JPMorganin analyytikoiden mukaan bitcoinin kurssi on viiden peräkkäisen kuukauden ajan ollut arvioitua tuotantokustannusta alhaisempi, mikä on ajanut noin 20 % louhijoista tappiolliseen tilanteeseen. Julkiset louhijat ovat reagoineet tähän myymällä ensimmäisellä vuosineljänneksellä yli 32 000 BTC:tä toimintansa rahoittamiseksi.
JPMorganin mukaan 20 % kaivosyhtiöistä toimii tappiolla, kun bitcoinin hinta on tuotantokustannuksia alhaisempi
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät johtopäätökset
- JPMorganin mukaan bitcoinin hinta pysyi 78 000 dollarin tuotantokustannusten alapuolella viisi kuukautta peräkkäin.
- Julkiset louhijat myivät yli 32 000 BTC:tä vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, kun 20 % toimijoista ajautui tappiolliseksi.
- JPMorgan odottaa volatiliteetin jatkuvan, kunnes bitcoinin hinta nousee yli 78 000 dollarin tai louhijat poistuvat markkinoilta.
Bitcoin-louhijat myivät 32 000 BTC:tä ensimmäisellä neljänneksellä, kun JPMorgan varoitti kasvavasta tulospaineesta
Bitcoin-louhijoiden paineet kasvavat vuonna 2026, sillä bitcoinin markkinahinta pysyy selvästi alle sen arvioidun tuotantokustannuksen, JPMorganin mukaan.
JPMorganin analyytikot totesivat, että bitcoinin kurssi on ollut arvioitua tuotantokustannusta alhaisempi viisi peräkkäistä kuukautta. JPMorgan arvioi tuotantokustannuksiksi tällä hetkellä noin 78 000 dollaria kolikkoa kohti, kun taas bitcoinin kurssi on lähellä 63 000 dollaria.
Tämä ero on johtanut siihen, että noin 20 % louhijoista on tappiollisia, pankki totesi viitaten Coinsharesin ensimmäisen vuosineljänneksen louhintaraporttiin. Paine näkyy jo taseissa. Pörssilistatut louhintayhtiöt myivät pelkästään ensimmäisellä neljänneksellä yli 32 000 BTC:tä kattaakseen toimintakustannuksiaan, JPMorgan kertoi viitaten TheEnergymagin tietoihin.
Luku ylittää näiden yhtiöiden koko vuoden 2025 aikana myymän kokonaismäärän.
Louhinnan vaikeusaste reagoi nopeammin hinnanvaihteluihin
JPMorganin mukaan bitcoinin hashrate ja louhinnan vaikeusaste ovat tulleet tänä vuonna herkemmiksi hintaliikkeille. Hashrate mittaa verkkoa turvaavan laskentatehon kokonaismäärää, kun taas louhinnan vaikeusaste sopeutuu pitämään lohkojen tuotannon vakaana, kun louhijoita tulee markkinoille tai poistuu niiltä.
Viimeisten kuuden kuukauden aikana louhintavaikeuden beta-kerroin suhteessa bitcoinin hintoihin on noussut arvoon 0,62. Analyytikoiden mukaan tämä viittaa siihen, että yhä useammat louhijat toimivat lähellä kannattavuusrajaa ja käynnistävät tai sammuttavat laitteitaan nopeammin hintojen muuttuessa.
Tämä ilmiö oli havaittavissa kesäkuun toisella viikolla, jolloin bitcoinin louhinnan vaikeusaste laski 10 %. Se oli jo toinen tämän suuruinen lasku tänä vuonna, ja sitä edelsi vastaava lasku tammikuussa.
Kun bitcoinin hinta on tuotantokustannuksia alhaisempi, korkeampia kustannuksia kantavat louhijat yleensä sammuttavat laitteistonsa. Tämä vähentää hashratea ja johtaa lopulta siihen, että verkko säätää vaikeustasoa alaspäin. Mekanismi auttaa vakauttamaan louhinnan taloudellisuutta, mutta se korostaa myös sitä, kuinka pieniksi marginaalit ovat muuttuneet heikommille toimijoille.
Volatiliteetin odotetaan jatkuvan
JPMorgan odottaa louhinnan vaikeusasteen ja hashrate-arvon pysyvän epävakaina niin kauan kuin bitcoinin hinta pysyy selvästi tuotantokustannusten alapuolella. Pankin mukaan sijoittajien tulisi varautua suurempiin ja useammin tapahtuviin louhinnan vaikeusasteen muutoksiin, kun louhijat jatkavat reagointia hintapaineeseen.
Näkymät tuovat uuden haasteen alalle, joka jo nyt kamppailee nousevien energiakustannusten, puolittumisen jälkeisen tulopaineen sekä taseeltaan vahvempien suurten louhintayritysten kiristyvän kilpailun kanssa.
Toistaiseksi viesti on selvä. Bitcoinin hinta koettelee louhintateollisuuden kannattavuutta, ja paine kohdistuu kovimmin toimijoihin, joilla ei ole halpaa sähköä, tehokkaita koneita tai riittävästi pääomaa selviytyäkseen laskusuhdanteesta.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
