Tarvitaanko CLARITY-lakia todella (vai ei) bitcoinin hinnan nousuun?

Tiistaina senaatissa CLARITY-lain äänestyksen päättäminen epäonnistui. Polymarketissa tämä laski todennäköisyyden, että lakiesitys allekirjoitetaan laiksi tänä vuonna, 5 prosenttiin, kun se äänestyspäivänä oli 15 prosenttia. Samana päivänä bitcoinin hinta laski kohti 75 000 dollaria, eli 1 % päivässä. Markkinat jäivät arvuuttelemaan, johtuiko liike epäonnistuneesta äänestyksestä vai odotuksista, että Yhdysvaltain keskuspankki nostaisi korkoja seuraavana päivänä, keskiviikkona. Joka tapauksessa BTC ei ole kuluneen vuoden aikana liikkunut samassa tahdissa lakiesityksen hyväksymismahdollisuuksien kanssa. Toisinaan se on reagoinut kongressin uutisiin, toisinaan taas ei.

Tälle epäjohdonmukaiselle korrelaatiolle saattaa olla syy, sillä bitcoinissa on jo monia lakiesityksen tarjoamia ominaisuuksia.

Jo olemassa olevan vahvistaminen laiksi

Lyhyesti sanottuna CLARITY-laki määrittäisi muun muassa kryptovaroiden markkinoita koskevat liittovaltion säännöt, joissa määriteltäisiin, mitkä tokenit kuuluvat arvopaperimarkkinaviranomaisen (SEC) ja mitkä hyödykefutuurikauppakomission (CFTC) toimivaltaan, sekä mitä pankit ja pörssit saavat tehdä.

Vaikka lakiesityksessä itsessään ei mainita bitcoinia lainkaan, sääntelyviranomaiset käsittelevät tätä suosituinta kryptovaluuttaa jo digitaalisena hyödykkeenä, jonka lakiesitys määrittelee lohkoketjuun perustuvaksi omaisuuseräksi, jota kuka tahansa voi omistaa ja jolla kuka tahansa voi käydä kauppaa ilman välittäjää.

Sääntelyviranomaiset ovat jo myöntäneet bitcoinille useita etuja, jotka edistävät sen käyttöönottoa ja kysyntää. Ehkä merkittävin näistä on spot-bitcoin-ETF:t, jotka sääntelyviranomaiset hyväksyivät tammikuussa 2024 ja joista on sittemmin tullut keskeinen tekijä BTC-markkinoilla. Maaliskuussa 2026 sekä SEC että CFTC vahvistivat virallisesti, että bitcoin on hyödyke, mikä auttaa markkinoita kehittämään uusia bitcoiniin liittyviä sijoitustuotteita, kuten bitcoinin spot-hintaan sidottuja ikuisia futuurisopimuksia Yhdysvaltain sääntelemällä pörssillä.

Siksi useat BTC-markkinatoimijat ovat vähätelleet CLARITY-lain merkitystä nimenomaan bitcoinin kannalta.

Kuka tarvitsee selkeyttä?

”Bitcoin ei tarvitse CLARITY-lakia. Amerikka tarvitsee selkeyttä”, Strategy-yhtiön Michael Saylor totesi viime elokuussa, vaikka hän edelleen tuki lakiesitystä ja sanoi, että ”bitcoin menestyy lainsäädännöstä riippumatta”.

Yrittäjä, sijoittaja ja bitcoinin puolestapuhuja Anthony Pompliano väittää myös, että bitcoin ei tarvitse CLARITY-lakia menestyäkseen, kun taas Maelstrom-rahaston ja BitMEX-pörssin perustaja Arthur Hayes sanoi, että ”Bitcoin ei tarvinnut Clarity-lakia vuodesta 2009 tähän päivään asti, eikä se tarvitse sitä tulevaisuudessakaan.”

”Kryptovaluutoilla menee hyvin ilman Clarity-lakia. Olemme onnekkaita, että meillä on kaksi virastoa, SEC ja CFTC, joilla on kaikki tarvittava erinomainen henkilöstö ja toimivalta tehtävänsä hoitamiseen”, totesi Hyperliquid Policy Centerin toimitusjohtaja Jake Chervinsky.

Bitcoinin hintaan on tulossa merkittävämpi muutos

Lakiesitys voi silti tukea BTC:n ja sen tuotteiden käyttöönottoa. Se esimerkiksi kirjaisi lakiin pankkien oikeuden säilyttää bitcoineja asiakkaiden puolesta sekä tarjota luotto-, maksu-, johdannais- ja muita palveluja. Tämä ei välttämättä lisää bitcoinin kysyntää samalla tavalla kuin pankkien muuttuneet pääomasäännöt voisivat, sillä lakiesitys sallii pankkien pitää hallussaan bitcoineja vain esimerkiksi palkkioihin, riskienhallintaan ja selvitykseen liittyvissä tarkoituksissa. Siksi suurin este sille, että pankit alkaisivat ostaa bitcoineja, säilyy edelleen.

Tällä hetkellä maailmanlaajuisen Baselin standardin mukaan pankin olisi pidettävä hallussaan vähintään 1 miljoonan dollarin pääomaa 1 miljoonan dollarin arvosta bitcoineja vastaan. Yhdysvallat ei kuitenkaan ole ottanut tätä sääntöä käyttöön, eivätkä paikalliset sääntelyviranomaiset ole myöskään vahvistaneet omia pääomasääntöjään pankkien hallussa oleville bitcoineille. Sillä välin Baselin komitea tarkistaa tätä sääntöä, ja myös bitcoin-alan lobbaajat ja jotkut senaattorit työskentelevät asian parissa. Jos tämä sääntö muuttuisi suotuisammaksi, se saattaisi vaikuttaa bitcoinin kysyntään enemmän kuin CLARITY-laki.

Lisäksi, jos tämä lakiesitys allekirjoitettaisiin laiksi tänä vuonna, käytännössä ei tapahtuisi juuri muutoksia ennen vuoden 2027 loppua. Suurin osa laista tulisi voimaan vasta 360 päivää allekirjoittamisen jälkeen.

Suojaa politiikan muutoksilta ja tukee altcoineja

Mistä tässä kohussa sitten on kyse? CLARITY-lain suurin arvo on se, että se tekee monista sääntelypäätöksistä pysyviä kirjaamalla ne lakiin. Bitcoinin osalta kyse on pääasiassa sen hyödykestatuksesta ja pankkien toimiluvista.

Mikäli seuraava hallinto, marraskuun 2028 Yhdysvaltain presidentinvaalien jälkeen, suhtautuisi bitcoiniin vähemmän myönteisesti, tukevien politiikkojen kumoaminen olisi vaikeampaa, kun ne on kerran vahvistettu laiksi.

Lisäksi CLARITY-laki ei luo uutta kysyntää, mutta se voisi tehdä kryptovaluuttajärjestelmästä turvallisemman ja selkeämmän asiakkaille sekä suojella bitcoinin kehittäjiä, louhijoita ja käyttämättömiä, itse hallinnoituja BTC-varoja, jos joku yrittäisi takavarikoida ”hylättyjä” kolikoita, kuten markkinoilla nähtiin tänä vuonna.

Samaan aikaan altcoin-markkinat, kuten XRP, saattaisivat hyötyä lakiesityksestä enemmän, sillä se tekisi myös näitä varoja koskevien sääntöjen muuttamisen vaikeammaksi. Tämä puolestaan voisi viedä osan pääomasta, joka muuten voisi mennä bitcoiniin.

Bitcoin on globaalin markkinan omaisuuserä

Siksi lakiesitys nykyisellään ei vaikuta merkittävästi bitcoinin hintaan lyhyellä eikä pitkällä aikavälillä, ja suurimmat – toistaiseksi teoreettiset – sääntelyriskit ilmenevät pääasiassa vasta tammikuun 2029 jälkeen, kun seuraava Yhdysvaltain presidentti astuu Valkoiseen taloon. Vaikka lakiesityksen sisältö onkin lyhyellä aikavälillä vähemmän merkityksellinen, äänestystä ympäröivä markkinatunnelma voi silti vaikuttaa bitcoinin hintaan.

Muut sääntelymuutokset, kuten edellä mainittu Baselin sääntö, saattavat vaikuttaa bitcoinin kysyntään ja sitä kautta sen hintaan enemmän, vaikka markkinoilla on monia muita muuttujia, jotka voivat vaikuttaa BTC:hen. Lisäksi Yhdysvallat on kyllä johtava BTC-markkina, mutta se on silti vain yksi markkinoista ympäri maailmaa, ja siellä tapahtuvat kehitykset voivat myös vaikuttaa bitcoiniin.

”Näen, että Yhdysvalloissa myydään (Coinbasella) Clarity Act -lakiesityksen hylkäämisen jälkeen. Samaan aikaan hallitsevammat kansainväliset offshore-toimijat jatkavat ostojen keräämistä (Binancella). Noususuuntaista”, bitcoin-analyytikko Willy Woo totesi lakiesityksen hylkäämisen jälkeen.

Yhteenvetona voidaan todeta, että kaikki pitkän aikavälin noususuuntaiset bitcoin-hintaennusteet, jopa yhdysvaltalaisilta alan toimijoilta, ennustavat bitcoinin hinnan nousevan mahdollisesti satoihin tuhansiin tai jopa miljoonaan dollariin vuoteen 2030 mennessä. Nämä pitkän aikavälin arviot on tehty riippumatta siitä, allekirjoitetaanko CLARITY Act -laki.