Obchodníci na různých predikčních trzích v cenách zohledňují téměř jistotu, že Federální rezervní systém na svém zasedání ve dnech 16. a 17. června ponechá úrokové sazby beze změny, a to i přesto, že se nový předseda Fedu ujímá jedné z nejvíce sledovaných pozic v oblasti měnové politiky na světě.
Warsh čelí 17. června své první zkoušce, zatímco obchodníci hledají skryté signály v grafu bodového rozložení Fedu
NAPSAL
SDÍLET
Hlavní body
- Nástroj Fedwatch společnosti CME ukazuje 98,2% pravděpodobnost, že Fed ponechá sazby na úrovni 3,50 %–3,75 % dne 17. června 2026.
- Kevin Warsh, potvrzený poměrem hlasů 54:45 a uvedený do úřadu 22. května, povede tento měsíc své první zasedání FOMC.
- Goldman Sachs posunul očekávané snížení sazeb na rok 2027, což signalizuje prodloužení období beze změny sazeb.
Warsh přebírá předsednictví
Kevin Warsh oficiálně poprvé vede Federální výbor pro otevřený trh (FOMC) na zasedání tohoto měsíce. Senát potvrdil Warshovo jmenování 13. května 2026 těsným poměrem hlasů 54:45, což bylo jedno z nejkontroverznějších potvrzení předsedy Fedu za poslední desetiletí. Složil přísahu 22. května a nahradil tak Jeromea Powella, jehož funkční období skončilo v polovině května.
Zasedání 17. června je obzvláště důležité, protože zahrnuje souhrn ekonomických prognóz, známý také jako „dot plot“, spolu s tiskovou konferencí, na které Warsh představí svůj plán. Trhy pozorně sledují, jak Warsh nastaví směr vývoje sazeb pro zbytek roku 2026 a do roku 2027.
Trhy jsou v napětí
Nástroj CME Fedwatch ukazuje 98,2% pravděpodobnost, že Fed 17. června ponechá cílový rozsah na 3,50 %–3,75 %. Před měsícem tato pravděpodobnost činila 93,4 %, což znamená, že důvěra v zachování sazeb vzrostla, protože ekonomická data byla lepší, než se očekávalo. Šance na snížení sazeb o 25 bazických bodů se v současné době pohybují na pouhých 1,8 %, přičemž pravděpodobnost zvýšení sazeb je nulová.
Obchodníci na Polymarketu jsou ještě jistější. Výsledek „beze změny“ má implikovanou pravděpodobnost 99,3 %, přičemž celkový objem obchodů v této události činí 72,1 milionu dolarů. Kategorie snížení o více než 50 bazických bodů zaznamenala nejvyšší individuální objem ve výši 17,2 milionu dolarů, což naznačuje, že někteří obchodníci se navzdory jednostrannému konsensu zajišťují proti scénářům s nižší pravděpodobností. Na platformě Kalshi trh odráží 98% pravděpodobnost zachování sazeb, přičemž scénáře snížení i zvýšení sazeb jsou oceněny na 1 % každý při celkovém objemu 18,4 milionu dolarů.
Proč zachování
Konsensus vysvětluje několik údajů:
- Květnová zpráva o zaměstnanosti ukázala nárůst o 172 000 pracovních míst, což je více, než se očekávalo.
- Jádrová inflace PCE zůstává vysoká, přičemž některé prognózy stále předpokládají hodnotu nad 3 %.
- Nejistota ohledně cel, ceny energií a geopolitické faktory nadále zhoršují výhled.
- Goldman Sachs posunul svůj očekávaný časový harmonogram snižování sazeb na rok 2027, jak tento týden informoval Bloomberg.
Fed udržel sazby na úrovni 3,50 %–3,75 % po celou první polovinu roku 2026, včetně zasedání ve dnech 28.–29. dubna.
Tlaková kampaň Donalda Trumpa
Zasedání 17. června navazuje na více než rok trvající úsilí Bílého domu tlačit Federální rezervní systém k rychlejšímu tempu snižování sazeb. V průběhu roku 2025 Trump opakovaně útočil na bývalého předsedu Fedu Powella osobními kritikami, označoval ho za „opravdového suchara“ a „příliš pomalého“, přičemž pravidelně zmiňoval možnost jeho odvolání, než se nakonec rozhodl od tohoto záměru upustit. Trump také prosazoval to, co nazýval „TRUMPOVO PRAVIDLO“, a argumentoval pro nižší úrokové sazby i v obdobích silného ekonomického výkonu.
Dot plot je skutečnou událostí
I když je nadcházející rozhodnutí o sazbách pouhou formalitou, aktualizované ekonomické prognózy by mohly mít pro kryptoměny a riziková aktiva značný význam. Dot plot, který posouvá očekávané snížení sazeb dále do roku 2027, by mohl vyvinout tlak na bitcoin a rizikové trhy. Ten, který signalizuje dřívější uvolnění měnové politiky, by mohl vyvolat rally.
