JPMorgan varoitti, että Strategyn kyky rahoittaa noin 1,7 miljardin dollarin vuosittaiset osingot saattaa vaikuttaa kryptomarkkinoiden toiseen puoliskoon, sen jälkeen kun yhtiö myi bitcoineja ensimmäistä kertaa vuoden 2022 jälkeen.
JPMorgan: Strategian 1,7 miljardin dollarin osinkomaksu voi pakottaa lisää bitcoin-myyntejä
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät kohdat
1,7 miljardin dollarin kysymys
JPMorganin mukaan kryptomarkkinoiden kehitys vuoden toisella puoliskolla riippuu osittain siitä, miten Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) rahoittaa noin 1,7 miljardin dollarin vuosittaiset osinkovelvoitteensa. Pankki pitää rahoitussuunnitelmaa (yhdessä Yhdysvaltain kryptolainsäädännön kohtalon kanssa) keskeisenä muuttujana tulevina kuukausina.
Huoli johtuu symbolisesta mutta tarkasti seurattavasta liikkeestä, kun Strategy myi 32 BTC:tä 26.–31. toukokuuta välisenä aikana ja tuotti noin 2,5 miljoonaa dollaria keskimääräisellä hinnalla 77 135 dollaria. Tämä oli sen ensimmäinen julkistettu bitcoin-myynti vuodesta 2022 lähtien. JPMorgan kuvaili kauppaa pieneksi ja vapaaehtoiseksi, mutta totesi sen herättävän kysymyksen siitä, jatkaisiko yhtiö bitcoinin myyntiä osinkojen kattamiseksi.
JPMorganin analyytikot totesivat, että Strategy saattaa joutua täydentämään dollarivarantojaan lieventääkseen huolta tulevista osinkovelvoitteisiin liittyvistä bitcoin-myynneistä.
Toimitusjohtaja Michael Saylor oli pitkään saarnannut "älä koskaan myy" -filosofiaa, joten jopa symbolinen myynti merkitsi poikkeusta. Yhtiön ensimmäisen vuosineljänneksen tulosjulkistuksessa hän oli vihjannut liikkeestä sanoen, että Strategy ”luultavasti myy jonkin verran bitcoineja osingon maksamiseksi vain markkinoiden rauhoittamiseksi ja viestin lähettämiseksi, että teimme sen”.Määrä oli taseeseen nähden merkityksetön, sillä 32 BTC:tä edusti noin 0,0038 % yhtiön omistuksista. 31. toukokuuta Strategy omisti 843 706 BTC:tä, jotka oli hankittu noin 63,87 miljardilla dollarilla, keskimäärin 75 699 dollaria kolikolta. Bitcoin.com News raportoi, että myynnin jälkeen MSTR:n osakkeet laskivat noin 7 %, kun kryptovaluuttayhteisö kiisteli sen merkityksestä.
Saylorin logiikkana oli osoittaa luokituslaitoksille ja sijoittajille, että bitcoin-varasto voi toimia käyttökelpoisena pääomana osinkojen maksamiseen ilman, että joudutaan tekemään hätämyyntiä. Skeptikoille jopa pieni myynti puhkaisee ”diamond hands” -narratiivin ja herättää kysymyksiä siitä, mitä tapahtuu, jos osinkolaskelmat kiristyvät entisestään.
Lainsäädäntö ja laajempi kuva
JPMorgan liitti Strategyn tilanteen laajempaan, varovaisempaan näkemykseen digitaalisista varoista. Pankki alensi näkymiään ja arvioi nyt, että Digital Asset Market Clarity (CLARITY) -lain mahdollisuudet tulla voimaan tänä vuonna ovat alle 50 %, vedoten kongressin kapeaan aikatauluun ennen välivaaleja ja ratkaisemattomaan kiistaan siitä, voivatko stablecoinit tuottaa tuottoa.
Tämä on merkittävää, koska selkeät liittovaltion säännöt on laajalti pidetty potentiaalisena katalysaattorina institutionaalisen käyttöönoton seuraavalle vaiheelle. CLARITY-lain jumittuminen poistaa yhden optimistisimmista lyhyen aikavälin skenaarioista, jolloin yrityskohtaiset riskit, kuten Strategyn rahoitussuunnitelma, painavat entistä voimakkaammin markkinatunnelmaa.
Siitä huolimatta JPMorgan ei odota Strategyn perääntyvän, sillä pankki ennustaa yrityksen bitcoin-ostojen nousevan noin 32 miljardiin dollariin vuonna 2026, mikä viittaa siihen, että se pitää toukokuun lopun myyntiä pikemminkin poikkeuksena kuin trendin alkuna.
Lähitulevaisuuden välitön testi on se, miten Strategy rahoittaa seuraavan osinkokierroksensa, sillä jos se turvautuu dollarivarantoihin tai uuteen pääoman hankintaan, kysymys ”myyvätkö he lisää bitcoineja?” häviää. Jos se palaa markkinoille uudella myynnillä, vaikka se olisi pieni, voidaan odottaa uutta tarkastelua mallista, joka teki Strategysta suurimman yrityksen bitcoin-omistajan.
