Este editorial procede de la edición de esta semana del boletín «Week in Review», que se envía a los suscriptores los viernes. Suscríbete al boletín para recibir este editorial semanal en cuanto esté listo. El boletín también incluye las noticias más destacadas de la semana con un comentario sobre cada una de ellas.
Esta semana, el bitcoin se ha acercado al nivel de los 60 000 dólares en otra semana en rojo, mientras que casi todas las altcoins se han desplomado aún más. Los principales índices bursátiles abrieron a la baja al inicio de la semana, pero a primera hora del viernes ya casi habían recuperado sus pérdidas. Tanto el oro como la plata cerraron la semana en rojo, y el petróleo está sufriendo una fuerte caída, cotizando actualmente a 76 dólares. Estados Unidos ha hecho alarde de su poderío esta semana. El Mundial, celebrado en su mayor parte en EE. UU., está dejando boquiabiertos a los europeos. La Casa Blanca organizó una pelea de la UFC en el Jardín Sur, con un contenido excesivamente «americano». El mayor riesgo geopolítico y macroeconómico quedó descartado con el anuncio y la posterior firma del memorando de entendimiento entre EE. UU. e Irán en Versalles. Tras firmarlo, el presidente Trump declaró: «El petróleo baja, las acciones suben». El día anterior, al llegar a una sesión de la cumbre del G7 en Francia, el presidente Trump hizo una pausa lo suficientemente larga como para afirmar: «Yo soy el jefe».
Anthropic, una empresa estadounidense que ya se había mostrado molesta por el control del Gobierno de EE. UU., fue puesta en su sitio. Los mercados de capitales estadounidenses hicieron alarde de su poder ante el resto del mundo con la exitosa salida a bolsa de SpaceX, la mayor de la historia.
El dólar estadounidense siguió mostrándose fuerte, situándose por encima de 100. Mientras tanto, el Banco de Japón subió los tipos de interés a su nivel más alto desde 1995 en medio de una inflación persistente. En el momento de escribir estas líneas, este viernes por la mañana, el tipo de cambio dólar-yen se sitúa precariamente en 161.
Por último, el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en su primera reunión del FOMC, señaló el fin de la orientación prospectiva. Muchos analistas y comentaristas, como Félix, del magnífico podcast «Forward Guidance» (jaja), consideran que esto es algo positivo.
Mientras todo esto ocurre, existe un consenso cada vez mayor entre los pocos valientes que quedan en el mundo de las criptomonedas de que este es el momento de comprar activos de calidad.
Geoff Kendrick, de Standard Chartered, declaró que el «invierno de las criptomonedas» había terminado, manteniendo sus objetivos de fin de año de 100 000 dólares para el BTC y 4 000 dólares para el ETH, y sugiriendo que la caída hacia los 59 000 dólares probablemente marcara el mínimo. Brian Armstrong, de Coinbase, afirmó que se había tocado fondo, recordando a todos que «nunca es tan bueno ni tan malo como parece».
Los analistas técnicos coincidieron. A DonAlt le gusta esta zona como punto de entrada después de que el BTC volviera a probar los 60 000 dólares y rebotara, a pesar del ruido en los marcos temporales cortos. Glassnode describió un mercado en recuperación, señalando la mejora de la liquidez, las ofertas pasivas más sólidas y la paciencia de los titulares de ETF como pruebas de que se está formando un suelo. CryptoParadyme estimó que estamos tan cerca del mínimo que una vela más que nos dé un puñetazo en el estómago debería rematar la faena. El argumento más basado en datos provino de Sykodelic, quien señaló que esta ha sido la vez más rápida en que el Bitcoin ha entrado en sobreventa en marcos temporales más amplios. Una refutación a todos aquellos que dan por hecho un mínimo ritual en octubre solo porque así lo indica el ciclo de cuatro años. Ansem coincidió en que el sentimiento está «por los suelos», con los inversores inteligentes rotando hacia las acciones y un silencio casi total en torno al valor fundamental de las criptomonedas —exactamente el tipo de situación, sospecha, que recordaremos con cariño. Jason Yanowitz fue más allá, insinuando que el mundo de las criptomonedas está a punto de ponerse muy emocionante, con varios momentos de gran repercusión en los próximos tres a seis meses. Como se ha mencionado en este boletín y en Token Narratives durante los últimos meses, hay aspectos muy prometedores en el sector de las criptomonedas. Hyperliquid destaca claramente. Mientras que el bitcoin y casi todos los activos criptográficos siguen una tendencia a la baja, el HYPE de Hyperliquid alcanzó un nuevo máximo histórico, con un repunte del 11,6 %. La mencionada disputa de Anthropic con el Gobierno de EE. UU. supone un impulso para el discurso sobre la IA descentralizada. TAO se disparó aproximadamente un 25 % y el VVV de Venice subió un 15 % tras conocerse la noticia. Las empresas también se están dando cuenta de lo importante que es tener la propiedad exclusiva de sus datos. Además, crece la preocupación entre muchas empresas de que, al alimentar con su código y sus datos a modelos de vanguardia, estén sembrando las semillas de su propia desaparición.
Algod, conocido partidario de TAO, no ve con buenos ojos a Venice y califica a VVV de plataforma de distribución que depende totalmente del marketing de Erik Voorhees. En un nuevo golpe, argumentó que sus afirmaciones sobre la privacidad eran poco sólidas (se apoya en Near) y que, en la práctica, sus modelos los entrena otra persona. Está barajando la posibilidad de vender en corto.
El DeFi aún tiene que superar el «apocalipsis de vulnerabilidades de IA» a corto plazo, pero algunos creen que la recuperación será rápida porque, una vez que la IA solucione las vulnerabilidades, ¡ya no habrá más! Además, están apareciendo algunos productos DeFi realmente interesantes. Avichal, de Electric Capital, apenas podía contener su entusiasmo al declarar que el DeFi confidencial es real y «funciona». Stepan Simkin, de Squads, desmontó un mito persistente al argumentar que los pagos con stablecoins no tienen por qué ser irreversibles. Los contratos inteligentes pueden codificar el depósito en garantía, las devoluciones, la resolución de disputas y la recuperación, sea lo que sea lo que el negocio realmente necesite. Este tipo de maduración parece inevitable.
Las instituciones se están dando cuenta. Standard Chartered ha iniciado la cobertura de Uniswap con un objetivo de 100 dólares para 2030, basándose en la tesis de que los activos tokenizados en DeFi se multiplicarán por 37 esta década y que UNI se convertirá en una infraestructura comercial fundamental. El marco del director ejecutivo de CryptoQuant, Ki Young Ju, para determinar qué altcoins sobrevivirán realmente: empresas globales de Internet con capas de mercado tokenizadas, servicios DeFi con ingresos reales y proyectos alineados con las tendencias financieras más amplias. Hablando de acumulación de valor, los responsables de Solana tomaron medidas para permitir que los stakers de SOL votaran sobre la reducción de la inflación a través de SIMD-550.
Esto no quiere decir que no haya habido muchas noticias bajistas esta semana. Por ejemplo, JPMorgan publicó un análisis bajista sobre los mineros de Bitcoin, señalando que el Bitcoin se ha cotizado por debajo de su coste de producción de unos 78 000 dólares durante cinco meses consecutivos, lo que ha dejado a aproximadamente el 20 % de ellos en números rojos. Por supuesto, la noticia bajista más importante en la que todo el mundo se ha centrado esta semana ha sido la estrategia de Michael Saylor y el STRC, que sigue sin estar vinculado al dólar.
Matt Cole lo calificó como el día más difícil en la historia de Digital Credit, ya que el STRC llegó a cotizar a tan solo 82,50 dólares antes de recuperarse bruscamente. Con el STRC cayendo un 15 % en dos semanas, ha resurgido este vídeo de hace un año en el que el Sr. Saylor admite que diseñó el STRC con ChatGPT.
Un influencer de CT (Crypto Twitter) expuso toda una secuencia: «el STRC se derrumba, el MSTR le sigue, Saylor se retira y esto marca el fondo», mientras que otro planteó la teoría de que CZ está a la caza de los niveles de liquidación de Saylor, y sigue pujando por monedas en el rango de los 50 000 dólares. Jeff Dorman cree que Strategy sigue en un aprieto y que lo mejor que se puede hacer es recaudar unos 4 mil millones de dólares para apaciguar a los mercados, posponiendo la cuestión de los dividendos un par de años.
A primera hora del viernes por la mañana, el Sr. Saylor intentó tranquilizar a los mercados con una publicación que, según muchos, tenía un tono similar al del infame comentario de Do Kwon: «Steady Lads». La otra gran noticia bajista de esta semana se centró en Cardano, la veterana cadena de nivel 1 (L1) que atraviesa dificultades. Hace varias semanas, la comunidad de Cardano rechazó una propuesta para destinar 2 millones de dólares a la emblemática Cardano Summit 2026. A raíz de ello, Charles Hoskinson, líder de facto de Cardano, advirtió de que se avecinaba una ola de fracasos en el ecosistema. A continuación, publicó: «Me voy a tomar un descanso. Hasta luego».
Esta semana, el Sr. Hoskinson anunció que va a trasladar la comunidad de X a Discord para escapar del «drama, las mentiras, la ira interminable y la gente amargada». Un desarrollador puso al descubierto sus cinco años de dedicación total a Cardano. Otro ofreció un elogio fúnebre implacable: la tecnología es «una mierda y no va a ninguna parte», y lo más valioso que ha tenido jamás el ecosistema era su gente, a la que instó a reunirse y seguir adelante.
Los pesimistas respecto a Europa han visto confirmadas sus previsiones esta semana. Según se informa, Binance está a punto de perder la autorización para prestar servicio a clientes de la UE, ya que parece probable que se rechace su solicitud de licencia MiCA en Grecia. El USDT también está sufriendo las consecuencias de la MiCA. Se le está expulsando de las plataformas de negociación reguladas de la UE en virtud de la MiCA porque Tether no ha obtenido la autorización necesaria. Supongo que la UE ha estado ayudando a Estados Unidos a quedar bien esta semana. -David Sencil
