Ennustemarkkinoiden toimijat arvioivat, että CLARITY-lain mahdollisuudet tulla voimaan vuonna 2026 ovat vain 15 prosenttia. Edustajainhuoneen rahoituspalveluvaliokunnan puheenjohtaja French Hill sijoittaa lakiesityksen edelleen osaksi laajempaa pyrkimystä luoda pysyviä rahoitusalan sääntöjä.
French Hill korostaa CLARITY-lakia, kun sen hyväksymismahdollisuudet vuonna 2026 ovat 15 %
KIRJOITTAJA
JAA
Keskeiset johtopäätökset
- Polymarket arvioi, että CLARITY-lain mahdollisuudet tulla voimaan vuonna 2026 ovat 15 %.
- Kalshi arvioi, että lakiesityksen hyväksymistodennäköisyys pidemmällä aikavälillä on 30–50 %.
- Senaatin esityksen käsittelyn päättämistä koskeva esitys tulee ajankohtaiseksi 15. syyskuuta klo 14.15.
Ennustemarkkinat suhtautuvat edelleen skeptisesti lakiesityksen hyväksymiseen vuonna 2026
Washingtonin pyrkimykset luoda kansalliset säännöt kryptovaluuttojen kaupankäynnille, säilytykselle ja markkinavalvonnalle keskittyvät nyt CLARITY-lakiin. Edustajainhuoneen hyväksymä lakiesitys jakaisi liittovaltion vastuualueet arvopaperimarkkinaviranomaisen (SEC) ja hyödykefutuurikauppakomission (CFTC) kesken sekä asettaisi vaatimuksia pörsseille, välittäjille, jälleenmyyjille, tiedonantovelvollisuuksille ja asiakkaiden varojen suojelulle.
Ennustemarkkinoiden toimijat suhtautuvat edelleen epäilevästi siihen, että Digital Asset Market Clarity Act -lakiesitys läpäisee lainsäädäntöprosessin vielä tänä vuonna. Polymarketin sopimus, joka koski lain voimaantuloa vuonna 2026, osoitti 2. syyskuuta, että CLARITY-lain (H.R. 3633) läpimenon todennäköisyys molemmissa kamareissa ja presidentin allekirjoituksen saaminen 31. joulukuuta mennessä oli 15 %. Kaupankäyntivolyymi oli noin 11,62 miljoonaa dollaria.
Alhainen todennäköisyys oli ristiriidassa sen kanssa, että edustajainhuoneen rahoituspalveluvaliokunnan puheenjohtaja French Hill viittasi jälleen lakiesitykseen 2. syyskuuta pidetyssä kuulemistilaisuudessa, jonka aiheina olivat kasvu, kohtuuhintaisuus, innovaatio ja pääoman saatavuus. Valmistelluissa puheenvuoroissaan arkansasilainen republikaani mainitsi CLARITY-lain hyväksymisen edustajainhuoneessa yhtenä valiokunnan saavutuksista ja vaati pysyviä, ennustettavia rahoitussääntöjä.
Kalshin pidemmän aikavälin sopimukset osoittivat suurempia todennäköisyyksiä, mutta ne mittaavat laajempaa lopputulosta eivätkä ole suoraan verrattavissa Polymarketin vuoden 2026 sopimukseen. Kalshi arvioi, että CLARITY-lakiesityksellä tai muulla vaatimukset täyttävällä kryptomarkkinarakennelakiesityksellä on 30 prosentin todennäköisyys tulla voimaan ennen 1. heinäkuuta 2027 ja 50 prosentin todennäköisyys ennen 1. tammikuuta 2028. Kaupankäyntivolyymi oli yhteensä noin 6,85 miljoonaa dollaria.
Tuoreimmat luvut osoittavat, että kauppiaat tekevät eron senaatin lähiaikoina järjestettävän äänestyksen ja lain lopullisen voimaantulon välillä. 31. elokuuta mennessä markkinat olivat jo erottaneet menettelyllisen etenemisen lopullisesta hyväksymisestä, ja kauppiaat arvioivat senaatin äänestyksen todennäköisyyden suureksi, mutta lakiesityksen voimaantulon todennäköisyyden vuonna 2026 huomattavasti pienemmäksi. Polymarketin uusin 15 prosentin lukema nousi 13 prosentista, mutta se oli edelleen voimakkaasti lakiesityksen voimaantuloa vastaan.
15. syyskuuta esitettävä keskustelun päättämisesitys on välitön koetinkivi
Seuraava mitattavissa oleva askel olisi menettelyllinen äänestys lakiesityksestä, jonka senaattorit voisivat järjestää jo 15. syyskuuta. Senaatin virallisen aikataulun mukaan H.R. 3633:n käsittelyn jatkamista koskeva äänestysesitys tulee käsiteltäväksi klo 14.15. Äänestyksen päättämiseen vaaditaan yleensä 60 ääntä, mikä asettaa lakiesityksen tulevaisuuden riippuvaiseksi sen kyvystä säilyttää kahden puolueen tuki.
Ehdotus on jo aiemmissa vaiheissa osoittanut saavansa tukea puoluerajojen yli. Senaatin pankkivaliokunta hyväksyi H.R. 3633:n 15–9-äänin 14. toukokuuta, mikä vei sen kohti täysistunnon käsittelyä. Demokraattiset senaattorit Ruben Gallego ja Angela Alsobrooks liittyivät republikaanien joukkoon tukemaan esityksen etenemistä, vaikka valiokunnan hyväksyntä ei vielä varmistanut riittävää tukea keskustelun päättämiselle tai lopulliselle hyväksymiselle.
Senaatin neuvottelijat julkaisivat myöhemmin tarkistetun lakiesityksen, jossa yhdistettiin pankki- ja maatalousvaliokuntien työtulokset. Päivitetty CLARITY Act -kehys käsittelee SEC:n ja CFTC:n toimivaltaa, kuluttajansuojaa, laitonta rahoitusta, hajautettua rahoitusta, välittäjien valvontaa, tiedonantovaatimuksia sekä tiettyjä verkkotokeneita.
Tarkistettu sanamuoto luo uuden aikatauluun liittyvän tekijän, joka heijastuu vuoden 2026 alhaisissa todennäköisyyksissä. Senaatin hyväksyntä säännöksille, jotka poikkeavat edustajainhuoneen hyväksymästä esityksestä, saattaa vaatia lisätoimia ennen kuin lakiesitys päätyy presidentille. Polymarket-sopimus maksaa voittoa vain, jos H.R. 3633 läpäisee kaikki jäljellä olevat vaiheet vuoden 2026 loppuun mennessä.
Hillin sääntelypyrkimys kohtaa lainsäädäntöprosessin aikataulun
Hill sisällytti CLARITY-lakiesityksen laajempaan talousohjelmaan, joka kattaa pääomamarkkinat, asuntomarkkinat, yhteisölliset rahoituslaitokset ja sääntelyn modernisoinnin. Hän totesi: ”Valiokunnan republikaanit työskentelevät ahkerasti näiden uudistusten kodifioimiseksi, jotta ne olisivat pysyviä ja ennustettavia.” Ennustemarkkinoiden todennäköisyydet viittaavat siihen, että kauppiaat pitävät jäljellä olevaa kongressin istuntokalenteria merkittävänä esteenä tämän tavoitteen saavuttamiselle.
Lainsäätäjä ei esittänyt laajaa digitaalisten varojen perustelua 2. syyskuuta annetussa lausunnossa, mutta hän on aiemmin selittänyt, miksi hän pitää CLARITY-lakia välttämättömänä. Heinäkuussa pidetyssä kenttäkäsittelyssä, joka järjestettiin vuoden kuluttua lain hyväksymisestä edustajainhuoneessa, Hill vertasi stablecoin-lainsäädäntöä ilman kryptomarkkinoiden sääntelykehystä puutteelliseen viestintäjärjestelmään, kun taas CLARITY-laki oli vielä kesken senaatissa.
Hill totesi:
”Tarvitsemme CLARITY-lain voimaan, koska korostan aina yhtä keskeistä seikkaa: jos meillä on GENIUS-laki ja dollarilla taattu stablecoin, jonka presidentti Trump allekirjoitti laiksi viime heinäkuussa, mutta meillä ei ole markkinarakennelakia, olemme antaneet luvan matkapuhelimen omistamiseen ilman matkapuhelinverkkoa.”
Lakiesitys voisi vaikuttaa keskitettyihin pörsseihin, hajautettuihin alustoihin, välittäjiin, jälleenmyyjiin, tokenien liikkeeseenlaskijoihin ja asiakkaisiin. Keskitetyt ja hajautetut kryptovaluuttapörssirakenteet herättävät erilaisia säilytystä, sääntöjen noudattamista ja kuluttajansuojaa koskevia huomioita, joihin ehdotetulla sääntelykehyksellä pyritään vastaamaan.
Jos senaattorit ottavat käsittelyyn äänestysesityksen 15. syyskuuta, äänestys olisi seuraava suora testi markkinoiden skeptisyydelle. Menettelyllisen kynnyksen ylittäminen voisi parantaa odotuksia senaatin käsittelystä, kun taas epäonnistuminen vahvistaisi tällä hetkellä arvioitua 85 prosentin todennäköisyyttä sille, ettei H.R. 3633:sta tule lakia vuoden 2026 aikana.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
