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Diese Woche näherte sich Bitcoin in einer weiteren roten Woche der 60.000-Dollar-Marke, während fast alle Altcoins weiter einbrachen. Die wichtigsten Aktienindizes eröffneten zu Wochenbeginn schwächer, haben ihre Verluste bis Freitagmorgen jedoch fast wieder wettgemacht. Sowohl Gold als auch Silber schlossen die Woche im Minus, und der Ölpreis bricht ein und notiert derzeit bei 76 $. Die Vereinigten Staaten von Amerika haben diese Woche ordentlich auf den Putz gehauen. Die Weltmeisterschaft, die größtenteils in den USA stattfindet, versetzt Europa in Staunen. Das Weiße Haus veranstaltete auf dem South Lawn einen UFC-Kampf mit einigen übertrieben amerikanischen Elementen. Das größte geopolitische und makroökonomische Risiko wurde mit der Ankündigung und der anschließenden Unterzeichnung des Abkommens zwischen den USA und dem Iran in Versailles aus dem Weg geräumt. Nach der Unterzeichnung erklärte Präsident Trump: „Ölpreis unten, Aktienkurse oben.“ Am Tag zuvor, bei seiner Ankunft zu einer Sitzung des G7-Gipfels in Frankreich, hielt Präsident Trump lange genug inne, um zu betonen: „Ich bin der Boss.“
Anthropic, ein amerikanisches Unternehmen, das sich zuvor über die Kontrolle durch die US-Regierung geärgert hatte, wurde in die Schranken gewiesen. Die US-Kapitalmärkte zeigten dem Rest der Welt mit dem erfolgreichen Börsengang von SpaceX – dem größten Börsengang der Geschichte – ihre Stärke.
Der US-Dollar zeigte sich weiterhin stark und notierte hier deutlich über 100. Unterdessen hob die Bank of Japan angesichts hartnäckiger Inflation die Zinsen auf den höchsten Stand seit 1995 an. Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels am Freitagmorgen steht der Dollar-Yen prekär bei 161.
Schließlich signalisierte der neue Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, bei seiner ersten FOMC-Sitzung das Ende der Forward Guidance. Viele Analysten und Kommentatoren wie Felix vom großartigen Podcast „Forward Guidance“ (lol) halten dies für eine gute Sache.
Während all dies geschieht, wächst unter den wenigen Mutigen, die noch im Kryptobereich aktiv sind, der Konsens, dass jetzt der richtige Zeitpunkt ist, um in Qualität zu investieren.
Geoff Kendrick von Standard Chartered erklärte den Krypto-Winter für beendet, hielt an seinen Jahresendzielen von 100.000 $ für BTC und 4.000 $ für ETH fest und deutete an, dass der Rückgang in Richtung 59.000 $ wahrscheinlich den Tiefpunkt markierte. Brian Armstrong von Coinbase sagte, der Tiefpunkt sei erreicht, und erinnerte alle daran, dass es „nie so gut oder schlecht ist, wie es scheint“.
Die Techniker stimmten zu. DonAlt sieht diesen Bereich als guten Einstiegspunkt an, nachdem BTC die 60.000-Dollar-Marke erneut getestet und sich davon erholt hat – ungeachtet der Schwankungen in kurzen Zeiträumen. Glassnode beschrieb einen Markt im Aufschwung und verwies auf verbesserte Liquidität, stärkere passive Kaufangebote und geduldige ETF-Inhaber als Anzeichen dafür, dass sich eine Bodenbildung abzeichnet. CryptoParadyme schätzte ein, dass wir so nah am Tiefpunkt sind, dass eine weitere „Gut-Punch“-Kerze das Werk vollenden dürfte. Das datengestützte Argument kam von Sykodelic, der feststellte, dass Bitcoin noch nie so schnell in den überverkauften Bereich auf höheren Zeitrahmen geraten sei. Eine Widerlegung all jener, die einen rituellen Oktober-Tiefpunkt einplanen, nur weil der Vierjahreszyklus dies vorgibt. Ansem stimmte zu, dass die Stimmung „am Boden“ sei, da kluge Anleger in Aktien umschichten und fast völliges Schweigen über den fundamentalen Wert von Kryptowährungen herrsche – genau die Art von Phase, von der er vermutet, dass wir später gerne darauf zurückblicken werden. Jason Yanowitz ging noch einen Schritt weiter und deutete an, dass es bei Kryptowährungen in drei bis sechs Monaten mit mehreren Mainstream-Momenten sehr spannend werden dürfte. Wie in diesem Newsletter und auf Token Narratives in den letzten Monaten erwähnt, gibt es sehr vielversprechende Bereiche im Kryptobereich. Hyperliquid sticht dabei besonders hervor. Während Bitcoin und fast alle Krypto-Assets einen Abwärtstrend verzeichnen, erreichte Hyperliquids HYPE ein neues Allzeithoch und legte um 11,6 %zu. Der bereits erwähnte Streit zwischen Anthropic und der US-Regierung ist ein Segen für das Narrativ der dezentralen KI. TAO legte um rund 25 % zu und Venices VVV stieg aufgrund dieser Nachricht um 15 %. Unternehmen erkennen zudem zunehmend, wie wichtig es ist, das alleinige Eigentumsrecht an ihren Daten zu besitzen. Viele Unternehmen hegen zudem wachsende Bedenken, dass sie ihre Codes und Daten in Pioniermodelle einspeisen und damit den Grundstein für ihren eigenen Untergang legen.
Der bekannte TAO-Bulle Algod hält nichts von Venice und bezeichnet VVV als eine Vertriebsplattform, die vollständig von Erik Voorhees’ Marketing abhängig ist. In einem weiteren Seitenhieb argumentierte er, dass die Datenschutzversprechen des Unternehmens dünn seien (es stützt sich auf Near) und seine Modelle faktisch von jemand anderem trainiert würden. Er erwägt eine Short-Position.
DeFi muss die kurzfristige „AI-Exploit-Apokalypse“ noch bewältigen, doch manche glauben, dass die Erholung schnell vonstattengehen wird, denn sobald die KI Schwachstellen behebt, gibt es keine mehr! Außerdem kommen einige wirklich coole DeFi-Produkte auf den Markt. Avichal von Electric Capital konnte sich kaum zurückhalten und erklärte, dass vertrauliches DeFi real sei und „funktioniert“. Stepan Simkin von Squads räumte mit einem hartnäckigen Mythos auf und argumentierte, dass Zahlungen mit Stablecoins nicht unumkehrbar sein müssen. Smart Contracts können Treuhandkonten, Rückbuchungen, Streitbeilegung und Rückforderung kodieren – ganz nach den tatsächlichen Anforderungen des Unternehmens. Diese Art der Weiterentwicklung scheint unvermeidlich.
Die Institutionen nehmen dies zur Kenntnis. Standard Chartered nahm die Berichterstattung über Uniswap mit einem Kursziel von 100 US-Dollar bis 2030 auf – basierend auf der These, dass tokenisierte Vermögenswerte in DeFi in diesem Jahrzehnt um das 37-Fache wachsen und UNI zur zentralen Handelsinfrastruktur wird. Ki Young Ju, CEO von CryptoQuant, hat ein Rahmenkonzept dafür entwickelt, welche Altcoins tatsächlich überleben werden: globale Internetunternehmen mit tokenisierten Marktschichten, DeFi-Dienste mit echten Umsätzen und Projekte, die sich an breiteren Finanztrends orientieren. Apropos Wertsteigerung: Die Führung von Solana hat beschlossen, SOL-Staker über eine Senkung der Inflation mittels SIMD-550 abstimmen zu lassen.
Das soll nicht heißen, dass es diese Woche nicht auch jede Menge negative Nachrichten gab. So veröffentlichte JPMorgan beispielsweise einen pessimistischen Beitrag über Bitcoin-Miner und wies darauf hin, dass Bitcoin seit fünf Monaten in Folge unter seinen Produktionskosten von etwa 78.000 US-Dollar gehandelt wird, wodurch rund 20 % von ihnen Verluste verzeichnen. Die größte negative Nachricht, auf die sich diese Woche alle konzentrierten, war natürlich Michael Saylors Strategie und der nach wie vor nicht an den Referenzwert gekoppelte STRC.
Matt Cole bezeichnete es als den schwierigsten Tag in der Geschichte von Digital Credit, da der STRC-Kurs bis auf 82,50 $ fiel, bevor er sich wieder deutlich erholte. Angesichts eines Rückgangs des STRC um 15 % innerhalb von zwei Wochen tauchte dieses Video von vor einem Jahr wieder auf, in dem Herr Saylor zugibt, dass er den STRC mit ChatGPT entworfen hat.
Ein KOL (Key Opinion Leader) auf CT (Crypto Twitter) entwarf ein komplettes Szenario: „STRC bricht zusammen, MSTR folgt, Saylor steigt aus, dies markiert den Tiefpunkt“, während ein anderer die Theorie aufstellte, dass CZ auf Saylors Liquidationsniveaus aus ist und weiterhin Coins im Bereich von 50.000 $ kauft. Jeff Dorman ist der Meinung, dass Strategy sich nach wie vor in einer Zwickmühle befindet und das Beste wäre, rund 4 Milliarden Dollar aufzubringen, um die Märkte zu besänftigen, indem die Dividendenfrage um ein paar Jahre hinausgeschoben wird.
Am frühen Freitagmorgen versuchte Herr Saylor, die Märkte mit einem Beitrag zu beruhigen, dessen Ton vielen an den berüchtigten „Steady Lads“-Kommentar von Do Kwon erinnerte. Die andere große negative Nachricht dieser Woche drehte sich um das angeschlagene OG-L1-Projekt Cardano. Vor einigen Wochen lehnte die Cardano-Community einen Vorschlag ab, 2 Millionen Dollar für den Flaggschiff-Event „Cardano Summit 2026“ auszugeben. Daraufhin warnte Charles Hoskinson, der de facto Leiter von Cardano, vor einer Welle von Misserfolgen im Ökosystem. Anschließend postete er: „Ich mache eine Pause. TTYL.“
Diese Woche kündigte Hoskinson an, die Community von X zu Discord zu verlegen, um dem „Drama, den Lügen, der endlosen Wut und den verbitterten Menschen“ zu entkommen. Ein Entwickler legte offen, dass er fünf Jahre lang alles auf Cardano gesetzt hatte. Ein anderer hielt eine schonungslose Grabrede: Die Technologie sei „Hundescheiße und führt nirgendwohin“, und das Wertvollste, was das Ökosystem je gehabt habe, seien seine Menschen gewesen, die er dazu aufforderte, zueinander zu finden und weiterzumachen.
Diejenigen, die Europa skeptisch gegenüberstehen, erhielten diese Woche weitere Bestätigung. Binance wird Berichten zufolge die Erlaubnis verlieren, EU-Kunden zu bedienen, da sein MiCA-Lizenzantrag in Griechenland wahrscheinlich abgelehnt wird. Auch USDT leidet unter MiCA. Es wird im Rahmen von MiCA von regulierten EU-Handelsplätzen verdrängt, da Tether die erforderliche Genehmigung nicht erhalten hat. Ich nehme an, die EU hat Amerika diese Woche dabei geholfen, gut dazustehen. – David Sencil
