„Digitales Gold“ kommt endlich in Bewegung – Wochenrückblick

Jurrien Timmer von Fidelity schrieb bereits Tage vor dieser Entwicklung, dass Bitcoin bei rund 65.000 US-Dollar dahindümpelte, ohne dass ein sichtbarer Auslöser in die eine oder andere Richtung erkennbar war, obwohl er vermutete, dass eine steigende Goldpreisentwicklung Bitcoin und Ethereum letztendlich mitziehen würde.

Am Donnerstagmorgen riss das Band. Bitcoin legte innerhalb von fünfzig Minuten um rund 4.400 US-Dollar zu, erreichte 69.500 US-Dollar und löste innerhalb einer Stunde Short-Positionen im Wert von etwa 1,1 Milliarden US-Dollar aus. Es könnte sich um die größte eintägige Short-Liquidation in der Geschichte von Bitcoin gehandelt haben.

Am Donnerstagmorgen lag Bitcoin bei fast 72.000 US-Dollar, was einem Anstieg von mehr als 7 % am Tag und rund 12 % in der Woche entspricht. Ethereum schnitt noch besser ab und eröffnete den Donnerstag mit einem Plus von 17,5 %, während XRP um 13 % zulegte.

Denkt mal an Jim Cramer, der kurz zuvor seinen gesamten Bitcoin-Bestand verkauft hatte, und an all diejenigen, die darauf bestanden hatten, auf eine Saylor-Liquidation zu warten, um zu kaufen. „Jeder kauft Bitcoin zu dem Preis, den er verdient.“

Falls Sie auf der falschen Seite standen oder ins Abseits geraten sind, atmen Sie ein paar Mal tief durch und lesen Sie diesen Beitrag, der fundierte Ratschläge zu Ihren nächsten Impulsen enthält. Betreiben Sie keinen Rachehandel, wenn Sie bisher den Anschluss verpasst haben.

Der Auslöser kam fast ausschließlich aus Washington, D.C. Letzte Woche sah es so aus, als wäre die SEC bereit, die Lücke zu füllen, die durch CLARITY entstanden war. Und genau das tat sie auch. SEC-Vorsitzender Paul Atkins wandte sich an X und bezeichnete den neuen Vorschlag der Behörde als den bislang historisch bedeutendsten Schritt zur Modernisierung der bundesstaatlichen Wertpapiervorschriften für Krypto-Vermögenswerte.

Anschließend erklärte US-Präsident Trump im Live-Fernsehen, dass die Vereinigten Staaten den Kauf beträchtlicher Mengen an Bitcoin in Erwägung ziehen. Er drängte den Kongress, CLARITY noch vor der für September angesetzten Verfahrensabstimmung zu verabschieden, und fügte hinzu, dass der Vorsitzende der CFTC daran arbeite, Hyperliquid auf vollständig konforme und legale Weise in die Vereinigten Staaten zu bringen. Jeder, der auch nur ein bisschen von diesem HYPE mitbekam, überschwemmte daraufhin CT (Crypto Twitter) mit „Hyperliquid“-Beiträgen.

Offensichtlich war Hyperliquid einer der größten Einzelgewinner der Woche. Ryan Watkins argumentierte, dass die Umsatzprognosen aller Beteiligten nun völlig daneben lägen und dass dies – zusammen mit den wahrscheinlich die Talsohle erreichenden Handelsvolumina – eine erhebliche Neubewertung rechtfertige. Er bezeichnete dies gelassen als den wichtigsten Auslöser für HYPE überhaupt. Noch nüchterner betrachtet könnte es die Beseitigung eines Tail-Risikos sein – die Rechtmäßigkeit von Hyperliquid in den USA war im vergangenen Jahr und darüber hinaus ein drängendes Problem.

Anscheinend hatte Stan Druckenmiller eine Woche, bevor „Hyperliquid“ über die Lippen des Präsidenten kam, über den Spot-HYPE-ETF namens PURR auf HYPE gesetzt. Fantastisches Timing! CZ von Binance postete „Wir sind wieder voll da!“ als Reaktion darauf, dass der US-Präsident Hyperliquid erwähnte – vermutlich grinsend mit dem Mund voller Glasscherben. US-Institutionen ging es wahrscheinlich ähnlich wie CZ. Der CEO der CME nannte Trade.xyz und „Hyperliquid“ als Gründe, warum die US-Märkte einen 24/7-Handel benötigen, und die Nasdaq wird am 6. Dezember den Nacht-Handel von 21 Uhr bis 4 Uhr ET einführen, wodurch sich die Handelszeit auf fast 23 Stunden pro Tag erhöht.

Der letztendliche unmittelbare Auslöser für diesen Schritt kam vom US-Finanzministerium, das ankündigte, seine Rückkäufe langfristiger Anleihen zu verdoppeln, was die langfristigen Renditen sinken ließ. Andy Constans Reaktion lautete: „Heute war ein besonderer Moment. Solche Momente sind selten.“ Bob Elliott interpretierte dies als weitere Erinnerung daran, dass man nicht genug Gold besitzt, und Danielle DiMartino Booth stimmte zu, dass Gold der Ort ist, an dem man Zuflucht sucht, wenn sich Staatsanleihen unberechenbar verhalten. Apropos Gold: George Selgin brachte unter Krypto-Anhängern ein unpopuläres Argument vor, nämlich dass eine Rückkehr zum Goldstandard realistisch gesehen nicht möglich sei.

Michael Green, der genau dieses Programm bereits im März skizziert hatte, bezeichnete es als eine unglaublich bullische Entwicklung: Der Kauf von 30-jährigen Anleihen verringert die Nettoverschuldung durch die Kuponmechanik erheblich, was die Realzinsen senken und die Aktienkurse antreiben dürfte.

Nicht jeder war von Ministerin Bessent beeindruckt. Im Jahr 2024 griff Ministerin Bessent die damalige Finanzministerin Janet Yellen dafür an, dass sie Finanzierungen am kurzen Ende des Zinsspektrums getätigt und auf den Carry-Trade gesetzt hatte sowie die Emissionen verändert hatte, um die Wirtschaft vor einer Wahl anzukurbeln. An anderer Stelle im Anleihemarkt sprang die Rendite japanischer 2-Jahres-Anleihen auf 1,69 % – ein 31-Jahres-Hoch –, sodass das Thema Yen nach wie vor aktuell ist. Ray Dalio malt wieder Untergangsszenarien in Bezug auf Schulden aus, obwohl darauf hingewiesen wurde, dass er 1982 fast dasselbe gesagt hatte und die Welt sich trotzdem weitergedreht hat. Unabhängig davon, wie man zu den Maßnahmen des Finanzministeriums steht, herrschte breiter Konsens darüber, dass sie gut für Sachwerte waren.

Wenn man die positiven Krypto-Nachrichten und die Kursentwicklung zusammennimmt, fällt es schwer, nicht einfach wieder zum „Permabull“ zu werden. Eric Trump brachte es auf den Punkt: Was für eine fantastische Woche für BTC und ETH.

Die Zeit für Boden-Signale ist wahrscheinlich vorbei, aber kurz bevor diese Woche alles in die Höhe schoss, erklärte Mark Cuban, dass Chips als Anlageklasse die neue Kryptowährung sein werden. Abgesehen von den Kursen und der Bullenmarkt-Stimmung gab es diese Woche einige interessante Geschichten aus der Krypto-Welt. Beginnen wir mit einer Meldung, die in all der Aufregung unterging. Das FASB strebt an, Stablecoins als Zahlungsmitteläquivalente anzuerkennen. Austin Campbell merkte an, dass dies festschreibt, dass Unternehmen sie genau wie Bargeld halten können – zumindest die GENIUS-konformen. Still und leise eine der folgenreichsten Meldungen der Woche.

Die Debatte um die Wertabgrenzung von Token ging weiter. Mippo schrieb, dass das Problem bei Rückkäufen darauf zurückzuführen ist, dass „Investoren derzeit keinen Vertrauen in Token haben“. Krypto-Insider trauen den Projekten nicht zu, verantwortungsvoll mit ihren Finanzmitteln umzugehen, da die Branche voller toter oder sterbender Projekte wie EOS ist, das bekanntlich eine Kriegskasse von 4 Milliarden Dollar aufgebracht hatte. Das Unternehmen hat dann die Chance vertan, EOS zu etwas Relevantem auszubauen. Rückkäufe sind derzeit der Beweis für Vertrauen, und dieser Beweis kostet Hyperliquid mehr als 93 % seines Cashflows. Lorenzo Valente schlug eine bessere Verwendung der Mittel vor: Gemini zu erwerben und zum regulierten HIP-3/4-Anbieter in den USA zu werden. Das noch junge Unternehmen auszubauen, anstatt die eigene Kryptowährung aufzukaufen. Venice hat mit dem Misstrauen seiner Community zu kämpfen, das darauf zurückzuführen ist, wie wenig Rückkäufe getätigt werden, sowie auf die Tatsache, dass neben dem Token auch Eigenkapital existiert. Marc Zeller befasste sich nach den OpenRouter-Nachrichten mit VVV, schrieb, dass Venice ein wirklich überlegenes Produkt sei, kündigte jedoch an, dass er sich dennoch heraushalten werde, wegen der Frage der Rechte bei Eigenkapital im Vergleich zu Token. Eric Voorhees konnte ihn dennoch davon überzeugen, einige VVV zu kaufen. Venice seinerseits hat gerade die Marke von 100 Millionen Dollar an annualisiertem Umsatz überschritten.

Tokenisierte Aktien sind für Krypto-Native eine Möglichkeit, aktienähnliche Rechte zu erwerben. Coinbase und Circle gehören zu den größten tokenisierten Aktien. Vlad Tenev sprach sich in einem Artikel auf X für tokenisierte Aktien aus und erklärte: „Wir befinden uns in den frühen Phasen eines globalen Tokenisierungs-Superzyklus.“ Superzyklus, was?

Alle paar Monate erscheint ein Beitrag über Memecoins – wohl das Gegenteil von tokenisierten Aktien, da sie ausdrücklich wertlos sind –, der zeigt, wie wenige Memecoin-Händler Gewinne erzielen. Eine öffentliche Dune-Abfrage unter Verwendung des FOMO-Gebührenrouters ergab, dass etwa 6 % profitabel sind und die Händler insgesamt Verluste in Höhe von 1,26 Milliarden Dollar verzeichnen. Anders ausgedrückt: „Nur 25 von 292.531 Wallets haben mehr als 10.000 Dollar verdient.“

In „On the Chopping Block“ argumentierte Haseeb Qureshi, dass die Memecoin-Handelsaktivitäten der letzten Wochen der Versuch der „Trenchs“ seien, der ihrer Meinung nach bevorstehenden neuen Robinhood-Nachfrage zuvorzukommen. Diese könnte jedoch niemals eintreten – zumindest nicht so, wie es früher der Fall war. Abgesehen davon könnten Altcoins – mit Ausnahme von HYPE und einer Handvoll hochwertiger Projekte – trotz eines Bullenmarktes weiter den Abgrund hinabstürzen. Ein paar kurze Meldungen. Coinbase wird die Veröffentlichung von Handelsvolumina einstellen, mit der Begründung, dass diese das Geschäft nicht vollständig widerspiegeln – eine merkwürdige Entscheidung gerade jetzt. Die Muttergesellschaft von Fidelity hat ihre BitMine-Position im zweiten Quartal um 1.281 % auf 7,7 Millionen Aktien aufgestockt, und VanEck hat seine Beteiligung um 49 % erhöht. Chainalysis hat die US-Regierung wegen eines an TRM Labs vergebenen Auftrags verklagt. Justin Sun scheint Nutzer von Coinbase, Binance und Hyperliquid mit USDT von HTX zu überschütten, das unter EU- und britischen Sanktionen steht, um zu testen, wie deren AML-Systeme darauf reagieren. Während die oben genannten Projekte mit ihren jeweiligen Regierungen im Clinch liegen, erhielt World Liberty Financial die vorläufige OCC-Genehmigung, eine Bank zu werden.

Zum Schluss noch ein Wort zur Sicherheit: Safepal gab eine Schwachstelle in einem Plug-in zur Auftragsverfolgung bekannt, durch die Namen, E-Mail-Adressen, Lieferadressen, Telefonnummern und Kaufdetails eines Teils der Kunden offengelegt wurden – das zweite Sicherheitsleck in der Lieferkette von Hardware-Wallets innerhalb weniger Wochen. Kauft persönlich ein, bezahlt bar.

Passt gut auf euch auf. – David Sencil