Reguladores europeos perfilan la próxima fase de MiCA tras MERGE Madrid 2026: de autorización a supervisión

Tras la Cumbre Institucional del martes en la Bolsa de Madrid y la inauguración de la conferencia principal el miércoles, la jornada final se centró en la regulación de los activos digitales, las oportunidades de inversión y las aplicaciones emergentes de la cadena de bloques. En los distintos escenarios, los asistentes participaron en debates, además de asistir a presentaciones de startups, visitar una animada zona de exposición y participar en actividades de networking que se prolongaron durante toda la jornada.

Los reguladores europeos esbozaron las próximas prioridades para la supervisión de los activos digitales, y representantes de la Autoridad Bancaria Europea (ABE) y de las autoridades financieras nacionales debatieron cómo debería evolucionar el Reglamento europeo sobre los mercados de criptoactivos (MiCA).

«En cuanto a las prioridades, estamos pasando de la autorización a la supervisión», afirmó Desislava Petrova, responsable sénior de supervisión de la EBA, durante un debate en el que se comparaba el MiCA con la Ley GENIUS de Estados Unidos. Petrova hizo hincapié en la necesidad de que los supervisores intercambien información de forma más eficiente a medida que las empresas de activos digitales se expanden más allá de las fronteras.

El mismo tema surgió en una mesa redonda independiente en la que participaron representantes de la CNMV de España, la CMVM de Portugal, la Consob de Italia y la CSSF de Luxemburgo. «Necesitamos un lenguaje común en materia de supervisión», afirmó Irene Tagliamonte, directora de la Oficina de Análisis de Impacto Regulatorio de la Consob, señalando la necesidad de contar con normas de información coherentes y una cooperación más estrecha entre las autoridades nacionales.

Natasha Deloge, directora de la División de Innovación de la CSSF de Luxemburgo, abogó por respuestas más rápidas ante los operadores no autorizados que se dirigen a clientes europeos, mientras que el debate también examinó las diferencias jurídicas que siguen complicando la negociación y la liquidación transfronterizas de valores tokenizados. La sesión de la tarde se centró en la inversión y el crecimiento de los mercados financieros tokenizados. Víctor Sáez, de Kraken, destacó la expansión de xStocks, cuyos productos de renta variable tokenizados han superado los 1 000 millones de dólares en activos bajo gestión. También señaló que más del 60 % del volumen de negociación tiene lugar fuera del horario habitual de los mercados, lo que refleja la demanda de los inversores que buscan acceder a la renta variable estadounidense en diferentes zonas horarias.

Sin embargo, incorporar activos financieros a las redes blockchain no genera automáticamente demanda. «Si el activo subyacente no tiene demanda, esta no va a surgir por el mero hecho de tokenizarlo», afirmó Sáez, haciendo hincapié en la importancia de contar con mercados consolidados, distribución y liquidez.

En el mismo debate, Matt Ward, director ejecutivo para Europa de Hashgraph, señaló la conectividad entre las redes blockchain como otro reto. «Los compradores están ahí, pero se encuentran en una cadena diferente, con la moneda equivocada, y su garantía está bloqueada en otro lugar», afirmó, señalando que unas mejores conexiones entre las redes podrían contribuir a mejorar la actividad del mercado secundario.

En otros debates sobre inversión participaron Hamilton Lane, BNP Paribas Securities Services, Allfunds Blockchain y Tether. BNP Paribas describió su labor en el desarrollo de servicios para fondos tokenizados en Luxemburgo, Francia e Italia, mientras que Hamilton Lane abordó las oportunidades para mejorar el acceso a las inversiones en el mercado privado.

Una sesión dedicada a la tokenización, patrocinada por Hadron by Tether, analizó el desarrollo de fondos del mercado monetario tokenizados, valores digitales y los sistemas necesarios para respaldar la negociación y la liquidación. La tarde también incluyó un debate sobre la inversión de capital riesgo en Web3, en el que se exploraron las oportunidades y los retos a los que se enfrentan las startups que buscan financiación.

Las empresas emergentes tuvieron un papel destacado en la programación del último día, incluida una muestra apoyada por el Ayuntamiento de Madrid. Micelio Data presentó una infraestructura de datos verificados para las cadenas de suministro textiles; Tsamurai describió su plataforma para proyectos creativos financiados por los seguidores; y Wemsys destacó su trabajo en materia de seguridad, análisis y cumplimiento normativo en blockchain.

La conferencia acogió el evento «ISBE in Pitch», que contó con presentaciones de startups vinculadas a la Infraestructura de Servicios Blockchain de España (ISBE), con el apoyo de la Comunidad de Madrid. Junto a un amplio programa de presentaciones de startups, estas iniciativas ofrecieron a los emprendedores la oportunidad de presentar su trabajo y establecer contactos con posibles socios e inversores.

MERGE también exploró aplicaciones de la cadena de bloques más allá de los servicios financieros, incluyendo una sesión con Chiliz y el CD Leganés sobre el futuro del deporte y la participación de los aficionados.

Iván Maroto, director comercial del CD Leganés, describió cómo el club de fútbol ha vinculado tokens digitales a secciones de su campo, lo que permite a los aficionados recibir recompensas cuando se producen determinados acontecimientos durante el partido en las zonas que se les han asignado.

«Se trata más de lo que hacemos con el token que del token en sí mismo», afirmó Maroto, haciendo hincapié en que los nuevos productos deben ofrecer a los aficionados beneficios significativos.

Julian La Picque, director financiero de Chiliz, también abordó los planes de expandirse más allá de los tradicionales «fan tokens» hacia productos vinculados al capital social de los clubes y a la financiación de estadios, lo que podría crear nuevas formas para que los aficionados participen financieramente en sus equipos favoritos. Los debates de ayer pusieron el broche final a tres días que reunieron a instituciones financieras, organismos reguladores, inversores, startups y empresas tecnológicas. A lo largo de la conferencia, los stands de exposición y las actividades específicas de networking brindaron a los participantes la oportunidad de establecer relaciones y explorar colaboraciones comerciales. Desde la adopción de activos digitales por parte de los bancos tradicionales hasta el futuro de la regulación europea, la inversión y las aplicaciones emergentes, MERGE Madrid 2026 puso de relieve un sector cada vez más centrado en hacer que la tecnología blockchain funcione en la práctica.

Acerca de MERGE

MERGE es la plataforma institucional líder en activos digitales, blockchain y Web3 que conecta Europa y Latinoamérica. A través de sus eventos en Madrid, Buenos Aires y São Paulo, reúne a bancos, organismos reguladores, corporaciones, inversores, empresas fintech, startups y empresas nativas digitales para fomentar la colaboración y el desarrollo de nuevos modelos de negocio.

Más información, programa y entradas: MERGE Madrid 2026

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