Strategy myy MSTR-osakkeita 263,5 miljoonan dollarin arvosta, mutta ei lisää bitcoineja salkkuunsa

Miksi Strategy kasvattaa dollarivarantoaan?

Kasvava käteisvaranto nousi merkittävimmäksi kehityskohdaksi Strategy Inc:n (Nasdaq: MSTR) viimeisimmässä ilmoituksessa Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomaiselle (SEC), vaikka yhtiö jatkoi pääoman hankkimista markkinahintaisen osakeohjelmansa kautta. Ilmoituksessa todettiin:

”19. heinäkuuta 2026 alkaen dollarivarannon saldo on 3,225 miljardia dollaria. Tämä summa sisältää odotetut käteistuotot Strategyn ATM-ohjelman puitteissa myydyistä osakkeista, joita ei ollut vielä selvitetty kyseisenä päivänä.”

Ilmoituksen mukaan varanto on tarkoitettu Strategiassa liikkeellä olevien etuoikeutettujen osakkeiden osinkojen ja maksamattomien velkojen korkomaksujen tukemiseen. Raportointikaudella 13.–19. heinäkuuta yhtiö myi 2 732 318 MSTR-osaketta, mikä tuotti noin 263,5 miljoonan dollarin nettotuotot. Yhtiö ilmoitti myös, ettei se myynyt etuoikeutettuja osakkeita eikä toteuttanut osakkeiden takaisinosto-ohjelmiaan.

Jäljellä oleva rahoituskapasiteetti pysyi myös huomattavana. MSTR:n ”at-the-market”-ohjelmassa oli käytettävissä noin 23,53 miljardia dollaria, minkä lisäksi lisäkapasiteettia oli STRF-, STRC-, STRK- ja STRD-etuoikeutettujen osakkeiden tarjouksissa. Ilmoituksessa ei mainittu, käytetäänkö uusimmat tuotot lopulta bitcoinin ostamiseen vai pidetäänkö ne likviditeettinä.

Toimitusjohtaja Michael Saylor korosti myös päivitettyä kassatilannetta X:ssä julkaisemassaan viestissä ja kiinnitti huomiota Strategyn suurempaan Yhdysvaltain dollarin varantoon sekä muuttumattomiin bitcoin-omistuksiin. Ilmoitus liittyi yhtiön viimeisimpään SEC-ilmoitukseen, joka vahvisti, että jälleen yksi viikko oli kulunut ilman bitcoin-ostoja.

Miksi taas yksi viikko kului ilman bitcoin-ostoja?

Viikoittainen ilmoitus vahvisti myös, että Strategy ei lisännyt bitcoin-kassavarojaan huolimatta siitä, että se jatkoi oman pääoman hankkimista. Omistukset pysyivät siten ennallaan 843 775 BTC:ssä.

Viitaten 13.–19. heinäkuuta kattavaan raportointijaksoon Strategy totesi SEC-ilmoituksessaan:

”Tällä viikolla ei tehty bitcoin-ostoja.”

Nämä omistukset hankittiin yhteensä 63,69 miljardin dollarin ostohintaan, keskimääräisen hankintahinnan ollessa 75 476 dollaria bitcoinia kohti, mukaan lukien palkkiot ja kulut. Viimeisin julkistettu hankinta tapahtui 22. kesäkuuta, mikä pidenti ostotauon, vaikka uutta pääomaa virtaisi edelleen yhtiöön.

Päivä ennen ilmoituksen jättämistä hallituksen puheenjohtaja Michael Saylor julkaisi Strategyn tutun oranssipisteisen bitcoin-hankintakaavion ja kysyi: ”Mitä seuraavaksi?” Kaavio havainnollisti yhtiön ostohistoriaa ja nykyisiä omistuksia, mutta siinä ei ilmoitettu uusista hankinnoista. Seuraavana päivänä julkaistu ilmoitus vahvisti, että jälleen yksi viikko oli kulunut ilman bitcoin-ostoja.

Mitä seuraavaksi Strategyn kassalle?

Huomio siirtyy nyt siihen, miten kasvava käteisvaranto lopulta käytetään. Saylor on edelleen väittänyt, että bitcoinin käyttöönotto laajenee kattavammaksi institutionaaliseksi markkinaksi, johon osallistuvat yritykset, pankit, vakuutusyhtiöt, eläkerahastot ja luottomarkkinat. Hän on myös kuvannut yritysten bitcoin-käyttöönottoa ”välttämättömäksi, väistämättömäksi ja tervetulleeksi” ja asettanut pörssiyhtiöt tämän omaisuuserän kehityksen pitkäaikaisiksi osallistujiksi.

Samalla Saylor on vastustanut ehdotettuja Bitcoin-protokollan muutoksia, kuten BIP 110:tä, ja perustellut kantaansa sillä, että verkon peruskerroksen sääntöjen tulisi pysyä konservatiivisina institutionaalisen käyttöönoton kasvaessa. Tämä laajempi strategia on ristiriidassa yhtiön välittömän kassatoiminnan kanssa, jossa on painotettu likviditeettiä uuden bitcoinin hankinnan sijaan.

Tulevat SEC-ilmoitukset ratkaisevat, edeltääkö laajennettu dollarivaranto uutta bitcoin-hankintaa vai heijastaako se pidempää taseen joustavuuden jaksoa. Toistaiseksi Strategy on hankkinut uutta pääomaa, vahvistanut likviditeettiasemaansa ja pitänyt bitcoin-omistuksensa ennallaan jälleen yhden raportointiviikon ajan.