin

La tendance décrite par Glassnode, à savoir le réorientement des capitaux et des infrastructures des entreprises minières et technologiques vers l’IA plutôt que vers les actifs numériques, ne se limite pas aux seuls flux de trading. Certains mineurs de bitcoin ont déjà commencé à réorienter leurs contrats d’électricité et la capacité de leurs centres de données vers des charges de travail liées à l’IA, suivant ainsi la même rotation des capitaux que celle observée par Glassnode sur les marchés boursiers.

Vu de l’extérieur, ce mouvement constitue un changement structurel susceptible de continuer à peser sur le discours selon lequel le bitcoin serait la destination par défaut des capitaux fuyant les liquidités.

Cela dit, rien de tout cela ne signifie pour autant que les arguments en faveur de la dépréciation ou de la rareté du bitcoin aient été réfutés ; cela signifie simplement que cette évolution ne se déroule pas selon le calendrier auquel s’attendaient les optimistes du marché des cryptomonnaies cet été. Bitcoin.com News a récemment relayé un argument parallèle selon lequel l’augmentation de la dette publique américaine devrait constituer un facteur structurellement haussier pour le bitcoin, une thèse qui, à l’instar du scénario de rotation vers l’IA, ne s’est pas encore clairement reflétée dans les cours.