Lawrence Lepard, forfatter til »The Big Print«, forklarede, at selv efter vedtagelsen af CLARITY var efterspørgslen efter amerikanske statsobligationer – der bruges som sikkerhed for de fleste stablecoins i omløb – ikke stor nok til at understøtte gældsmarkedet, da udstedelsen udgør mindre end 3 % af de samlede 8 billioner dollar, der skal placeres hvert år.
»Clarity Act« vil ikke redde det amerikanske statsobligationsmarked, advarer analytiker
SKREVET AF
DEL
Vigtige pointer
- Kritikere advarer om, at vedtagelsen af CLARITY-loven ikke vil gøre det muligt for stablecoins at redde det amerikanske statsobligationsmarked.
- Lawrence Lepard påpeger, at stablecoin-markedet på 255 mia. dollar dækker knap 3 % af den årlige amerikanske gæld på 8.000 mia. dollar.
- Udenlandske beholdninger af amerikansk gæld er faldet til 32 %, hvilket betyder, at stablecoins alene ikke kan levere tilstrækkelig likviditet.
CLARITY Act kan ikke redde USA fra en forestående gældskrise, vurderer analytiker
Mens nogle tilhængere af finansminister Scott Bessent mener, at Digital Asset Market Clarity Act er et centralt element i at rette op på det amerikanske gældsmarked, afviser andre det som en misforståelse.
Lawrence Lepard, investeringsforvalter og forfatter til »The Big Print«, understreger, at selvom CLARITY Act overvinder forhindringerne og opnår de 60 stemmer i Senatet, der skal til for at blive vedtaget, vil den stablecoin-baserede efterspørgsel efter amerikansk gæld stadig ikke være tilstrækkelig til at normalisere de nuværende problemer.
»Jeg vil bare rette en misforståelse, der synes at være udbredt blandt nogle af Bessents tilhængere. Forestillingen om, at vedtagelsen af Clarity Act vil føre til, at stablecoins redder statsobligationsmarkedet, er ikke bevist,« udtalte Lepard på de sociale medier.
Lepard påpegede, at den nuværende markedsværdi for stablecoins – der hovedsageligt er bakket op af statsobligationer købt af Circle og Tether – har nået 255 milliarder dollar og har været faldende siden januar, hvor den nåede op på 263 milliarder dollar, hvilket indikerer en flad vækstkurve for disse stabile aktiver.
»Statskassen skal refinansiere gæld på over 8 billioner dollar om året. En dækning på 3 % er ikke meget. Det vil kræve, at Clarity-loven vedtages, og at der sker en betydelig vækst. Det minder mig om DOGE,« konkluderede han.
Mens de fleste analytikere er enige om, at en klar reguleringsstatus utvivlsomt vil øge efterspørgslen efter betalings-stablecoins, tyder Lepards udtalelser på, at det virker urealistisk at forvente, at en stigning vil udligne gældsefterspørgslen i væsentlig grad.
Men disse nye likviditetskilder skal findes, hvis USA stræber efter, at dets gældsinstrumenter skal opretholde en sund efterspørgsel, da andelen af gæld, der ejes af udenlandske aktører, er faldet fra 57 % efter finanskrisen til 32 % i 2025.
Coinbases Chief Policy Officer, Faryar Shirzad, fremhævede for nylig behovet for i det mindste at sætte skub i dette marked. »Dollar-stablecoins omdanner den voksende udenlandske efterspørgsel efter digitale dollars til efterspørgsel efter amerikanske statsobligationer. Det har vi brug for på alle punkter på rentekurven,« konkluderede han.
Denne artikel er oversat fra engelsk ved hjælp af kunstig intelligens. Den originale engelske version er den autoritative kilde; automatiske oversættelser kan indeholde unøjagtigheder, især i juridisk og lovgivningsmæssig terminologi.
