Kaksi kulta-intoilijaa uskoo vakaasti kullan nousuun, Lawrence Lepard tavoittelee miljoonan dollarin arvoista bitcoinia

Spot-kulta avasi viikon 13. kesäkuuta lähellä 4 214 dollaria unssilta. Hinnat nousivat keskiviikkoon mennessä jopa 4 330–4 380 dollariin, kun markkinoilla vallitsi optimismi presidentti Trumpin välittämästä Yhdysvaltojen ja Iranin välisestä aseleposopimuksesta. Nousu kääntyi jyrkästi laskuun, kun Yhdysvaltain keskuspankki (Fed) antoi viitteitä siitä, että se saattaisi nostaa korkoja myöhemmin vuonna 2026, mikä laski kullan hinnan 4 151–4 173 dollariin 19. ja 20. kesäkuuta mennessä.

Tämä lasku merkitsee noin 3,4 prosentin viikkotappiota ja jatkaa kesäkuun laajempaa korjausliikettä, joka on laskenut kullan hintaa noin 8,5 prosenttia kuukauden aikana. Kulta on edelleen noin 23 prosenttia korkeammalla kuin vuosi sitten, mutta se on selvästi alle tammikuun 2026 ennätystasonsa, joka oli noin 5 608 dollaria unssilta.

Dollarin vahvuus painaa kultaa

Yhdysvaltain dollari nousi viikon aikana 13 kuukauden korkeimmalle tasolleen. Vahvempi dollari tekee kullasta kalliimman muiden valuuttojen haltijoille ja vähentää tyypillisesti kullan kysyntää muiden sijoituskohteiden ohella.

Myös valtionlainojen korkojen nousu lisäsi painetta. Sijoittajille, jotka omistavat kultaa kaltaisia tuottoa tuottamattomia sijoitusvälineitä, aiheutuu korkeammat vaihtoehtokustannukset korkojen noustessa, ja tämä dynamiikka näkyi viikon loppupuolella.

Fed viestii kovan linjan

Yhdysvaltain keskuspankki piti ohjauskorkonsa vakaana noin 3,5–3,75 prosentin tasolla, mutta viittasi mahdollisuuteen uusista koronnostoista myöhemmin tänä vuonna. Kevin Warshia edustava Fedin väliaikainen johto korosti viimeaikaisissa kommenteissaan hintavakautta, ja markkinat reagoivat nostamalla todennäköisyyttä, että korkoa nostettaisiin jo syyskuussa.

Tätä näkemystä tukivat tuoreet inflaatioluvut. Toukokuun kuluttajahinnat nousivat 4,2 % edellisvuodesta, mikä on korkein lukema vuodesta 2023 lähtien. Kulta sulkeutui 200 päivän liukuvan keskiarvon alapuolelle pitkäksi ajaksi ensimmäistä kertaa vuoden 2023 lopun jälkeen, mikä on tekninen signaali, jota jotkut sijoittajat pitävät merkkinä pitkän aikavälin nousuvauhdin heikkenemisestä.

Hopea laski samana aikana kultaa voimakkaammin ja putosi 19. kesäkuuta mennessä noin 64,90 dollariin, kuukausitappioiden ollessa lähes 14 %.

Analyytikot ovat erimielisiä tulevasta kehityksestä

Goldman Sachs laski vuoden 2026 lopun kultahintatavoitteensa 5 400 dollarista 4 900 dollariin unssilta vedoten Fedin viivästyneisiin korkoleikkauksiin ja kultavakuudellisten pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) heikentyneeseen kysyntään. Trading Economicsin mallit ennustavat kullan hinnan olevan noin 4 162 dollaria toisen vuosineljänneksen loppuun mennessä, ja 12 kuukauden ennuste on noin 4 527 dollaria.

Frank Giustra kuvaili tällä viikolla Kitco Newsin uutisankkuri Jeremy Szafronin kanssa käymässään keskustelussa kullan hinnan laskua pikemminkin normaaliksi korjausliikkeeksi kuin kullan nousumarkkinoiden loppumiseksi. Hän totesi, että keskuspankit – eivätkä yksityissijoittajat – nostivat kullan hinnan noin 1 800 dollarista ennätyskorkeuksiinsa, ja että nämä ostajat eivät ole lopettaneet ostamistaan.

Giustra on kanadalainen kaivosrahoittaja ja yrittäjä, joka tunnetaan suurten kulta- ja luonnonvarayhtiöiden perustamisesta, rahoittamisesta ja yhdistämisestä, mukaan lukien Wheaton River Minerals/Goldcorp ja Leagold Mining/Equinox Gold. Hän toimii tällä hetkellä Fiore Groupin johtajana.

Giustra viittasi keskuspankkien varantojen hajauttamiseen pois dollarista, jota hänen mielestään kiihdytti Venäjän varantojen jäädyttäminen sekä Kiinan ja muiden BRICS-maiden pyrkimykset rakentaa dollariverkoston ulkopuolisia maksujärjestelmiä. Hän odottaa kaivososakkeiden lopulta saavuttavan kullan hinnan ja ennusti lisää fuusioita kaivosyhtiöiden keskuudessa, kun tuottajat etsivät uusia esiintymiä.

Lawrence Lepard esitti tällä viikolla erillisessä haastattelussa Szafronin kanssa samanlaisen näkemyksen. Hän liitti kullan hinnan nousun noin 3 000 dollarista yli 5 500 dollariin kasvavaan ymmärrykseen siitä, että Yhdysvaltain valtion alijäämät rahoitetaan todennäköisesti rahapolitiikan keventämisellä eikä menojen leikkauksilla. Lepard sanoi muuttavansa optimistista näkemyksensä vain, jos hallitukset ryhtyisivät noudattamaan tiukkaa finanssipolitiikkaa, mitä hän piti epätodennäköisenä.

Lepard on tunnettu ammattimainen sijoitusjohtaja, vakaata rahaa puolustava vaikuttaja ja teoksen ”The Big Print” kirjoittaja, joka johtaa Equity Management Associates -yhtiötä ja keskittyy bitcoin- sekä kulta- ja hopeakaivosinvestointeihin.

Keskustellessaan Szafronin kanssa tällä viikolla Lepard kuvaili kulta- ja hopeasijoittajien asemaa edelleen pidemmän syklin ”kolmannessa vuorossa” ja totesi, että suurin osa pääomasta on edelleen keskittynyt tekoäly- ja teknologiayhtiöiden osakkeisiin eikä jalometalleihin.

Bitcoin nousee keskusteluun

Sekä kultaa että bitcoinia omistava Lepard kutsui bitcoinin kiinteää 21 miljoonan kappaleen tarjontaa digitaaliseksi niukkuudeksi, joka täydentää kullan fyysistä niukkuutta. Hän sanoi, että bitcoinin nykyinen lasku näyttää lievältä verrattuna aiempiin sykleihin, joissa lasku oli 70 % tai enemmän, mitä hän pitää merkkinä kasvavasta institutionaalisesta tuesta.

Hän esitti vuosikymmeninä mitattuja pitkän aikavälin ennusteita, mukaan lukien mahdollisen nousun noin 100 000 dollarista miljoonaan dollariin ja lopulta kohti 10 miljoonaa dollaria, ja sanoi uskovansa, että bitcoinin omistamatta jättäminen on virhe, kun otetaan huomioon sen riski-tuottoprofiili.

Mitä seurata

Sijoittajat seuraavat tarkasti inflaatiota, työllisyyttä ja Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) kommentteja koskevia uusia tietoja sekä Yhdysvaltain ja Iranin välisen sopimuksen mahdollisia jatkotoimia. Analyytikot osoittivat 4 000–4 100 dollarin tuntumassa olevan tuen seuraavaksi tasoksi, jota on syytä seurata, jos korjausliike jatkuu.