Strategy vende 263,5 millones de dólares en acciones de MSTR, pero no incorpora bitcoins

¿Por qué está aumentando Strategy su reserva en dólares?

El aumento de la reserva de efectivo se convirtió en la novedad más destacada en la última presentación de Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC), incluso mientras la empresa continuaba captando capital a través de su programa de venta de acciones «at-the-market». En la presentación se indicaba:

«A fecha de 19 de julio de 2026, el saldo de la reserva en dólares estadounidenses asciende a 3 225 millones de dólares. Esta cantidad incluye los ingresos en efectivo previstos procedentes de las acciones vendidas en el marco del programa ATM de Strategy que aún no se habían liquidado a dicha fecha».

Según el documento, la reserva está destinada a respaldar los dividendos de las acciones preferentes de Strategy y los pagos de intereses de la deuda pendiente. Durante el periodo de referencia comprendido entre el 13 y el 19 de julio, la empresa vendió 2 732 318 acciones MSTR, lo que generó unos ingresos netos de aproximadamente 263,5 millones de dólares. Asimismo, no se registraron ventas de acciones preferentes ni actividad alguna en el marco de sus programas de recompra de acciones. La capacidad de financiación restante también se mantuvo considerable. Quedaban disponibles aproximadamente 23 530 millones de dólares en el marco del programa «at-the-market» de MSTR, además de capacidad adicional en las ofertas de acciones preferentes STRF, STRC, STRK y STRD. El documento presentado no indicaba si los últimos ingresos se destinarían finalmente a la compra de bitcoins o se mantendrían como liquidez.

El presidente ejecutivo, Michael Saylor, también destacó la situación actualizada de la tesorería en una publicación en X, llamando la atención sobre la mayor reserva en dólares estadounidenses de Strategy y el hecho de que sus tenencias de bitcoins se mantuvieran sin cambios. El anuncio acompañó a la última presentación de la empresa ante la SEC, que confirmó otra semana sin compras de bitcoins.

¿Por qué ha transcurrido otra semana sin compras de bitcoins?

El informe semanal también confirmó que Strategy no aumentó su tesorería de bitcoins a pesar de seguir captando capital social. Por lo tanto, las tenencias se mantuvieron sin cambios en 843 775 BTC. Refiriéndose al periodo de referencia comprendido entre el 13 y el 19 de julio, Strategy declaró en el informe presentado ante la SEC:

«Esta semana no se han realizado compras de bitcoins».

Dichas tenencias se adquirieron por un precio de compra total de 63 690 millones de dólares, a un coste medio de 75 476 dólares por bitcoin, incluyendo comisiones y gastos. La última adquisición revelada tuvo lugar el 22 de junio, lo que prolongó la pausa en las compras a pesar de que seguía fluyendo capital fresco hacia la empresa.

Un día antes de la presentación del informe, el presidente ejecutivo Michael Saylor publicó el conocido gráfico de adquisición de bitcoins de Strategy, con sus característicos puntos naranjas, junto con la pregunta: «¿Qué vendrá después?». El gráfico ilustraba el historial de compras de la empresa y sus carteras actuales, pero no anunciaba ninguna nueva adquisición. El informe publicado al día siguiente confirmó que había transcurrido otra semana sin que se realizara ninguna compra de bitcoins.

¿Qué le depara el futuro a la tesorería de Strategy?

La atención se centra ahora en cómo se utilizará en última instancia la creciente reserva de efectivo. Saylor ha seguido defendiendo que la adopción del bitcoin se está expandiendo a un mercado institucional más amplio en el que participan empresas, bancos, aseguradoras, fondos de pensiones y mercados de crédito. También ha descrito la adopción corporativa del bitcoin como «necesaria, inevitable y bienvenida», situando a las empresas que cotizan en bolsa como participantes a largo plazo en el desarrollo de este activo.

Al mismo tiempo, Saylor se ha opuesto a los cambios propuestos en el protocolo de bitcoin, como el BIP 110, argumentando que las reglas de la capa base de la red deben seguir siendo conservadoras a medida que crece la adopción institucional. Esa estrategia más amplia contrasta con la actividad inmediata de la tesorería de la empresa, que ha dado prioridad a la liquidez en lugar de a una nueva acumulación de bitcoins.

Los futuros informes presentados ante la SEC determinarán si la ampliación de la reserva en dólares precede a otra adquisición de bitcoins o refleja un período más prolongado de flexibilidad en el balance. Por ahora, Strategy ha captado capital fresco, ha reforzado su posición de liquidez y ha mantenido sin cambios sus tenencias de bitcoins durante otra semana de referencia.