Tom Lee fortæller, at en investering på 2 % i Bitcoin stille og roligt udviklede sig til 85 % af porteføljen

Det 2 %-bitcoin-væddemål, der blev til 85

Forestil dig at investere 2 dollar ud af hver 100 dollar i din portefølje i noget, som mange mennesker anså for latterligt, lade det stå der i mere end et årti og til sidst opdage, at det havde opslugt næsten hele kontoen. Ifølge Lee er det i det væsentlige, hvad der skete for Fundstrats kunder, der fulgte firmaets tidlige strategi for bitcoin-allokering.

Dengang begyndte Fundstrat for mere end et årti siden at anbefale en beskeden position på 2 %, da bitcoin blev handlet til under 1.000 $, og skepsis lurer overalt.

»Vores oprindelige anbefaling om en position på 2 % udgør nu over 85 % af porteføljen for den gennemsnitlige Fundstrat-konto, der faktisk fulgte vores råd,« fortalte Lee til Wealthion i et interview, der blev offentliggjort fredag. »De købte 2 %, og bitcoins pris er steget markant.« Det er det vilde ved det. Kunderne blev ikke ved med at investere penge i bitcoin. En allokering, der bevidst var holdt lille nok til at begrænse tabet, hvis ideen gik i vasken, blev til sidst det dominerende aktiv, simpelthen fordi bitcoin steg så meget i værdi.

De fleste investorer har stadig ingen kryptovaluta

I samtalen med Wealthion vurderede Lee, at omkring 80 % til 90 % af publikum sandsynligvis slet ikke har nogen eksponering mod kryptovaluta, selvom mange investorer ejer guld og investerer kraftigt i aktier. Hans spørgsmål til denne gruppe var betydeligt mindre teknisk end en diskussion om blockchains, pengepolitik eller tokenisering.

Lee understregede:

»Vil de have ret, eller vil de tjene penge?«

Lees argument er ikke, at investorer skal forstå hver eneste skrue og møtrik bag bitcoin, før de ejer den. Han sammenlignede denne tilbageholdenhed med andre teknologier, som folk rutinemæssigt investerer i uden fuldt ud at forstå, hvordan de fungerer, herunder elbiler og store sprogmodeller. Fundstrats oprindelige svar på denne usikkerhed var 2 % – lille nok til at begrænse skaden, hvis bitcoin skulle slå fejl, men stor nok til at gøre en forskel, hvis det lykkedes. For de kunder, der tog den satsning, endte det med at betyde meget.

Kryptovalutaernes gearing blev udslettet

Tidspunktet for Lees kommentarer er vigtigt, fordi han mener, at krypto allerede har gennemgået en af de mere ubehagelige faser i sin cyklus. Lee beskrev den nuværende periode som bitcoins fjerde »krypto-vinter« og sammenlignede den med et bear market i aktier, hvor kurserne falder, gearede investorer bliver udslettet, og til sidst bliver nogle af de langvarige tilhængere så frustrerede, at de simpelthen vender ryggen til markedet.

Lee kalder den sidste del for »rage quitting« og forklarer, at »nogle mennesker taber så mange penge, at de bliver vrede og giver op.« Ifølge Lee ramte en større nedgearing af gælden kryptomarkedet i oktober, efterfulgt af endnu en, da krigen i Iran brød ud. En stor del af den gæld, der havde hobet sig op i hele systemet, er siden blevet ryddet af vejen, og Lee betragter denne oprydning som karakteristisk for tidligere bunde på kryptomarkedet.

Lee mener, at de næste 12 måneder vil se anderledes ud

Lee forklarede, at kryptorelaterede aktier allerede er blevet en væsentlig bidragsyder til Russell 1000-indeksets udvikling i tredje kvartal. Fire af indeksets 21 bedst præsterende aktier er kryptoaktier, sagde han, mens Bitmine selv er steget med 99 %. Samtidig ser Lee, at gearing begynder at vende tilbage i lande som Korea, mens Wall Streets omfavnelse af blockchain, stablecoins og tokeniserede værdipapirer åbner et marked, der knap nok eksisterede i tidligere konjunkturcyklusser.

Lee mener også, at finansielle tjenester kan blive en af de brancher, der omformes mest af kunstig intelligens (AI) og blockchain-teknologi, hvor kryptovaluta fungerer som et redskab til at genopbygge en aldrende finansiel infrastruktur. Han argumenterede for, at hvis aktiver til en værdi af 100 billioner dollars i sidste ende bliver tokeniseret, kunne det at indfange blot 1 % af denne aktivitet udgøre en mulighed for en nettoindtægt på 1 billion dollars – hvilket efter hans opfattelse er nok til at skabe en lang række nye virksomheder og velstand.

Der er stadig masser af forhindringer i vente. Lee forventer, at markederne kan stå over for en korrektion, at inflationen fortsat er omstridt, og at CLARITY-loven stadig er på vej gennem lovgivningsprocessen i Washington. Men nu hvor kryptovalutaernes fireårige cyklus nærmer sig det, som Lee betragter som bunden, gearingen vender tilbage efter et stort kursfald, og Wall Street bevæger sig dybere ind i blockchain, sagde han til Wealthion: »Jeg tror, det bliver en virkelig bullish periode for kryptovalutaer i de næste 12 måneder.«

Det bringer historien tilbage til de pågældende Fundstrat-kunder. De startede ikke med en bitcoin-portefølje på 85 %. De startede med 2 %, og mere end et årti senere er Lees pointe, at den mindste position på en konto ikke altid forbliver lille. Da anslået 80 % til 90 % af de investorer, han henviste til, stadig slet ikke ejer kryptovaluta, mener han, at det gamle 2 %-eksperiment måske er værd at genoverveje, nu hvor en ny kryptocyklus tager form.