Bitcoin-kurs på seks cifre i sigte, mens BTC-købsoptioner går amok

Bitcoins åbne positioner stiger i takt med kursstigningen

Gearingen kommer tydeligt til udtryk i den åbne interesse i futures, som følger kontrakter, der stadig er aktive, snarere end lukkede eller afregnede. Coinglass' data for bitcoin-futures, opgjort mandag, viser, at børsens åbne interesse i bitcoin skyder i vejret mod 58 milliarder dollar, mens bitcoins pris nærmede sig 80.000 dollar – et kraftigt opsving fra omkring 49 milliarder dollar blot få dage tidligere.

Binance har den største andel blandt de førende derivatbørsplatforme med 144.050 BTC, eller omkring 11,51 milliarder dollar, i open interest. CME følger efter med 125.950 BTC til en værdi af 10,07 milliarder dollar. MEXC har 5,60 milliarder dollar, Gate har 4,75 milliarder dollar, og Bybit har 4,64 milliarder dollar.

Det er ikke en enkelt børs, der forvrider billedet. Binances åbne positioner steg med 5,05 % over 24 timer, CME steg med 3,62 %, MEXC steg med 4,77 %, og Bitget steg med 4,62 %. BingX leverede den iøjnefaldende stigning under handelssessionen, hvor den åbne interesse eksploderede med 103,60 % på 24 timer til 1,16 milliarder dollar.

Optionshandlere betaler dyrt for at jage Bitcoin-kurserne højere

Optionsmarkedet udviser den samme aggressive lyst til kursstigninger. På X, den populære sociale mediekonto, understregede Kobeissi Letter, at handlere i dag har købt call-optioner på Blackrocks IBIT, den største amerikanske spot-bitcoin-ETF (exchange-traded fund). Call-optioner giver købere ret til at købe et aktiv til en forudbestemt pris og bruges ofte til at satse på stigende priser.

Handelsvolumenet for IBIT-call-optioner slog onsdag rekorden med 1,58 millioner kontrakter og holdt sig over 1 million kontrakter i hver af de to efterfølgende handelssessioner. Call-skew, et mål for, hvor dyre bullish optioner er i forhold til beskyttelse mod kursfald, steg med 0,05 på tre dage – den største stigning over tre dage i mindst to år.

Denne forskel er vigtig, fordi de handlende ikke blot satser på, at bitcoins pris stiger. De betaler stadig højere præmier for at komme med på vognen. The Kobeissi Letter opsummerede skiftet kort og præcist:

»Krypto-optimisterne er tilbage med fuld styrke.«

Mange tilskuere var enige i denne vurdering. »Det ser ud til, at optimisterne er tilbage i byen med danseskoene på. Det er altid spændende at se markedets optimisme i aktion,« svarede en person i X-tråden.

Call-optioner tager kontrollen i bitcoin-optioner

Bredere data om bitcoin-optioner bekræfter ifølge Coinglass’ BTC-optionsstatistikker denne bullish tendens. Call-optioner udgør 59,37 % af den åbne interesse i optioner, svarende til i alt 294.641,17 BTC, mod 201.606,44 BTC i put-optioner. I løbet af de seneste 24 timer udgjorde call-optioner desuden 57,50 % af optionsvolumenet, sammenlignet med 42,50 % for put-optioner.

Den samlede åbne interesse i bitcoin-optioner er steget kraftigt og nærmer sig nu 39 milliarder dollar, efter at den tidligere i august lå omkring 25 milliarder dollar. Opsvinget trækker markedet tilbage mod forårets niveauer, hvor eksponeringen i bitcoin-optioner rutinemæssigt svingede mellem ca. 35 og 45 milliarder dollar.

De største positioner viser præcis, hvor bitcoin-derivathandlere sætter deres flag. Deribits call-option på 70.000 $ med udløb den 25. september fører an i den åbne interesse med 11.037,4 BTC, mens call-optionen på 80.000 $ med udløb den 25. december udgør yderligere 8.749,3 BTC. Call-optioner på 100.000 $ og 120.000 $ er også blandt børsens største udestående positioner. Mange forhandlere forventer stadig en bitcoin-pris i sekscifret størrelsesorden.

»Max Pain« tegner sig som den næste kampplads for derivater

Udløbsdatoerne får nu større betydning, i takt med at gearingen stiger. Data fra Deribit placerer »max pain« – det prisniveau, hvor den største mængde optioner vil udløbe uden værdi – tæt på 78.000 $ for den 25. august, før det glider ned mod 70.000 $ for den 28. august. Binance viser sammenlignelige niveauer omkring 78.000 $ og 70.000 $.

Stort køb af call-optioner kan fremme et kursopsving, fordi forhandlere, der sælger disse kontrakter, muligvis køber IBIT-aktier eller andre bitcoin-relaterede positioner for at afdække deres risiko. Disse køb kan give yderligere medvind, når bitcoin-priserne stiger, men mekanismen kan hurtigt vende, hvis BTC falder tilbage, og de handlende afvikler deres positioner.

Bitcoin nærmer sig derfor $80.000 med betydeligt større derivatkraft i ryggen. Den næste test er, om BTC kan etablere sig over 80.000 dollar, om den åbne interesse fortsætter med at vokse gennem de kommende udløb, og om den voldsomme købsbølge af call-optioner har endnu et gear eller endelig løber tør for brændstof.