Fed:n puheenjohtaja Kevin Warsh esiintyy kongressissa 14. heinäkuuta ensimmäisessä kuulemisessaan inflaation torjunnan kiihtyessä

Panoksiltaan suuri debyytti

Warsh on määrä esiintyä edustajainhuoneen rahoituspalveluvaliokunnan edessä 14. heinäkuuta kello 10.00 itärannikon aikaa esittelemään keskuspankin puolivuotista rahapolitiikkaraporttia ja vastaamaan lainsäätäjien kysymyksiin. Senaatin pankkivaliokunnan odotetaan pitävän oman istuntonsa puheenjohtajan kanssa seuraavana päivänä.

Lausunto on lain mukaan pakollinen. Vuoden 1978 Humphrey-Hawkinsin täystyöllisyyslain mukaan Fedin puheenjohtajan on ilmestyttävä kongressin molempien kamareiden eteen kahdesti vuodessa, helmikuussa ja heinäkuussa, selittämään keskuspankin poliittisia päätöksiä. Warshille, joka vahvistettiin toukokuussa senaatin äänestyksellä 54–45 Jerome Powellin seuraajaksi, tämä on ensimmäinen tällainen valan alla annettava kuuleminen.

Tilanne on herkkä, sillä inflaatio on osoittautunut sitkeäksi, energian hinnat ovat nousseet Iranin sodan vuoksi ja yhä useammat Fedin virkamiehet ovat antaneet viitteitä korkojen nostamisesta ennen vuoden loppua. Molempien puolueiden lainsäätäjät tulevat todennäköisesti painostamaan Warshia siitä, kuinka aggressiivisesti hän aikoo toimia.

Toistaiseksi pysytään vakaana

Ensimmäisessä puheenjohtajakokouksessaan Warsh otti haukkamaisen sävyn, mutta piti rahapolitiikan ennallaan. Federal Open Market Committee (FOMC) äänesti 17. kesäkuuta äänin 12–0 liittovaltion rahapolitiikan ohjauskoron pitämisestä 3,5–3,75 prosentin välillä; tämä oli neljäs peräkkäinen kokous, jossa korkoa ei muutettu.

Warsh käytti ensimmäistä lehdistötilaisuuttaan korostaakseen keskuspankin sitoutumista 2 prosentin inflaatiotavoitteeseensa. ”Olemme jääneet inflaatiotavoitteesta viiden vuoden ajan, ja aiomme korjata tilanteen”, hän sanoi, mikä viestitti, ettei keskuspankilla ole juurikaan kärsivällisyyttä hintapaineita kohtaan. Hän ilmoitti myös useiden työryhmien perustamisesta tarkastelemaan, miten Fed viestii, mihin tietoihin se tukeutuu ja millaisia viitekehyksiä se käyttää inflaation arvioinnissa.

Tämä haukkamainen viesti tuli samaan aikaan, kun yhdeksän Fedin virkamiestä ennakoi vähintään yhtä koronnostoa tänä vuonna, ja sijoittajat arvioivat nopeasti uudelleen rahapolitiikan kiristymisen todennäköisyyden. CME Fedwatchin tietojen mukaan syyskuun koronnoston todennäköisyys nousi 49 prosenttiin, mikä on jyrkkä nousu edellisen päivän 27 prosentista.

Kryptovaluuttojen katseet kohdistuvat Warshille

Digitaalisten omaisuuserien markkinoilla Fedin linjaus on yhtä tärkeä kuin mikä tahansa yksittäinen tilastotieto. Korkeammat korot lisäävät käteisen rahan ja valtion joukkovelkakirjojen houkuttelevuutta, mikä vie pääomaa pois riskipitoisista sijoituskohteista, kuten bitcoinista. Kryptovaluuttojen hinnat ovat laskeneet kesäkuun kokouksen jälkeen, ja bitcoinin kurssi on ollut lähellä 64 000 dollaria, kun toiveet korkojen laskusta vuonna 2026 ovat hiipuneet.

Tutkimusyhtiö Grayscale on esittänyt, että bitcoinin viimeaikainen heikko kehitys liittyy suoraan korkojen nostododotusten kasvuun ja että kryptovaluutta voisi elpyä, jos nämä odotukset lieventyisivät. Tämä tekee Warshin lausunnosta potentiaalisen markkinatapahtuman, sillä hänen inflaatioviestinsä pehmeneminen tai koventuminen voisi vaikuttaa sekä osakkeisiin että kryptovaluuttoihin samanaikaisesti.

Puheenjohtajan sanoilla on myös poliittista painoarvoa, varsinkin kun Warsh on korostanut, ettei hän aio toimia Valkoisen talon ”sukkapukina” (huolimatta siitä, että presidentti Trump on julkisesti vaatinut korkojen laskua). Hänen heinäkuussa antamansa lausunto on tähän mennessä selkein merkki siitä, aikooko Fedin uusi johto pitää kiinni inflaatiopolitiikastaan vai taipua paineisiin keventää rahapolitiikkaa.

Seuraavien viikkojen aikana sijoittajat todennäköisesti analysoivat Warshin valmisteltuja puheenvuoroja ja vastauksia etsiäkseen vihjeitä syyskuun kokouksesta, jossa perusteet koronnostolle vahvistuvat nopeasti.