I přesto, že Warsh nahradil Powella ve vedení Fedu, obchodníci neočekávají, že by v červnu došlo ke snížení úrokových sazeb

Hlavní body:

• Kevin Warsh prošel 29. dubna hlasováním Senátního bankovního výboru v poměru 13:11 a v květnu 2026 nahradí Powella v pozici předsedy Fedu.
• Obchodníci na trhu Polymarket ocenili pravděpodobnost, že Fed na zasedání FOMC 17. června ponechá sazby beze změny, na 96 %.
• Warsh naznačuje, že snížení sazeb bude záviset na zvýšení produktivity díky umělé inteligenci, ale inflace na úrovni 3,3 % může v červnu omezit jeho možnosti.

Kevin Warsh nastoupí do funkce předsedy Fedu, ale trhy stále oceňují pravděpodobnost zachování sazeb v červnu na více než 93 %

Jerome Powell uspořádal své poslední zasedání FOMC jako předseda ve stejný den, kdy byl schválen Warsh. Jeho funkční období jako předsedy Fedu končí 15. května 2026. Výbor schválil Warshovu nominaci v poměru hlasů 13:11 podle stranické linie a postoupil jeho potvrzení plénu Senátu k finálnímu hlasování, které se očekává na začátku května.

Powell odstoupil z funkce předsedy, ale zachovává si možnost zůstat v Radě guvernérů až do roku 2028. Zda zůstane v radě po boku Warshe, je otevřenou otázkou, kterou účastníci predikčního trhu na Kalshi označili jako potenciální vliv na červnové rozhodnutí o sazbách.

Warsh naznačil přístup, který nazývá „změnou režimu“. Poukázal na zvýšení produktivity díky umělé inteligenci (AI) jako na nárazník proti inflaci a ve svých veřejných vystoupeních se přikláněl ke snížení sazeb. Vzhledem k tomu, že inflace se drží nad 3 % a geopolitické napětí tlačí na ceny energií, bude jeho první skutečnou zkouškou dosažení konsensu mezi ostatními 11 členy s hlasovacím právem.

Tento týden Fed na zasedání 29. dubna, posledním pod vedením Powella, ponechal sazbu federálních fondů beze změny na 350–375 bazických bodech. Tato nezměněná sazba je nyní výchozím bodem, který Warsh zdědí, až převezme kormidlo.

Ačkoli je Warsh preferovaným kandidátem amerického prezidenta Donalda Trumpa a někteří spekulují, že by mohl změnit dosavadní směr, trhy zůstávají nepřesvědčeny, že je na stole snížení sazby federálních fondů (FFR) v červnu.
Například nástroj CME Fedwatch Tool odhaduje pravděpodobnost beze změny na zasedání 17. června na 93,3 %. Obchodníci s futures přisuzují 6,7% šanci na snížení, které by rozsah snížilo na 325–350 bazických bodů. Pravděpodobnost, že dojde ke zvýšení sazeb, je 0,0 %. Šance na snížení se mírně zvýšila z 4,0 % před měsícem, ale konsenzus zůstává pevně ve prospěch pauzy.

Na Polymarketu generovala událost „Rozhodnutí Fedu v červnu“ k 3. květnu 2026 celkový objem obchodů ve výši přibližně 16,48 milionu dolarů. Výsledek „beze změny“ má 96% pravděpodobnost a je oceněn na 96 centů. Snížení o 25 bazických bodů má 3,6 %, zvýšení o 25 bazických bodů 1,1 % a oba větší pohyby mají méně než 1 %.

Účastníci platformy Polymarket poukazují na hodnotu CPI z března 2026 ve výši 3,3 % a stabilní trh práce jako hlavní faktory stojící za konsensem o zachování sazeb. Tyto dva údaje udržují Fed v pozici závislé na datech a obchodníci nesázejí na to, že by se Warsh od této pozice odchýlil, alespoň na svém prvním zasedání.

Obchodníci na platformě Kalshi projevují podobné přesvědčení. Kontrakt „Fed udržuje sazbu“ na této platformě je oceněn na 95 centů, což odráží 95% pravděpodobnost beze změny. Šance na snížení o 25 bazických bodů činí 6 % a snížení o více než 25 bazických bodů má pravděpodobnost 2 %. Samostatný kontrakt sledující, zda sazba fed funds zůstane nad 3,25 %, má úroveň spolehlivosti 98 %.

Celkový objem sázek na predikčním trhu Kalshi dosáhl 3 461 005 USD. Historie cen ukazuje prudké výkyvy mezi lednem a březnem, kdy se šance na „udržení“ a „snížení“ často překřížily. Od dubna má očekávání udržení stabilně rostoucí trend.

Trh Kalshi se uzavře 17. června v 13:59 EDT, těsně před oficiálním oznámením. Do té doby bude mít Warsh za sebou své první zasedání o měnové politice a oznámí své první rozhodnutí o sazbách jako předseda Fedu. Ať už se v červnu odchýlí od současného rozmezí 350–375 bazických bodů, nebo bude pokračovat v Powellově linii, obchodníci na obou platformách již své sázky uzavřeli.