Es ist eine Memecoin-Welt und wir leben einfach darin — Wochenrückblick

Aktien sind im Plus, Öl ist im Plus, Gold ist im Plus, und Bitcoin ist im Plus — derzeit bei 80.000 $, 30 % höher als vor einem Monat. Ob logisch oder nicht: Der Trade „Entwertung/Wertspeicher“ wirkt stark, so Bloomberg-ETF-Analyst Eric Balchunas.

Der Krypto-Bärenmarkt scheint endgültig hinter uns zu liegen. Bei all dem Gerede in diesem Newsletter und anderswo darüber, dass die Institutionen „da“ sind, haben die meisten noch gar nicht wirklich begonnen, in größerem Umfang in Krypto zu gehen. Bullisch. Krypto-ETFs zogen zum zweiten Mal in Folge in einer Woche mehr als 2 Milliarden $ an. Solana-Spot-ETFs hatten gerade ihre stärkste Phase aller Zeiten.

Während der übergeordnete Trend in Krypto bullisch ist, brachten in dieser Woche Makroökonomie und Geopolitik Volatilität nach oben wie nach unten. Zuerst die schlechten Nachrichten. Die Spannungen im Nahen Osten eskalierten in einer inzwischen vorhersehbar bizarren Weise. Präsident Trump postete ein KI-Video, in dem Irans Insel Kharg „in Stücke gesprengt“ wird, und sinnierte darüber, die Straße von Hormus in die Trump-Straße umzubenennen. Das trug zum erwähnten Anstieg des Ölpreises bei, war aber nicht der einzige Faktor.

Finanzminister Bessent machte auch die Ukraine verantwortlich: „Die Ukraine hat beschlossen, dass sie russische Energieanlagen und raffinierte Produkte in die Luft jagen will, also erzeugt das weltweit Aufwärtsdruck auf die Preise.“

Nun zum Guten (für Krypto). Ursula von der Leyen sprach darüber, europäische Ersparnisse zu mobilisieren, um europäische Unternehmen zu finanzieren — was faktisch Kapitalverkehrskontrollen gleichkommt, ein klassisches Werkzeug finanzieller Repression. Wer Russell Napier in den letzten Jahren verfolgt hat, ist nicht überrascht, dass das in der EU, im Vereinigten Königreich und in Japan ankommt, auch wenn das Tempo überraschen mag. Da Bitcoin Kapitalverkehrskontrollen potenziell umgehen kann, kauften manche als Reaktion auf die Nachricht BTC.

Die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung stieg diese Woche auf bis zu 68 %. Leute wie Lyn Alden erwarten nicht, dass es dazu kommt — was bullisch sein könnte, falls es viele überrascht.

In den Krypto-News stand Robinhood Chain diese Woche im Fokus. Anfang der Woche überholte sie Ethereum und Hyperliquid beim 24-Stunden-App-Umsatz, und am Donnerstag überholte sie Solana. Gemessen an den Gasgebühren wurde Robinhood Chain zum größten Ethereum-L2 der Welt und nahm an einem einzigen Tag 546.000 $ ein — ein Plus von 936 % gegenüber vor dreißig Tagen. Am Donnerstag generierte Robinhood Chain über 4 Millionen $ Umsatz in 24 Stunden, grob auf 1,4 Milliarden $ annualisiert, gegenüber Robinhoods 4,4 Milliarden $ Jahresumsatz. Santiago Santos wies darauf hin, dass Chain-Umsatz mit etwa 90 % Marge läuft, was in etwa einer Gewinnsteigerung von 50 % entspricht.

Memecoin-Trading befeuert die gesamte Aktivität auf Robinhood Chain, aber mit einem neuen Twist. Eine tokenisierte Aktie wird in einem Liquiditätspool mit einem wertlosen Memecoin gepaart (mit einer eher dünnen Verbindung zur Aktie). Beispielsweise wurde der BONER-Memecoin mit tokenisierten HIMS-Aktien gepaart. Letztes Wochenende soll BONER Berichten zufolge 81 % des On-Chain-Angebots tokenisierter HIMS-Aktien aufgekauft haben, wodurch der Preis der tokenisierten HIMS um 37 % auseinanderlief.

Tokenisiertes AMC wurde zum Ziel von On-Chain-Tradern, was mehrere wütende Posts von AMC-CEO Adam Aron nach sich zog, gerichtet an Robinhood-CEO Vlad Tenev, der seinerseits ruhig wirkte. Dieser RWA-Twist wird als etwas völlig Neues oder Aufregendes verkauft — was teilweise stimmt —, aber lassen Sie sich nicht täuschen. Es ist extraktiv, das finanzielle Äquivalent von „Jackass“. Der inaktive KOL CryptoMessiah warnte, dass Robinhood Chain voller Betrugsmaschen sei. Er weiß, wovon er spricht.

Die Geschichte von Robinhood Chain ist unvollständig, ohne Fomo zu erwähnen, die App, die für so etwas wie 90.000 der 115.000 Wallets auf der Chain verantwortlich ist. Se Yong Park, Mitgründer von Fomo, behauptet, die App würde über die App-Stores etwa 40.000 Menschen pro Tag an Bord holen. Auf die Frage, ob diese Fomo-Nutzer neu seien, sagte er: „Ich glaube nicht wirklich, dass es jeden Tag 40.000 bereits existierende Leute gibt, die Fomo aus dem Krypto-Space heraus entdecken.“ Wenn Mr. Parks Zahlen auch nur annähernd stimmen, ist es wahrscheinlich, dass Fomo erstmals seit dem TRUMP-Memecoin-Launch im Januar 2025 neue Nutzer onbordet.

Mike Zajkos Blick auf Fomos Wachstum deutet auf eine ausgefeilte Paid-Acquisition-Kampagne hin. Mr. Park sagte, die gesamten Wachstumsausgaben im Juli hätten bei ungefähr 150.000 $ gelegen.

Fomos Umsatz überschritt erstmals 1 Million $ an täglichen Gebühren. KOLs posten FOMO-auslösende (fear of missing out) Gewinne, etwa das Überschreiten von 1 Million $ ausgehend von 10.000 $ Startkapital vor einem Monat. Diese PnLs sind überprüfbar, was sie deutlich überzeugender macht als die Screenshot-Ökonomie früherer Zyklen. Es ist trotzdem meist irreführende Werbung, weil die Gewinne nicht realisierte PnL auf illiquiden Memecoins sind. Ach ja, und Nutzer „gamen“ bereits die Screenshot- und Leaderboard-Mechaniken. Von 429.000 Tradern auf Fomo sind ungefähr 5 % im Gewinn. Nur 0,25 % haben mehr als 500 $ verdient.

Die bekannte miserable Trefferquote hat KOLs nicht davon abgehalten, Social Trading und Memecoins in den Himmel zu loben. Fomo hat es einem KOL ermöglicht, Robinhood-Chain-Runner allein durch Pocket-Watching zu finden: „Social Trading ist ansteckend, und man kann ziemlich schnell entschlüsseln, wer nur Follower farmt, nachdem man ihnen lange genug zugesehen hat“. Vielleicht war „ansteckend“ ein freudscher Versprecher.

Der führende KOL Ansem prognostiziert mehrere Memecoins mit Bewertungen im Multimilliarden-Dollar-Bereich in Q4. Er betreibt außerdem technische Analyse auf seinen gleichnamigen Memecoin ANSEM, inklusive eines Charts mit höheren Tiefs und höheren Hochs.

Ryan Watkins, ausdrücklich kein Influencer-KOL, prognostiziert, dass Social Trading an Popularität gewinnen wird und Trading-Promis hervorbringt. Jeff Dorman widersprach und schrieb, Social Trading sei nicht neu, es sei jahrzehntelang wiederholt gescheitert, und es scheitere jedes Mal aus demselben Grund. Nämlich: Jeder, dem es wirklich lohnt zu folgen, hört irgendwann auf, öffentlich zu posten. Das erinnert an Cobies Werdegang.

Was auch immer passiert, Memecoins binden jetzt Aufmerksamkeit. Viele sind frustriert. Die häufige Beschwerde lautet, Memecoins seien ein Nullsummenspiel, in dem Parasiten jeden zurückkehrenden Optimismus aussaugen. Exzessives Memecoining ist ein Bull-Cycle-Killer. Hoffen wir, dass es nur ein Nebenschauplatz ist — um des sich entwickelnden Bullenmarktes willen.

Flood meint, Krypto trete in den „Peak Financial Nihilism“ ein und werde zu einem Land der Wölfe. Das scheint zu Prognosen einer breiteren Casino-Kultur zu passen, die jeden Teil des Lebens in eine Lotterie verwandelt. Dafür gibt es historische Präzedenzfälle im nachrevolutionären Frankreich, wo hemmungslose Spekulation schließlich die Produktivität beschädigte.

Wenden wir uns anderen Nachrichten zu. Die SEC schlug vor, die Regeln und Formulare zu aktualisieren, die registrierte Transfer Agents regeln. Das praktische Ergebnis ist, dass Tokenisierung viel leichter darum herum aufzubauen wird. Eine Rekordzahl von 1,9 Millionen On-Chain-Inhabern tokenisierter Aktien, 134 % mehr gegenüber dem Vormonat, zeigt, dass es Nachfrage gibt.

Bitwise startete PAPY, einen RWA-Vault auf Morpho, der AUSD-Einlagen programmatisch gegen einen diversifizierten Korb überbesicherter tokenisierter Real-World-Assets verleiht.

Andernorts veröffentlichte CBB eine Postmortem-Analyse zu einem Equity-Perps-Arbitrage-Bot, der 10 Millionen $ verdiente — besonders nützlich für alle, die das Arbitrage-Spiel ausprobieren wollen. Mippo teilte ein Diagramm der L2-Kriege, das zeigt, wie Dominanz in sauberen Epochen wiederholt den Besitzer wechselt. In Krypto bewegt sich alles schnell. Der Gewinner von gestern ist der Verlierer von heute. Metamask dominierte einmal den Marktanteil vollständig, bevor es alles verlor. Phantom, der Wallet-Liebling des letzten Zyklus, ist das neue Metamask.

Metaplanet, das auf 43.000 Bitcoins sitzt, bewegte am Montag innerhalb von drei Stunden weitere 2.400 BTC im Wert von rund 186 Millionen $ zu Coinbase Prime. Es scheint außerdem eine gewisse Kontroverse um den Optionsvertrag von Metaplanet-CEO Simon Gerovich zu geben, der ihm einen festen Prozentsatz an Metaplanet-Aktien statt einen festen Betrag zusichert.

Auf der juristischen Seite entschied Richterin McMahon über die Anträge auf Abweisung in der Pump.fun-Sammelklage im Southern District of New York. Die RICO-Ansprüche sowie die Vorwürfe eines nicht lizenzierten Geldtransfergeschäfts gegen Pump.fun und seine Gründer bleiben bestehen. In den Prediction Markets verhängte Kalshi erstmals überhaupt ein lebenslanges Trading-Verbot gegen den ehemaligen US-Abgeordneten George Santos sowie eine Geldstrafe von mehr als 70.000 $ wegen Marktmanipulation.

Solana startete die Woche mit guten Nachrichten. Der Solana-Disinflationsvorschlag ging hauchdünn durch, nachdem Kraken in letzter Minute von Nein auf Ja umschwenkte. Mert Mumtaz berichtete, in ein paar Stunden 500 Anrufe gemacht zu haben, um die Stimmen über die Ziellinie zu ziehen. Der Rummel auf Robinhood Chain brachte Solana-Parteigänger dazu, Robinhoods Gasgebühren von 30 Cent zu kritisieren, was die Beobachtung auslöste, dass Solanas bei 10 Cent liegen und dass nahezu jedes strukturelle Problem auf beide zutrifft.

Zum Schluss: Sicherheit. Solanas Governance-Sieg wurde durch ein paar schlechte Tage für seine Neobanken untergraben. Mehr als 600.000 $ wurden von Nutzerkonten bei avici abgezogen, und Berichten zufolge wurden Guthaben über mehrere Apps hinweg geleert. Rain Cards, die Infrastruktur, die die Mehrheit dieser Neobanken antreibt, galt als mutmaßliche Ursache; Nutzer von Tria und Solayer Pay waren betroffen.

Cronos stellte derweil am Wochenende die Blockproduktion ein, um einen 75-Millionen-$-Exploit bei Tectonic einzudämmen — einem Lending-Protokoll, das allein 46 % des DeFi-TVL der Chain ausmachte. Tectonic bepreiste seinen eigenen Governance-Token anhand dünner On-Chain-Liquidität aus dem Nichts. Es passiert immer wieder, weil derselbe Fehler immer wieder gemacht wird.

Kurz vor Veröffentlichung veröffentlichte Trezor ein herzzerreißendes Update zum Versand-Hack vom 13. AUG, das weitere 67.000 betroffene Kunden in den USA offenlegte.

Passen Sie auf sich auf.

-David Sencil