Yhdysvaltain hyödykefutuurikauppakomissio (CFTC) on juuri avannut ohjelmistokehittäjille sääntelyn ”sivutien”, jonka ansiosta osa heistä voi markkinoida johdannaisia, periä kaupankäyntimaksuja ja välttää välittäjänä rekisteröitymisen. Viraston markkinaosapuolten osasto myönsi 17. syyskuuta ehdollisen poikkeusluvan ”passiivisen ohjelmiston” tarjoajille. Se laajensi alun perin maaliskuussa Phantom Technologiesille myönnetyn sääntelykehyksen koskemaan huomattavasti laajempaa ryhmää.
CFTC tarjoaa kryptolompakkojen kehittäjille uuden sääntelyllisen pakotien
KIRJOITTAJA
JAA
Keskeiset kohdat
- CFTC:n henkilöstökirje 26-25 myöntää passiivisen ohjelmiston tarjoajille laajemman poikkeuksen 17. syyskuuta alkaen.
- Phantomille 17. maaliskuuta myönnetty sääntelykehys koskee nyt useampia kehittäjiä, jotka yhdistävät käyttäjiä säänneltyihin markkinoihin.
- CFTC:n vapautus on voimassa, kunnes viralliset säännöt tai ohjeet korvaavat tämän väliaikaisen henkilöstön kannanoton.
Asiassa on kuitenkin yksi ehto. Ohjelmiston on pysyttävä omalla toimialueellaan. Se voi yhdistää käyttäjiä rekisteröityihin markkinoihin ja välittää heidän toimeksiantonsa, mutta se ei voi hallinnoida asiakkaiden varoja, päättää kauppojen kohteista tai neuvoa ihmisiä ostamaan tai myymään tiettyjä kohteita. Tämä päätös seuraa välittömästi Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomaisen (SEC) päätöstä, jolla se antoi vihreän valon tokenisoitujen osakkeiden kaupankäynnille ketjussa toimivien automatisoitujen markkinatakaajien ja likviditeettipoolien kautta.
CFTC:n juuri asettama sääntelyraja on yllättävän selkeä. Ohjelmisto voi auttaa käyttäjää löytämään johdannaiskaupan, näyttämään sen, lähettämään toimeksiannon ja jopa perimään palkkion – ilman että sen kehittäjästä välttämättä tulee välittäjä.
CFTC:n ”dumb pipe” -testi
Yksinkertaisesti sanottuna CFTC vetää rajan tien rakentamisen ja auton ajamisen välille. Lompakko, selainlaajennus tai verkkosivusto voi näyttää markkinatietoja ja sopimuksia, antaa käyttäjien lähettää toimeksiantoja suoraan rekisteröidyille futuurivälittäjille, välittäjille tai nimetyille sopimusmarkkinoille ja jopa periä transaktiopohjaisia palkkioita. Se voi myös markkinoida kyseisiä tuotteita. Viraston kannan mukaan mikään näistä tekijöistä ei yksinään välttämättä pakota kehittäjää rekisteröitymään välittäjäksi.
Tämä on merkittävä ero nykypäivän kryptolompakoiden kannalta. Periaatteessa itsehallinnoitu lompakko voisi teoriassa sijoittaa säänneltyjä tapahtumasopimuksia tai muita CFTC:n sääntelemiä johdannaisia käyttäjän kryptovarojen viereen ja saada palkkion, kun asiakkaat käyvät niillä kauppaa. Käyttäjä käy edelleen kauppaa suoraan rekisteröidyn markkinaosapuolen kanssa, kun taas lompakko toimii käyttöliittymänä.
Phantom-sopimuksen kohdeyleisö laajenee huomattavasti
Malli ei ole uusi. Phantom Technologies sai 17. maaliskuuta CFTC:n henkilöstökirjeen 26-09 kautta olennaisesti samanlaisen poikkeusluvan. Kirje koski Phantomin itsehallinnoitavaa lompakko-ohjelmistoa ja sen yhteyksiä rekisteröityihin johdannaismarkkinoihin.
Kuusi kuukautta myöhemmin Staff Letter 26-25 laajentaa tämän konseptin yhden yrityksen ulkopuolelle ja asettaa viraston kannan laajasti saataville vastaavassa tilanteessa oleville passiivisille ohjelmistotoimittajille. Toisin sanoen kehittäjien ei enää tarvitse tarkastella Phantom-kirjettä ja miettiä, voiko samaa logiikkaa soveltaa heihin.
Sääntelyesteitä on edelleen
Asiaan liittyy runsaasti ehtoja. Kehittäjät eivät voi säilyttää johdannaisposition taustalla olevia varoja, tuottaa nimenomaisia kaupankäyntisignaaleja, käyttää harkintavaltaa reitityksessä tai toteutuksessa tai ohjata asiakkaita rekisteröimättömiin kaupankäyntipaikkoihin. Käyttäjien on myös rekisteröidyttävä suoraan rekisteröityjen markkinaosapuolten kautta, kun taas säännösten piiriin kuuluvilla palveluntarjoajilla on tiedonantovelvollisuus, kirjanpitovelvollisuus ja markkinointivaatimukset.
Tämän lisäksi säännös ei yhtäkkiä laillista offshore-kryptovaluuttojen ikuisia alustoja eikä anna jokaiselle hajautetun rahoituksen (DeFi) johdannaisprotokollalle vapaata pääsyä. Helpotus koskee nimenomaan ohjelmistoja, jotka yhdistävät käyttäjät rekisteröityihin CFTC-kauppapaikkoihin ja välittäjiin.
Pakotie on väliaikainen
Mukana on vielä yksi mutka. Kyseessä ei ole uusi CFTC:n sääntö, eikä kongressi ole muuttanut hyödykepörssilakia. Kyseessä on viranomaisten ”no-action”-kanta, eli osasto ilmoittaa, ettei se suosittele sääntöjen täytäntöönpanoa, kun kehittäjät pysyvät määriteltyjen rajojen sisällä.
Vapautus on voimassa siihen asti, kunnes komission virallisissa säännöissä tai ohjeissa käsitellään, miten välittäjän rekisteröinti koskee ohjelmistotoimittajia. Phantomille aiemmin myönnetty vapautus oli voimassa samaan ajankohtaan asti.
Kehittäjillä on siis tällä hetkellä enemmän liikkumavaraa, mutta tilanne ei ole pysyvä. Hyödyke- ja pörssivalvoja on käytännössä kertonut ohjelmistokehittäjille, missä he voivat toimia ilman välittäjälisenssiä, mutta jättänyt komissiolle päätettäväksi, mihin tie lopulta johtaa.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
