Die britische Finanzaufsichtsbehörde FCA startet im Vorfeld der Regulierungsfrist im Oktober 2027 eine Konsultation zum Thema Kryptowährungen

• Die FCA hat am 15. April 2026 die Konsultation CP26/13 eröffnet und den Unternehmen bis zum 3. Juni Zeit gegeben, zu den Regeln für den Anwendungsbereich im Kryptobereich Stellung zu nehmen.
• Börsen, Verwahrstellen und Emittenten von Stablecoins müssen sich vor Ablauf der Frist am 25. Oktober 2027 eine Zulassung gemäß FSMA Teil 4A sichern.
• Das FCA-Genehmigungsverfahren beginnt am 30. September 2026, sodass Unternehmen 18 Monate Zeit haben, ihre Anträge vor Inkrafttreten des Regelwerks einzureichen.

Die FCA bittet um Rückmeldungen der Branche zu den Krypto-Regeln vor Ablauf der Frist 2027

Im Mittelpunkt der Konsultation steht die Klärung, welche Aktivitäten im Zusammenhang mit qualifizierten Krypto-Assets und qualifizierten Stablecoins eine formelle FCA-Genehmigung erfordern. Die FCA erklärt, die Leitlinien seien darauf ausgelegt, Unsicherheiten für Unternehmen zu verringern, die derzeit unter den Geldwäschevorschriften operieren, während sie sich auf den Übergang zur vollständigen FSMA-Genehmigung vorbereiten.

Die Behörde formulierte das Ziel als den Aufbau „eines offenen, nachhaltigen und wettbewerbsfähigen Kryptomarktes, dem die Menschen vertrauen können“. Unternehmen haben bis zum 3. Juni 2026 Zeit, ihre Antworten einzureichen. Die FCA rechnet damit, die endgültigen Leitlinien im September 2026 zu veröffentlichen.

Im Rahmen des künftigen Regelwerks werden durch die Verordnung 2026 zum Financial Services and Markets Act 2000 (Krypto-Vermögenswerte) sieben neue regulierte Tätigkeiten eingeführt. Jedes Unternehmen, das diese Tätigkeiten im Vereinigten Königreich „im Rahmen seiner Geschäftstätigkeit“ ausübt, benötigt eine FSMA-Zulassung gemäß Teil 4A.

Zu den regulierten Tätigkeiten gehören die Ausgabe qualifizierter Stablecoins im Vereinigten Königreich, die Verwahrung oder die Vermittlung der Verwahrung qualifizierter Krypto-Vermögenswerte, der Betrieb einer qualifizierten Handelsplattform für Krypto-Vermögenswerte, der Handel mit qualifizierten Krypto-Vermögenswerten als Auftraggeber oder Vermittler, die Vermittlung von Geschäften mit qualifizierten Krypto-Vermögenswerten sowie die Vermittlung des Stakings qualifizierter Krypto-Vermögenswerte.

Das Papier zieht eine klare Grenze in Bezug auf Dezentralisierung. Die FCA stellt fest, dass dezentrale Merkmale ein Unternehmen nicht automatisch von der Regulierung ausnehmen. Die Leitlinien betonen den Inhalt gegenüber der Form und enthalten Entscheidungsbäume sowie szenariobasierte Beispiele, um Unternehmen dabei zu helfen, festzustellen, ob ihre Aktivitäten in den regulatorischen Geltungsbereich fallen.

Die FCA definiert zudem Schlüsselbegriffe, die Unternehmen verstehen müssen. Ein qualifiziertes Krypto-Asset wird als fungibles, übertragbares kryptografisches Asset beschrieben, das elektronisches Geld, Fiat-Währungen, digitale Zentralbankwährungen und Assets mit begrenztem Netzwerk ausschließt. Ein qualifizierter Stablecoin ist ein qualifiziertes Krypto-Asset, das darauf abzielt, durch hinterlegte Vermögenswerte einen stabilen Wert im Verhältnis zur Fiat-Währung aufrechtzuerhalten. Auch ausländische Unternehmen, die britische Nutzer bedienen, fallen darunter. Die FCA erklärt, dass die Aktivitäten eines Unternehmens auch dann als „im Vereinigten Königreich ausgeübt“ gelten können, wenn das Unternehmen seinen Sitz im Ausland hat, es sei denn, diese Dienstleistungen werden über einen zugelassenen britischen Vermittler abgewickelt. Die Leitlinien behandeln den Unterschied zwischen Auslandsniederlassungen und Tochtergesellschaften direkt anhand von szenariobasierten Fragen. Das Zulassungsverfahren der FCA beginnt am 30. September 2026 und endet am 28. Februar 2027. Unternehmen, die ihren Antrag vor Schließung des Zeitfensters stellen, können während der Bearbeitung ihres Antrags unter Übergangsbestimmungen weiterarbeiten, auch nach dem Inkrafttreten am 25. Oktober 2027. MLR-registrierte Unternehmen sind nicht aus dem Schneider. Die FCA weist darauf hin, dass zugelassene Unternehmen in vielen Fällen weiterhin die MLR-Verpflichtungen einhalten müssen. Übergangsbestimmungen ermöglichen es MLR-registrierten Unternehmen, ihren Betrieb fortzusetzen, bis über ihre FSMA-Anträge entschieden wurde.

CP26/13 ist im Frage-und-Antwort-Format aufgebaut und wird als neues Kapitel in das Perimeter Guidance Manual der FCA aufgenommen. Das Papier enthält sechs übergeordnete Fragen, in denen die Befragten gebeten werden, anzugeben, ob sie mit den vorgeschlagenen Leitlinien in den Abschnitten zu regulierten Tätigkeiten, Ausnahmen, der Wechselwirkung mit den MLR sowie den Änderungen an PERG 1, 2 und 8 einverstanden sind.

Die FCA erklärt, dass die Kostenauswirkungen der Konsultation selbst minimal sind, da es sich lediglich um Leitlinien handelt. Die endgültigen Vorschriften zu Aufsichtsstandards, Verhaltensanforderungen und Marktmissbrauch werden für diesen Sommer erwartet, wobei alle Grundsatzerklärungen vor dem Starttermin im Oktober 2027 veröffentlicht werden sollen.

Unternehmen, die vor der Antragstellung zusätzliche Unterstützung benötigen, können sich über den Pre-Application Support Service an die FCA wenden. Die Behörde veranstaltet zudem Webinare, um Unternehmen vor der Öffnung des Portals durch die Änderungen zu führen.