Südkorea öffnet 2027 einen 5-Billionen-Dollar-Markt für tokenisierte Aktien und Anleihen

Neue FSC-Vorschriften zielen darauf ab, Aktien und Anleihen auf die Blockchain zu verlagern

Südkorea bereitet sich darauf vor, einen bedeutenden Teil seines traditionellen Finanzmarktes auf die Blockchain zu verlagern. Die Finanzaufsichtsbehörde (FSC) hat Vorschriften vorgeschlagen, die es ab dem 4. Februar 2027 ermöglichen sollen, Wertpapiere wie Aktien, Anleihen und Fonds in tokenisierter Form auszugeben und zu handeln. Die Vorschläge werden vom 2. Oktober bis zum 11. November einer öffentlichen Konsultation unterzogen, bevor sie das Genehmigungsverfahren durchlaufen. Diese Entwicklung folgt auf ein Anfang des Jahres verabschiedetes Gesetz, das Security-Token im Rahmen des südkoreanischen Systems zur elektronischen Registrierung offiziell als digitale Form von Wertpapieren anerkannt hat.

Die Tokenisierung beginnt bei den Institutionen

Südkorea fängt bewusst klein an. In der ersten Phase liegt der Schwerpunkt auf privaten Geldmarktfonds und Anleihen für institutionelle Anleger, der treuhänderischen Tokenisierung nicht börsennotierter Aktien sowie öffentlich angebotenen Wertpapieren mit Bruchteilsbeteiligung.

In späteren Phasen könnte eine On-Chain-Abwicklung in Verbindung mit Stablecoins eingeführt werden, wobei die FSC angibt, dass dieser Schritt von den Ergebnissen früherer Phasen, der technologischen Entwicklung und der noch ausstehenden Gesetzgebung zu Stablecoins abhängen wird. Dies ist für den Kryptomarkt von Bedeutung, da die Tokenisierung über experimentelle reale Vermögenswerte hinaus in etablierte Wertpapiermärkte mit institutioneller Liquidität vordringt.

Aufsichtsbehörden errichten Leitplanken entlang der Blockchain-Schienen

Der vorgeschlagene Rahmen hält an den herkömmlichen Marktkontrollen fest.

Verteilte Hauptbücher müssen von mindestens zwei Kontenverwaltungsstellen sowie der Korea Securities Depository gemeinsam geführt werden. Unternehmen, die tokenisierte Wertpapiere ausgeben und Kundenkonten direkt verwalten dürfen, müssten eine Mindestkapitalanforderung von 3 Millionen US-Dollar (4 Milliarden KRW) erfüllen sowie personelle Anforderungen in den Bereichen Compliance, Kontenverwaltung und Technologie einhalten.

Privatanleger wären auf jährliche Nettokäufe in Höhe von 74.000 US-Dollar (100 Millionen KRW) pro außerbörslicher Handelsplattform beschränkt – eine Maßnahme, die darauf abzielt, das Anlegerrisiko im Zuge der Ausweitung des Sekundärmarkthandels einzudämmen.

Südkorea steigt in den globalen Wettlauf um die Tokenisierung ein

Das Ausmaß der Chancen lässt sich kaum übersehen. Allein der börsennotierte Aktienmarkt Südkoreas hat laut Daten von Vantage Markets im Jahr 2026 eine Marktkapitalisierung von 4,89 Billionen US-Dollar erreicht, was die Größe des Finanzsystems unterstreicht, das letztendlich an eine tokenisierte Infrastruktur angebunden werden könnte.

Die unmittelbare Einführung im Februar wird nur einen Bruchteil dieses Universums abdecken. Es ist nicht geplant, alle koreanischen Aktien und Anleihen über Nacht auf die Blockchain zu verlagern. Doch die Richtung ist klar.

Südkorea schafft einen rechtlichen Weg, damit Blockchain-Einträge in regulierten Kapitalmärkten Platz finden, und plant anschließend eine Ausweitung von institutionellen Produkten auf ein breiteres Spektrum an Wertpapieren und möglicherweise auf die Abwicklung von Stablecoins. Für die Tokenisierungsbranche ist dies die bedeutendere Schlagzeile: Ein weiterer großer Finanzmarkt entwickelt die Blockchain von einer Pilottechnologie hin zu einer regulierten Infrastruktur.