»Vi får brug for en anden farve«: Michael Saylor giver næring til spekulationerne om Strategy’s næste træk i forhold til Bitcoin

Saylor deler Strategys overfyldte bitcoin-diagram

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR)s bestyrelsesformand Michael Saylor gav igen anledning til spekulationer søndag den 26. juli ved at dele selskabets bitcoin-opkøbsdiagram sammen med bemærkningen: »Vi får brug for endnu en farve.« X-indlægget indeholdt en grafik fyldt med orange markører, der repræsenterede Strategy’s opkøb siden 2020.

Diagrammet viste, at Strategy besidder 843.775 BTC erhvervet gennem 113 køb. Beholdningen blev værdiansat til ca. 54,36 milliarder dollar med en gennemsnitlig anskaffelsespris på 75.653 dollar pr. bitcoin. Diagrammet anslog et urealiseret tab på omkring 9,47 milliarder dollar.

Saylor offentliggør ofte versioner af diagrammet, inden Strategy offentliggør opdateringer om sin beholdning, hvilket får investorer til at betragte dem som mulige signaler om endnu et køb. Indlæggene bekræfter ikke et køb, og det seneste kom, efter at Strategy havde oplyst, at man havde solgt aktier for 263,5 millioner dollar uden at tilføje BTC.

Strategy opbygger en likviditetsbuffer på 3,225 milliarder dollar med en aktiekapacitet på 23,53 milliarder dollar

I rapporteringsperioden 13.-19. juli solgte Strategy 2.732.318 MSTR-aktier for 263,5 millioner dollar i nettoindtægter, men købte ikke bitcoin. Provenuet øgede Strategys reserve i amerikanske dollar til 3,225 milliarder dollar, hvilket illustrerer, at selskabet ikke automatisk investerer nyindskudt kapital i BTC, men i stedet kan styrke sin likviditetsposition.

Selskabet har stadig bemyndigelse til at sælge yderligere stamaktier for op til 23,53 mia. dollar under sine eksisterende »at-the-market«-udbud, ifølge en indberetning til den amerikanske børstilsynsmyndighed (SEC) fra den 20. juli.

De 23,53 milliarder dollar repræsenterer den resterende emissionskapacitet snarere end allerede indsamlede kontanter. Strategy kan sælge aktier over tid og anvende provenuet til køb af bitcoin, sin likviditetsreserve eller andre virksomhedsbehov uden at annoncere endnu et udbud af stamaktier.

Strategy har tidligere oplyst, at selskabets likviditetsreserve sikrede mere end 20 måneders dækning af udbyttet, efter at den nåede op på 3 milliarder dollar. Stigningen til 3,225 milliarder dollar udvidede dækningen til ca. 1,8 år. Selskabet anslog også, at markedsværdien af dets bitcoin-beholdninger svarede til 31 års udbyttedækning for præferenceaktier. At have mere likviditet giver Strategy større fleksibilitet med hensyn til timingen af fremtidige bitcoin-køb ved at skabe en større buffer til kortfristede udbytte- og renteforpligtelser.

Saylor ser bitcoin som global digital kapital

Saylor har konsekvent beskrevet BTC som et langsigtet kapitalaktiv snarere end en kortsigtet handel. I sin bitcoin-prognose frem til 2036 argumenterede han for, at BTC kunne blive et globalt digitalt kapitalaktiv, der anvendes til reserver, sikkerhedsstillelse og finansielle produkter.

Han har også betegnet virksomhedernes anvendelse af bitcoin som »nødvendig, uundgåelig og velkommen« og udtalt, at virksomhederne tilvejebringer den skala og kontinuitet, der er nødvendig for at udvide BTC’s rolle i den globale finansverden.

Dette synspunkt tyder på, at Strategys seneste købspause handler mere om kapitalallokering end om en ændring i bitcoinstrategien. Det umiddelbare spørgsmål er, om virksomheden vil bruge sin resterende kapacitet til aktiesalg til at tilføje endnu et købsmærke til grafen eller fortsætte med at opbygge sin likviditetsreserve.