El fundador de Aave, Stani Kulechov, critica las propuestas de los reguladores europeos que podrían ampliar las restricciones sobre el rendimiento de las stablecoins e imponer nuevos controles al acceso a las finanzas descentralizadas (DeFi).
El fundador de Aave advierte de que la revisión de la MiCA de la UE podría restringir el acceso a las finanzas descentralizadas (DeFi)
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Puntos clave
- Stani Kulechov, de Aave, ha criticado las propuestas de la MiCA de la UE que podrían restringir el rendimiento de las monedas estables y el acceso a las finanzas descentralizadas (DeFi).
- Las ideas de la EBA y la ESMA podrían llevar a Europa hacia controles más estrictos en las vías de acceso a las DeFi, así como a pruebas y certificación de protocolos.
- La prueba de fuego será si los cambios de la MiCA tras el 30 de septiembre preservan la DeFi abierta o favorecen los puntos de acceso autorizados.
La revisión de la MiCA pone el foco en el acceso a las finanzas descentralizadas
El fundador de Aave, Stani Kulechov, advierte de que Europa corre el riesgo de regular la apertura de las finanzas descentralizadas.
Kulechov compartió el viernes un hilo en X en el que expresaba su decepción con las posturas adoptadas por el Banco Central Europeo (BCE) y la Autoridad Bancaria Europea (ABE) durante la revisión por parte de la UE del Reglamento sobre los mercados de criptoactivos (MiCA).
Su preocupación se centra en las propuestas que podrían restringir el rendimiento de las stablecoins e imponer nuevos requisitos cuando las empresas de cripto reguladas conecten a los clientes con las DeFi. «Si los reguladores determinan qué protocolos se consideran adecuados para los usuarios europeos, el resultado corre el riesgo de ser muy diferente de las DeFi abiertas que existen hoy en día», afirmó Kulechov.
Las propuestas siguen siendo recomendaciones, no normas de la UE adoptadas. La consulta de la Comisión Europea sobre la MiCA concluyó el 30 de septiembre y podría servir de base para futuros cambios legislativos.
Europa baraja pruebas de idoneidad y certificación de DeFi
Las críticas de Kulechov reflejan propuestas que se están barajando actualmente.
La ABE ha recomendado estudiar normas para las empresas de criptomonedas que faciliten el acceso a los préstamos DeFi. Entre las posibles medidas se incluyen pruebas de idoneidad, límites de apalancamiento, requisitos de información adicionales e incluso la certificación de los protocolos de préstamos DeFi. También planteó la posibilidad de restringir el acceso a los préstamos que impliquen stablecoins que carezcan de la autorización MiCA requerida.
Por su parte, el Sistema Europeo de Bancos Centrales, que incluye al BCE, ha argumentado que las restricciones a la remuneración de las monedas estables deberían abarcar los rendimientos indirectos generados a través de préstamos, empréstitos y staking. Kulechov sostiene que tales medidas podrían fragmentar la liquidez y crear puertas de acceso reguladas en torno a redes diseñadas para seguir siendo de acceso libre.
Morpho comparte su preocupación por las restricciones a las DeFi
Morpho ha adoptado una postura similar, aunque más matizada. Faustine Fleuret, directora global de Asuntos Normativos de Morpho, afirmó que el protocolo acogía con satisfacción el principio de que las obligaciones regulatorias deben centrarse en los actores identificables y los puntos de acceso, más que en el propio código descentralizado.
Sin embargo, se opuso a ampliar las restricciones a la remuneración de las stablecoins al rendimiento de las DeFi, a la certificación obligatoria de los protocolos y a la creación de un servicio MiCA independiente específico para el acceso a las DeFi. El debate regulatorio más amplio está cobrando cada vez más importancia a medida que los préstamos, las stablecoins y los valores tokenizados migran a la cadena de bloques.
Circle e Hyperliquid impulsan enfoques alternativos
Otras grandes empresas del sector de las criptomonedas también están presionando para que se introduzcan cambios. Circle quiere que Europa mantenga las estructuras de emisión múltiple para las monedas estables globales y reconsidere los rígidos requisitos de depósitos bancarios para las reservas.
El Centro de Políticas de Hyperliquid ha defendido que los futuros perpetuos deberían seguir estando sujetos a las normas vigentes de la MiFID II sobre derivados, en lugar de dar lugar a un marco regulatorio completamente nuevo. Por lo tanto, la disputa ya no gira en torno a si Europa regula las criptomonedas, ya que la MiCA ya lo hace. La cuestión es si su próxima versión permitirá que las DeFi abiertas se conecten con las finanzas reguladas, o si empujará a los usuarios europeos hacia un conjunto más limitado de pasarelas autorizadas. El veredicto de Kulechov sobre el rumbo final de la tecnología fue considerablemente más conciso: «Las DeFi ganarán».
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
