Strategyn markkina-arvo nousi 80 % kolmessa kuukaudessa; osakkeen kurssi nousi 54 %

Luvut

Strategy julkaisi maanantai-iltana X:ssä kaavion, jossa oli yksirivinen kuvateksti:

MSTR:n viimeiset 3 kuukautta: +32 miljardia dollaria (+80 %).

Kaavion mukaan yhtiön markkina-arvo oli 39,3 miljardia dollaria 22. kesäkuuta ja 70,9 miljardia dollaria 21. syyskuuta, mikä tarkoittaa 31,6 miljardin dollarin nousua. Tuntia aiemmin toimitusjohtaja Phong Le oli esittänyt vertauskuvan, joka herätti myös paljon huomiota:

STRC on matkustajalentokone. BTC on hävittäjälentokone. MSTR on raketti. Kiinnittäkää turvavyöt.

Tämä paljastus tuli samaan aikaan, kun bitcoinin hinta nousi päivänsisäiseen huippuunsa 87 395 dollariin, mikä on korkein taso tammikuun lopun jälkeen. Bitcoin.com News seurasi tätä kehitystä, kun 90 000 dollarin raja nousi jälleen keskustelun aiheeksi. MSTR päätti kaupankäynnin 168,50 dollarissa.

Pitääkö lentokonemetafora paikkansa?

Pääosin kyllä, sillä mitattuna samalta ajanjaksolta 22. kesäkuuta – 21. syyskuuta nämä kolme sijoituskohdetta sijoittuivat täsmälleen Le:n järjestyksessä:

• STRC, Strategyn vaihtuvakorkoinen ikuinen etuoikeutettu osake, nousi 88,79 dollarista 98,78 dollariin, mikä on noin 11 prosentin nousu.
• Bitcoinin hinta nousi päivittäisessä päätöskurssissa 64 020 dollarista 86 620 dollariin, eli noin 35 %.
• MSTR nousi 109,46 dollarista 168,50 dollariin, noin 54 %.

Lisäksi markkina-arvo lasketaan osakekurssin ja liikkeessä olevien osakkeiden määrän tulona, ja Strategy käytti kesän osakkeiden liikkeeseenlaskuun. Sen viikoittaiset SEC-ilmoitukset osoittavat, että MSTR-osakkeita myytiin ”at-the-market” (ATM) -myynneillä – joissa yritys myy uusia osakkeita suoraan avoimille markkinoille – lähes joka viikko kesäkuun lopusta elokuuhun.

Suurin viikko, 17.–23. elokuuta, tuotti 18 261 118 osaketta ja 2,0 miljardin dollarin nettotuoton. 28. kesäkuuta päättyneellä viikolla lisättiin 12 669 017 osaketta, joiden arvo oli 1,15 miljardia dollaria.

Laskettaessa yhteen 22. kesäkuuta ja 30. elokuuta välisenä aikana tehdyt ilmoitukset, tulokseksi saadaan noin 61,5 miljoonaa uutta A-luokan osaketta ja noin 6,3 miljardin dollarin nettotuotto. Tämä täsmää kaavion omien laskelmien kanssa: 39,3 miljardia dollaria hintaan 109,46 dollaria tarkoittaa noin 359 miljoonaa osaketta, kun taas 70,9 miljardia dollaria hintaan 168,50 dollaria tarkoittaa noin 421 miljoonaa osaketta.

Yksinkertaisesti sanottuna noin viidesosa 31,6 miljardin dollarin ”voitosta” oli sijoittajille myytyjä uusia osakkeita, ei jo omistettujen osakkeiden arvonnousua.

Mihin rahat käytettiin

Suuri osa tästä rahasta ei mennyt suoraan bitcoiniin, sillä Strategy myi bitcoineja kolme kertaa tänä vuonna rakentaessaan Yhdysvaltain dollarin varantoa, mukaan lukien 1 638 BTC:tä 27. heinäkuuta ja 2. elokuuta välisenä aikana keskimäärin 63 957 dollarin hintaan, mikä oli lähellä sen jälkeen seuranneen nousun pohjaa. Yritys tukeutui myös STRC:n takaisinostoihin; Le kutsuu tätä etuoikeutettua osaketta matkustajakoneeksi, mikä valinta herätti keskustelua takaisinostojen rahoittamisesta bitcoin-myynneillä.

Viimeisimmässä ilmoituksessa näkyi sama kaava pienemmässä mittakaavassa, sillä 14.–20. syyskuuta Strategy ei myynyt yhtään osaketta ATM-ohjelmansa puitteissa, mutta osti 950 BTC:tä 75,7 miljoonalla dollarilla ja käytti 174 miljoonaa dollaria 1 771 238 STRC-osakkeen takaisinostoon. Omistukset ovat nyt 846 000 BTC:tä, jotka on hankittu 63,80 miljardilla dollarilla, keskimäärin 75 416 dollaria kolikkoa kohti, kun yhtiö on rakentanut uudelleen bitcoin-varantoaan. Se ilmoitti 5,04 miljardin dollarin USD-reservin ja 1,05 miljardin dollarin USD-käteisvarat.

STRC:n osakekurssi sulkeutui maanantaina 98,80 dollariin, mikä on edelleen alle 100 dollarin nimellisarvon. Päivittäisen STRC-seurantatyökalun mukaan osakkeita vaihdettiin 1,8 miljoonaa kappaletta, eikä automaattikauppaa tapahtunut.