Selig skruer op for presset, mens CFTC forbereder sine egne regler for kryptovalutaer

I en tale torsdag på CFTC's Innovationsrådgivningsudvalgs konstituerende møde i Washington forklarede Selig, at lovgivning fortsat er hans foretrukne vej, men gjorde det klart, at agenturet forbereder sig på at bruge de beføjelser, det allerede har.

»Hvis Clarity-loven fortsat går i stå på grund af obstruktion fra Demokraterne, vil CFTC udnytte sine eksisterende beføjelser til at påbegynde etableringen af et reguleringssystem for kryptomarkederne,« forklarede Selig under mødet.

Selig pålægger CFTC at udarbejde en plan B

Selig sagde, at han har pålagt CFTC's personale at undersøge regler, der kan etablere en føderal markedsstruktur for kryptoaktiver uden at vente på Kongressen. Rammeværket kunne omfatte eksisterende CFTC-registrerede såvel som kryptovalutabørser, der i øjeblikket opererer uden for agenturets registreringssystem.

Disse platforme vil potentielt kunne registrere sig som en specialiseret type af et udpeget kontraktmarked (DCM), kaldet et »kryptoaktivmarked«. Denne betegnelse vil kunne give platformene mulighed for at tilbyde gearet eller marginkravsbaseret handel med kryptovaluta i henhold til regler, der er specifikt udformet til disse markeder.

Selig har også fokus på on-chain-software som Hyperliquid. Han har pålagt medarbejderne at samarbejde med udviklere af on-chain-finansieringsprotokoller om, hvordan de lovligt kan tilbyde deres teknologi i USA – et område, der i årevis har været præget af usikkerhed om, hvornår softwareudviklere kan blive pålagt reguleringsmæssigt ansvar.

Clarity Act støder på modstand i Senatet

Den reguleringsmæssige nødplan kommer, mens Digital Asset Market Clarity Act kæmper for at blive vedtaget i Kongressen. Lovgivningen vil generelt placere spothandel med digitale råvarer under CFTC’s tilsyn, mens værdipapirer og visse investeringskontrakter forbliver under Securities and Exchange Commission.

Repræsentanternes Hus vedtog sin version i 2025, mens senatsudvalgene fremmede relateret lovgivning i 2026. Forhandlingerne er siden gået i stå på grund af etiske begrænsninger for regeringen, afkast på stablecoins, beskyttelse af decentraliseret finansiering (DeFi) og andre politiske uenigheder.

Senatets flertalsleder John Thune gav tidligere i august udtryk for, at der ikke ville blive afholdt en afstemning inden augustferien, hvilket skubber en eventuel behandling til midten af september. Tilhængerne står over for endnu en forhindring, da der kræves 60 stemmer for at overvinde en filibuster.

Krypto-uret tikker i Washington

Selig og SEC-formand Paul Atkins har argumenteret for, at lovgivning giver kryptovalutavirksomheder større sikkerhed end regler udarbejdet af myndighederne. En føderal lov er betydeligt sværere for en fremtidig regering at ophæve.

CFTC’s forberedelser bygger også på tidligere samarbejde med SEC, herunder Project Crypto, et initiativ, der har til formål at afklare, hvilke digitale aktiver der hører under de enkelte tilsynsmyndigheder, og at reducere overlappende krav.

Indsatsen rækker ud over Washington. Kryptovalutavirksomheder har argumenteret for, at uklare føderale regler gør det sværere at udvikle produkter i USA, mens udenlandske jurisdiktioner etablerer mere veldefinerede reguleringsrammer.

Hvis Kongressen ikke vedtager Clarity Act, kan CFTC’s regeludstedelse udgøre en midlertidig løsning for børser og udviklere, men den vil være mindre varig og potentielt blive udfordret i retten eller ophævet under en fremtidig regering.

September bliver nu det afgørende tidsvindue. CFTC forbereder sig på at gennemføre Clarity Act, hvis Kongressen vedtager den, mens Seligs direktiv sikrer, at agenturet også er klar til at handle uden lovgivere, hvis lovgivningen igen går i stå.