Una estrategia ganadora: comprar caro, vender barato – Resumen de la semana

A primera hora del viernes por la mañana, el bitcoin se ha mantenido estable esta semana, oscilando entre los 61 500 y los 64 000 dólares. Lo mismo ocurre con la renta variable. Tanto el bitcoin como la renta variable reaccionaron negativamente ante la intensificación del conflicto entre EE. UU. e Irán y la subida del precio del petróleo, pero se recuperaron el jueves.

La noticia macroeconómica de la semana nos llega desde Oriente. El debilitamiento del yen ha llevado las quiebras en Japón a niveles récord, y el rendimiento de la deuda japonesa a 10 años se disparó hasta el 2,83 %, su nivel más alto en casi 30 años. Roberto Ríos cree que Japón es el eje central del mercado mundial de bonos y que, cuando retire su oferta de liquidez de todos los mercados de deuda soberana para salvar su moneda, el mundo temblará. Una cuenta que afirma ser una fuente interna del Banco de Japón se disculpó de antemano ante el mundo occidental por las medidas que está preparando el Banco de Japón.

Mientras tanto, el dólar sigue desmintiendo a quienes ya le habían escrito su obituario. Robin Brooks demostró que nunca existió una tendencia de «vender Estados Unidos»: los inversores extranjeros nunca han comprado tantos activos estadounidenses como los que están comprando ahora mismo. Brad Setser lo denomina la era del «dólar de los beneficios», en la que los extranjeros se lanzan a invertir en acciones estadounidenses en busca de rentabilidad, no de seguridad, y en la que la ponderación del dólar en los índices bursátiles mundiales supera ya su ponderación en las reservas oficiales de divisas. Todo esto ocurre mientras el secretario del Tesoro, Scott Bessent, deja claro que Estados Unidos está cambiando las reglas del comercio a su favor y que se han acabado los días en los que se dejaba manipular. Esto ha quedado claro desde el inicio de la segunda presidencia de Donald Trump, pero, por alguna razón, hay que reiterarlo una y otra vez.

El homólogo de Bessent, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha anunciado a los responsables de su nuevo grupo de trabajo. Hasta ahora, el anuncio ha sido bien recibido, incluso por parte de quienes suelen mostrarse críticos con la Reserva Federal.

En el ámbito de los activos digitales, Strategy se negó a ceder el protagonismo, esta vez vendiendo 3.588 BTC por 216 millones de dólares para seguir financiando los dividendos preferentes. Light, uno de los primeros usuarios de OG X, tenía razón cuando dijo la semana pasada que Strategy estaba vendiendo. Se trata de la mayor venta de bitcoins en la historia de Strategy, y se llevó a cabo a un precio medio de alrededor de 60 000 dólares, frente a un coste de adquisición superior a los 75 000 dólares. Comprar caro, vender barato.

Esto no es precisamente una broma. Michael Kao cree que el Sr. Saylor ha introducido en el ecosistema un elemento permanente de «gamma negativa», que obliga a un comportamiento de «comprar caro/vender barato» a gran escala: emitir papel y comprar BTC cuando el ambiente es eufórico, vender BTC para hacer frente al papel cuando las cosas se ponen feas. Algunos miembros de la comunidad de las criptomonedas se han hecho eco del escepticismo sobre la capacidad a largo plazo de Strategy para prosperar, como Tarun Chitra en un episodio reciente del podcast «Chopping Block», donde calificó el STRC de Strategy como «Luna para ejecutivos».

En otras noticias relacionadas con Bitcoin, el BTC ha alcanzado la media móvil de 200 semanas, que, según señala PlanB, ha sido históricamente la mejor zona para las compras a largo plazo. Tu dosis semanal de optimismo. Tether está devolviendo el USDT de forma nativa a la red de Bitcoin a través del protocolo RGB; Eric Trump celebró que American Bitcoin superara la marca de los 8.000 BTC mientras minaba con un margen de beneficio del 52 % en el primer trimestre. Bloomberg informa de que la Reserva Estratégica de Bitcoin se enfrenta a obstáculos, ya que dos departamentos gubernamentales se disputan quién la gestionará.

En materia de privacidad, el nuevo pool Ironwood de Zcash está siendo sometido a una verificación formal para descartar errores de falsificación indetectables. Mert, un acérrimo defensor de la privacidad, considera que esto es colosal. Hace que los errores de falsificación indetectables en Zcash sean matemáticamente imposibles de aquí en adelante, resolviendo así la mayor disyuntiva del dinero privado. Matemáticamente imposible, claro está, si la verificación formal se lleva a cabo correctamente.

En el ámbito de las «memecoins», ANSEM sigue cautivando. La capitalización de mercado de ANSEM ha superado a la de $TRUMP, un hecho que los seguidores de ANSEM han proclamado a los cuatro vientos (nunca mejor dicho), aunque no resulta especialmente sorprendente teniendo en cuenta que, con el tiempo, el 99,99 % de las «memecoins» tienden a caer a cero. En cualquier caso, ANSEM acapara la atención en estos momentos. Afroman le está pidiendo a Ansem que le envíe algunas monedas a cambio de una canción y un videoclip. DonAlt, por su parte, lanzó la controvertida opinión de que, si fuera un mal actor, haría que alguien lanzara una moneda por él, se haría con el control para «salvar a la comunidad» y luego repartiría una parte del suministro entre amigos e influencers para que se mantuvieran callados cuando todo se fuera al garete.

La desconfianza hacia los KOL es comprensible. Son muy pocos los que mantienen una imagen positiva a lo largo del tiempo. Esta semana, un KOL del mundo de las criptomonedas admitió haber cometido un delito en directo para llamar la atención. Da la sensación de que ya no hay gente como la de antes.

El debate sobre el token y el capital social de Venice continuó sin tregua durante el pasado fin de semana gracias a Haseeb Qureshi, quien lideró la operación en Dragonfly y publicó un vídeo en el que explicaba por qué invirtieron y qué cree él que es realmente VVV. Venice también tiene ahora un competidor real llamado Wisp, creado por el equipo de Lido para resolver su propio problema interno de privacidad.

La comunidad criptográfica de Venice se ha calmado esta semana, algo que probablemente alegra a la empresa y que le dará un respiro para pensar en sus próximos pasos en relación con VVV. Mientras tanto, Grass, un proyecto DePin que recompensa a los usuarios por compartir el ancho de banda de Internet no utilizado, ha enfadado a su comunidad. Grass, que al igual que Venice se había ganado hasta ahora casi exclusivamente la buena voluntad de su comunidad, anunció la fase 2 de sus recompensas con un cambio de los tokens nativos al USDC y pagos irrisorios. Es posible que estén a punto de perder gran parte del ancho de banda de su comunidad. Realmente es difícil tomar las decisiones correctas.

Una empresa que siempre da los pasos correctos es Robinhood. Robinhood Chain ha tenido un comienzo arrollador. Hayden Adams se deshizo en elogios al afirmar que la cadena alcanzó un volumen de 500 millones de dólares en 24 horas en Uniswap, 10 veces más que el día anterior y más que cualquier otra cadena, salvo la red principal de Ethereum. Las cifras de su primera semana son increíbles. Hay que tener en cuenta que la mayor parte del volumen de los DEX proviene de los «memes», algo habitual cuando se lanza una nueva cadena, ya que los especuladores ven una oportunidad en las cadenas nuevas que aún no cuentan con «memecoins». Así que queda por ver si el volumen de operaciones será sostenible a largo plazo.

Vlad Tenev cree que el futuro de las criptomonedas está en los activos del mundo real, lo que significa que probablemente también vea así el futuro de Robinhood Chains, aunque a él también le gustan los memes. Como se mencionó la semana pasada, a las plataformas de intercambio (y a las cadenas) les encantan las «memecoins» debido a su volumen de negociación. Hablando de activos del mundo real (RWA), el TVL de Tron ha subido 1.95 mil millones de dólares desde el 1 de julio, una clara tendencia alcista que el Sr. Tenev tiene que esperar que su cadena de bloques iguale o supere.

Basándose en el éxito inicial de la cadena Robinhood, Travis Kling planteó una pregunta excelente: ¿No resulta ya obvio que las empresas reales que hacen cosas reales no tienen ningún interés en las cadenas públicas existentes? Mike Dudas aportó algunas pruebas que lo respaldan: Sui alcanza los 6 millones de TPS y genera 1.000 dólares de ingresos diarios, una cadena fantasma de alto rendimiento que cotiza con un valor de capitalización futura (FDV) de 7.2 mil millones de dólares.

Como señaló Graham Stone en el episodio de esta semana de «Token Narratives», la cadena de Robinhood es alcista para Ethereum, ya que demuestra lo fácil que es poner en marcha una capa 2 de Ethereum que uno controle, pero sigue sin explicar por qué el activo ETH debería acumular valor. De hecho, el café está superando en rendimiento al ETH. TXMC planteó una pregunta que nadie quiere plantearse: ¿y si el par ETH/BTC simplemente hiciera lo mismo que hizo el par LTC/BTC? El director ejecutivo de Blockworks, Jason Yanowitz, cree que podríamos estar viviendo el momento equivalente a la burbuja de Internet posterior al año 2000 en el mundo de las criptomonedas, y hace referencia al clásico ensayo de Fred Wilson sobre cómo son los mercados bajistas. Los inversores minoristas se han ido, los inversores se han ido e incluso los desarrolladores están abandonando lo que consideran un sector en crisis. Vale la pena recordar que ese fue también el momento en el que se construyó Internet tal y como lo conocemos hoy en día.

Quizá por eso el capital institucional inteligente sigue fluyendo hacia las criptomonedas, en lugar de salir de ellas. Vanguard, la gestora de activos con más de 10 billones de dólares y el último gran bastión de la banca tradicional frente a las criptomonedas, publicó una oferta de empleo para su primer director de activos digitales. ¡Una noticia institucional increíblemente alcista! Bueno, casi. Vanguard se puso en contacto con Eric Balchunas para aclarar que no se han «rendido» ni se han dejado convencer; solo quieren asegurarse de que están aprovechando la tecnología. Claro, Vanguard. Así es como empieza todo. ¡Alguien debería crear un Polymarket sobre si Vanguard anunciará ofertas directas de criptomonedas en los próximos seis meses! -David Sencil