استراتژی می‌گوید ذخیره بیت‌کوین پوشش ۳۱ سال سود تقسیمی را فراهم می‌کند، زیرا حاشیه نقدی به ۳.۲ میلیارد دلار می‌رسد

ذخیرهٔ بیت‌کوین به شاخص کلیدی قدرت مالی استراتژی تبدیل می‌شود

سرمایه‌گذاران Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) به‌طور فزاینده‌ای بر توانایی شرکت برای پشتیبانی از تعهدات رو‌به‌رشد سهام ممتاز خود در کنار راهبرد انباشت بیت‌کوین تمرکز کرده‌اند. تازه‌ترین به‌روزرسانی خزانه دو پیامد احتمالی را مطرح می‌کند: نقدینگی قوی‌تر می‌تواند شرکت را برای خریدهای آیندهٔ بیت‌کوین آماده کند، یا ممکن است بازتاب‌دهندهٔ دوره‌ای طولانی‌تر از انضباط ترازنامه باشد. ادعای مدیریت مبنی بر ۳۱ سال پوشش سود سهام از طریق بیت‌کوین، به معیار مرکزی آن انعطاف‌پذیری مالی تبدیل شده است.

در ۲۰ ژوئیه، چایتانیا جین، رئیس محصول بیت‌کوین و سرمایه‌گذار در استراتژی، در X گفت که ذخیرهٔ بیت‌کوین شرکت اکنون ۳۱ سال پوشش سود سهام فراهم می‌کند، در حالی‌که ذخیرهٔ دلار آمریکا ۱.۸ سال پوشش می‌دهد. این به‌روزرسانی پس از اظهارنظر ۱۳ ژوئیهٔ او منتشر شد که نشان می‌داد سهام ممتاز دائمی سری C استراتژی با نام Stride Preferred Stock (STRC) دارای ۲۰.۴ ماه پوشش سود سهام نقدی بوده است؛ موضوعی که نشان می‌دهد با جذب سرمایهٔ بیشتر، موقعیت نقدینگی شرکت همچنان در حال بهبود بوده است.

طبق یک پرونده ثبت‌شده نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، ذخیرهٔ دلار آمریکا تا تاریخ ۱۹ ژوئیه به ۳.۲۲۵ میلیارد دلار رسید. شرکت اعلام کرد این ذخیره برای تأمین سود سهام سهام ممتاز و پرداخت‌های بهرهٔ بدهی‌های موجود در نظر گرفته شده است. حفظ نقدینگی اختصاصی، فشار تأمین مالی کوتاه‌مدت را کاهش می‌دهد و نیاز به اتکا به فروش بیت‌کوین برای انجام تعهدات مالی را محدود می‌کند.

برآورد پوشش ۳۱ ساله، مقیاس خزانهٔ بیت‌کوین شرکت را برجسته می‌کند. استراتژی همچنان ۸۴۳٬۷۷۵ BTC در اختیار دارد که با حدود ۶۳.۶۹ میلیارد دلار و با میانگین قیمت خرید ۷۵٬۴۷۶ دلار به‌ازای هر بیت‌کوین خریداری شده است. این برآورد به ارزش ذخیرهٔ بیت‌کوین و تعهدات سود سهام شرکت وابسته است؛ به این معنا که با تغییر هر یک از این متغیرها، دورهٔ پوشش نیز می‌تواند تغییر کند.

گسترش موقعیت نقدی همزمان با توقف خرید بیت‌کوین رخ می‌دهد

نقدینگی اضافی در دورهٔ گزارش‌دهی ۱۳ تا ۱۹ ژوئیه از طریق انتشار سهام همچنان افزایش یافت. شرکت ۲.۷۳ میلیون سهم MSTR را فروخت و حدود ۲۶۳.۵ میلیون دلار عایدی خالص ایجاد کرد. هیچ سهام ممتازی منتشر نشد و طی آن هفته هیچ فعالیتی تحت برنامه‌های بازخرید سهام شرکت انجام نگرفت.

ذخیرهٔ نقدی بزرگ‌تر، اطمینان نسبت به توانایی شرکت برای انجام تعهدات سود سهام و بدهی را تقویت می‌کند، اما همزمان با توقف طولانی‌تر در انباشت بیت‌کوین نیز همراه است. تازه‌ترین پرونده تأیید کرد که در دورهٔ گزارش‌دهی هیچ خرید بیت‌کوینی انجام نشده و پس از آخرین خرید افشاشده در ۲۲ ژوئن، مجموع دارایی‌ها بدون تغییر در ۸۴۳٬۷۷۵ BTC باقی مانده است.

پرونده‌های آیندهٔ SEC باید مشخص کنند آیا ذخیرهٔ نقدی رو‌به‌گسترش در نهایت برای خریدهای بیشتر بیت‌کوین به کار گرفته می‌شود یا برای فراهم کردن انعطاف‌پذیری مالی بیشتر نگه داشته خواهد شد. نحوهٔ ایجاد توازن میان نقدینگی و ازسرگیری انباشت توسط مدیریت، همچنان شاخص مهمی برای راهبرد خزانهٔ بلندمدت آن خواهد بود.