Yhteisö kiistelee strategian ensimmäisestä bitcoin-myynnistä neljään vuoteen, kun MSTR romahtaa 7 %

Neljäkymmentäyksi kuukautta hallussapitoa, sitten tämä

Varatoimitusjohtajan ja lakiasiainjohtajan Thomas C. Chow'n allekirjoittama ilmoitus vahvistaa, että myyntihinta oli keskimäärin 77 135 dollaria kolikolta. Tuotot on varattu yhtiön STRC-ikuisen etuoikeutetun osakkeen, tunnetun nimellä Stretch, osinkojen maksamiseen. Strategy omisti 31. toukokuuta edelleen 843 706 bitcoinia, joiden keskimääräinen ostohinta oli 75 699 dollaria, mikä tarkoittaa, että kolikot nousivat yli yhtiön hankintahinnan.
Luvut ovat pieniä. Reaktio ei ollut.

MSTR:n osakkeet laskivat tänään noin 7 % ja kävivät äskettäin kauppaa lähellä 126 dollaria, laskien yli 15 % tällä viikolla. Bitcoin putosi maanantaina alle 71 500 dollarin, vetäytyen alaspäin ilmoituksen ja Iranin päätöksen keskeyttää neuvottelut Yhdysvaltojen kanssa seurauksena. Ilmoitus laukaisi miljardien arvosta kryptovaluuttojen likvidointeja. Se oli tyypillinen ”sell-the-headline” -reaktio: emotionaalinen ja nopea, irrallaan todellisista luvuista. Keskiviikkona bitcoin oli paniikkitilassa, kun laskupuolueen toimijat painoivat hinnan alle 65 000 dollarin.

Nämä 32 kolikkoa edustavat 0,0038 % Strategyn omistuksista. Samalla viikolla yhtiö keräsi 128,3 miljoonaa dollaria at-the-market (ATM) -osakeohjelmansa kautta, mikä oli viisikymmentä kertaa enemmän kuin bitcoinin myynti. Strategyn USD-varanto oli 31. toukokuuta 900 miljoonaa dollaria, kun se aiemmin vuonna 2026 oli ollut 2,2 miljardia dollaria.

Shakkia, ei antautumista

Kryptovaluuttayhteisö ei keskittynyt myynnin suuruuteen. Se keskittyi siihen, mitä myynti tarkoittaa tulevaisuudessa, ja jakautui nopeasti kahteen leiriin.

Toinen puoli tulkitsi myynnin taloudelliseksi siivouksena. "Luottoluokituslaitosten on nähtävä, että pääomaa on käytettävissä osinkovelvoitteiden kattamiseen", eräs kryptovaluutta-vaikuttaja kirjoitti X:ssä. "Jos Saylor kieltäytyisi myymästä yhtään bitcoinia, nämä laitokset eivät ehkä tunnustaisi bitcoin-varastoa käyttökelpoiseksi pääomaksi. Joten Strategy myi pienen määrän todistaakseen likviditeetin."

X-tili lisäsi:

"Heillä on edelleen hallussaan 843 706 bitcoinia. Ajattele tätä enemmän taloudellisena siivouksena kuin vakaumuksen muutoksena."

Toinen X-käyttäjä sanoi sen suoraan: "Jos Saylor todella haluaisi ulos tai odottaisi massiivista romahdusta, hän ei myisi 32 BTC:tä. Hän myisi ison erän." Kolmas ääni piti liikettä pikemminkin ennakkotapauksena kuin määränä. "Markkinoiden paniikki koskee ennakkotapausta: 'älä koskaan myy' muuttui 'myy, kun kone tarvitsee käteistä'. 32 BTC on pieni määrä, mutta syy on valtava: kassakone tarvitsi käteistä ja valitsi kolikot laimentumisen sijaan. Se ei ole antautumista, se on vipuvaikutus, joka pyytää lounasta."

Ensin 32. Sitten mitä?

Voidaan sanoa, että maanantaina ilmoitettu Strategyn myynti on hallinnut keskustelua koko viikon ajan. Monet ovat pitäneet sitä BTC:n viimeisimmän laskun pääasiallisena katalysaattorina, vaikka BTC oli jo ollut laskusuuntauksessa ennen kuin uutinen alkoi kiertää pian kello 8 aamulla EDT:n aikaa 1. kesäkuuta.

Toinen leiri sosiaalisessa mediassa näki asiassa jotain rakenteellisempaa. Yksi laajasti levitetty viesti esitti mekanismin yksityiskohtaisesti. Strategyn preemio suhteessa nettovarallisuusarvoon, joka oli kerran noussut 2,4-kertaiseksi, on romahtanut 1,0-kertaiseksi. Tällä tasolla osakepääoman liikkeeseenlasku ei enää toimi ilmaisena kertymisvipuna. "Joten he käynnistivät toisen pumpun: STRC:n etuoikeutetut osakkeet 11,5 %:n korolla. Nyt he tarvitsevat joka vuosineljänneksellä oikeaa käteistä maksaakseen nämä osingot. Ja tänään, ensimmäistä kertaa, osa tästä käteisestä tuli bitcoinin myynnistä.” X-viesti meni vielä pidemmälle: ”Tämä ei ole kassanhallintaa. Tämä on pyramidin pitäminen hengissä syömällä varantoja.”

STRC:n rakenne itsessään on paineen alla. STRC suunniteltiin pysymään lähellä 100 dollaria. Sen jälkeen se on pudonnut 94,84 dollariin. "Kolme asiaa iski samanaikaisesti", eräs X-kommentaattori kirjoitti. "Bitcoinin arvo romahti kohti 67 000 dollaria, Strategy myi bitcoineja ensimmäistä kertaa neljään vuoteen, ja sijoittajat kyseenalaistavat nyt, kuinka kestäviä osingot todella ovat." Markkinat hinnoittelevat mahdollisuutta, että Strategy joutuu lopulta myymään lisää bitcoineja tukeakseen lähes 1,7 miljardin dollarin vuotuisia etuoikeutettuja osinkovelvoitteita, X-käyttäjä Bull Theory täsmensi.

Strive tarjoaa nyt 13 % kilpailevasta tuotteesta, kun taas Strategy on pitänyt STRC:n osingon tasaisena 11,5 %:ssa neljä kuukautta peräkkäin, Bull Theoryn X-viesti toteaa.

Tavoite: "Tehdä STRC:stä maailman paras luottoväline"

Kaikki eivät tulkinneet myyntiä varoitusmerkiksi. Eräässä vastakkaisessa viestissä väitettiin, että se oli ensimmäinen vastuullinen siirto, jonka Strategy on tehnyt. "Todellinen varainhoito vaatii myyntiä. Strategy hallinnoi neljää etuoikeutettua osakesarjaa, ikuisia osinkoja ja vaihtovelkakirjoja, joilla on kiinteät eräpäivät. Kaikki tämä vaatii jatkuvasti käteistä. Velan maksaminen uudella velalla on nimeltään Sitä kutsutaan kuolemankierteeksi. Joten tämänpäiväinen 32 BTC:n myynti on askel eteenpäin. Kypsä askel. Ensimmäinen merkki siitä, että Strategy saattaa todella selviytyä pitkällä aikavälillä."

Saylor itse oli ennakoinut liikkeen. Vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen tulosjulkistuksen yhteydessä hän kertoi sijoittajille, että yhtiö "luultavasti myy osan bitcoineistaan osingon maksamiseksi vain markkinoiden rauhoittamiseksi ja viestin lähettämiseksi, että teimme sen." Ilmoituksen julkaisemisen jälkeen hänen ensimmäinen julkinen kommenttinsa X:ssä ei keskittynyt myyntiin vaan sen rahoittamaan tuotteeseen: "Tavoitteenamme on tehdä STRC:stä maailman paras luottoväline."

Strategylla on hallussaan yli 63 miljardin dollarin arvosta bitcoineja, yhteensä 843 706 kolikkoa. Onko 32 kolikosta merkitystä, riippuu täysin siitä, mitä seuraavaksi tapahtuu.