Raportti: Vakaavaluuttojen tuottokilpailu lähestyy ratkaisuaan, kun Tillis ja Alsobrooks viimeistelevät lakiesityksen sanamuotoa

Keskeiset kohdat:

• Senaattori Thom Tillis aikoo julkaista tällä viikolla tarkistetun CLARITY-lain luonnoksen, jonka tavoitteena on saada se senaatin pankkivaliokunnan käsittelyyn huhtikuun lopulla 2026.
• Ehdotetussa Tillis-Alsobrooks-kehyksessä kielletään passiivinen stablecoin-tuotto, mutta sallitaan toimintapohjaiset palkkiot, mikä ratkaisee pankkien ja Coinbasen välisen kiistan.
• Ennustemarkkinat antavat CLARITY-laille 59 %:n todennäköisyyden tulla hyväksytyksi vuonna 2026, mikä on laskua aiemman vuoden 82 %:sta, koska ratkaisemattomat DeFi- ja eettiset säännökset ovat edelleen jäljellä.

Tillis tähtää CLARITY-lain käsittelyyn huhtikuun lopussa vakaavaluutan tuottoa koskevan periaatesopimuksen jälkeen

Politico Pron raportin mukaan Pohjois-Carolinan republikaani on työskennellyt yhdessä senaattori Angela Alsobrooksin (D-Md.) kanssa viimeistelläkseen Digital Asset Market Clarity Act -lain sanamuotoa. Kyseessä on kahden puolueen yhteinen lakiesitys, jolla pyritään luomaan laaja sääntelykehys kryptosektorille. Stablecoin-tuottoja koskeva kiista on jumiuttanut lakiesityksen senaatin pankkivaliokunnassa tammikuusta 2026 lähtien.

Vakaavaluutat ovat dollariin sidottuja digitaalisia varoja, kuten USDT ja USDC, joita käytetään kaupankäyntialustoilla, maksuverkostoissa ja käteisvarojen vastineena kryptomarkkinoilla. Markkinan arvo on tällä hetkellä noin 321 miljardia dollaria.

Kiista keskittyy siihen, voivatko kolmannen osapuolen alustat, mukaan lukien pörssit ja lompakkopalvelujen tarjoajat kuten Coinbase, tarjota palkkioita tai tuottoa käyttäjien käyttämättömille vakaavaluuttasaldoille. Vuonna 2025 hyväksytty GENIUS-laki kieltää jo nyt stablecoin-liikkeeseenlaskijoita maksamasta tuottoa suoraan.

Pankkiryhmät väittävät, että stablecoin-kolikoille myönnettävät tuotot vetäisivät rahaa pois perinteisiltä säästötileiltä, mikä johtaisi talletusten pakoon ja aiheuttaisi niiden mukaan rakenteellisia häiriöitä rahoitusjärjestelmään. Niiden kanta on, että kryptovaluutta-alustat tarjoaisivat käytännössä pankkityyppisiä korkotuotteita ilman vastaavaa sääntelyvalvontaa.

Kryptovaluutta-yritykset vastustavat tätä väittämällä, että palkkioiden rajoittaminen tukahduttaa kilpailua ja rajoittaa alustojen kasvua. Coinbase, yksi aikaisempien luonnosversioiden äänekkäimmistä kriitikoista, peruutti tukensa CLARITY-laille tiukkojen tuotto-rajoitusten vuoksi ja on ajanut sääntöjä, jotka jättävät tilaa toimintaan sidotuille kannustimille.

Tillis ja Alsobrooks pääsivät Valkoisen talon osallistuessa maaliskuussa 2026 periaatteelliseen sopimukseen. Alan edustajille huhtikuun alussa jaettu yksityinen luonnos kieltää yleisesti passiivisen tuoton, eli korkon, joka maksetaan pelkästään stablecoin-saldon pitämisestä, mutta sallii toimintaan perustuvat palkkiot, jotka liittyvät transaktioihin, maksuihin tai alustan käyttöön.

Luonnoksessa kehotetaan myös SEC:tä, CFTC:tä ja valtiovarainministeriötä määrittelemään yhdessä sallitut palkkiorakenteet ja antamaan veronkierron estämistä koskevat säännöt 12 kuukauden kuluessa lain voimaantulosta. Tarkat määritelmät kelpoisuusehdoista ovat edelleen keskustelun alla.

Tillis kertoi Politicolle:

"Mielestäni sanamuoto on muodostunut hyvin. Jos asiat etenevät nykyisen kaltaisesti, julkaisemme tekstin todennäköisesti myöhemmin tällä viikolla."

Hän ilmoitti olevansa avoin lisämuutoksille. Kumpikaan osapuoli ei ole täysin samaa mieltä. Kryptovaluuttaryhmät, mukaan lukien Coinbase, ovat ilmaisseet huolensa aiemmissa versioissa olleista saldojen ja transaktiomäärien ylärajoista. Pankkiryhmät vastustavat nyt yksityisesti uusinta luonnosta, vaikka tarkkoja vastalauseita ei ole julkistettu.

Senaatti palasi pääsiäislomalta 13. huhtikuuta. Senaatin pankkivaliokunnan puheenjohtaja Tim Scott (R-S.C.) tavoittelee tarkistusistuntoa huhtikuun lopulle, vaikka päivämäärää ei ole vielä virallisesti vahvistettu.
Muita ratkaisemattomia kysymyksiä ovat DeFi-säännökset, eettiset säännöt, jotka estäisivät virkamiehiä hyötymästä henkilökohtaisesti kryptovaluutoista, sekä mahdolliset lisäykset, jotka liittyvät yhteisöpankkien sääntelyn purkamiseen.

Jos lakiesitys ei pääse senaatin käsittelyyn toukokuuhun mennessä, se voi jäädä odottamaan vuoden 2026 välivaaleja. Polymarketin ennustemarkkinat antavat tällä hetkellä CLARITY-laille 59 %:n todennäköisyyden tulla allekirjoitetuksi laiksi tänä vuonna, kun aiemmin vuonna 2026 todennäköisyys oli yli 82 %.

Sopimus stablecoin-tuotoista poistaisi merkittävän esteen ensimmäisen merkittävän Yhdysvaltain kryptomarkkinoiden rakennelain hyväksymiselle, jota sekä ala että Valkoinen talo ovat tukeneet jo yli vuoden ajan.