Powell varoittaa, että keskuspankki ei selviä, jos presidentti voi erottaa virkamiehiä politiikan perusteella

Suora puolustus keskuspankin riippumattomuudelle

Powell esitti kommenttinsa vastaanottaessaan John F. Kennedy Profile in Courage -palkinnon Bostonissa. Se oli yksi hänen terävimmistä puolustuksistaan instituutiota kohtaan, jota hän johti lähes kahdeksan vuotta. Hän väitti, että jos jokin hallinto erottaa keskuspankin virkamiehiä poliittisten erimielisyyksien vuoksi, tulevat hallinnot todennäköisesti tekevät samoin, mikä johtaa siihen, että kansalaiset menettävät uskonsa siihen, että keskuspankki toimii kaikkien amerikkalaisten edun mukaisesti. Ilman tätä luottamusta, hän sanoi, Fed menettäisi uskottavuutensa, joka on vahvan ja vakaan talouden perusta.

Kommentit olivat huomionarvoisia suoruudestaan, sillä keskuspankkiirit yleensä välttävät ottamasta kantaa ajankohtaisiin poliittisiin kiistoihin, mutta Powell esitti asian pikemminkin olemassaolon kannalta kriittisenä kuin puoluepoliittisena. Hän viittasi siihen, että Federal Reserve ei selviäisi itsenäisenä instituutiona, jos sen virkamiehet voidaan erottaa pelkästään siksi, että heillä on epäsuosittuja näkemyksiä korkotasosta tai inflaatiosta.

Powellin ajoitus ei ollut sattumaa, sillä hänen huomionsa osuvat yhteen korkeimman oikeuden käsittelyn kanssa, joka koskee Trumpin yritystä erottaa pääjohtaja Lisa Cook, jonka presidentti on pyrkinyt erottamaan todistamattomien asuntolainapetossyytösten perusteella. Tapausta pidetään yleisesti Fedin riippumattomuuden vakavimpana koetuksena

vuosikymmeniin, koska Valkoisen talon eduksi annettu tuomio vahvistaisi, että istuva presidentti voi puhdistaa keskuspankin johdon mielensä mukaan.

Powell, joka luopui puheenjohtajan paikalta aiemmin vuonna 2026, on edelleen hallintoneuvoston jäsen ja on ilmoittanut aikovansa pysyä tehtävässään, kunnes hänen toimikautensa päättyy tammikuussa 2028. Tämä pitää hänet näkyvänä hahmona myös sen jälkeen, kun hän on luovuttanut puheenjohtajan nuijan Kevin Warshille, joka vannoi Fedin puheenjohtajan valan liittovaltion avomarkkinakomitean (FOMC) yksimielisellä tuella.

Lainsäätäjät olivat jyrkästi erimielisiä riippumattomuudesta Warshin vahvistamisen yhteydessä, ja Powellin puhe on sytyttänyt tämän kiistan uudelleen.

Miksi kryptomarkkinat kuuntelevat

Digitaalisten varojen sijoittajille taistelu on enemmän kuin perustuslaillinen kuriositeetti. Yhdysvaltain keskuspankki määrittää rahan hinnan, ja sen koettu riippumattomuus muokkaa odotuksia korkotasosta, dollarista ja riskipitoisten sijoituskohteiden (joihin bitcoin kuuluu) kysynnästä. Keskuspankki, jonka katsotaan taipuvan poliittiseen painostukseen, saatetaan ajaa kohti kevyempää rahapolitiikkaa. Jotkut sijoittajat yhdistävät tämän skenaarion korkeampiin bitcoin-hintoihin, mutta myös valuutan arvon heikkenemisen pelkoihin, jotka ovat pitkään ruokkineet kertomusta kryptovaluutasta ”kovana rahana”.

Jos korkein oikeus asettuu Trumpin puolelle, analyytikot varoittavat, että siitä seuraava rahapolitiikan epävarmuus voi aiheuttaa uutta volatiliteettia sekä osakkeissa että kryptovaluutoissa. Powell liitti panokset myös laajempaan institutionaaliseen rakenteeseen ja käytti palkintojenjakotilaisuutta varoittaakseen poliittisesta painostuksesta tuomioistuimia, kouluja ja keskuspankkia kohtaan.

Tulevat viikot ovat ratkaisevia

Päätös, joka vahvistaa presidentin valtuudet erottaa keskuspankin johtajat, antaisi Powellin mukaan jokaiselle tulevalle hallitukselle saman vaikutusvallan ja heikentäisi politiikan ja rahapolitiikan välistä palomuuria.

Joka tapauksessa Powell on tehnyt selväksi, että hän aikoo jatkaa puhumistaan keskuspankin pääjohtajan paikalta, vaikka Warsh johtaa politiikkaa. Likviditeettitilannetta seuraaville kryptovaluuttakauppiaille viesti on, että Fedin uskottavuus (ja siitä johtuva korkopolku) saattaa riippua vähemmän lyhyen aikavälin talousluvuista kuin Washingtonin oikeussalista.