Goldman Sachs mění názor a očekává zvýšení úrokových sazeb, zatímco cena bitcoinu stagnuje pod hranicí 80 000 dolarů

Obrátka

Ještě 31. července byl Goldman Sachs nejhlasitějším institucionálním hlasem, který tvrdil, že Fed zůstane nečinný. Banka očekávala, že sazby zůstanou po zbytek roku beze změny, přičemž výrok předsedy Kevina Warshe vyhodnotila jako méně jestřábí, než naznačoval počet nesouhlasných hlasů, a sázela na to, že měsíční jádrová inflace dostatečně poklesne, aby úředníci tolerovali roční hodnoty nad cílem.

Tento odhad však již neplatí, protože analytici banky v čele s hlavním ekonomem pro USA Davidem Mericlem nyní očekávají, že Federální výbor pro otevřený trh (FOMC) po skončení svého dvoudenního zasedání 16. září zvýší sazby o čtvrt procentního bodu, čímž posune cílový rozsah federálních fondů ze současných 3,50 % na 3,75 %.

Goldman v tom není osamocený, protože JPMorgan, Citigroup, Mitsubishi UFJ a TD Securities se všechny přiklonily ke stejnému názoru.

Wall Street Journal dokonce zašel ještě dál a uvedl, že investoři již prakticky dospěli k závěru, že Fed příští týden poprvé za tři roky zvýší sazby, přičemž pozornost se již přesouvá od samotného rozhodnutí k tomu, co bude následovat.

Co ukázala data

Srpnová inflace jádrového indexu spotřebitelských cen (CPI), která nezahrnuje potraviny a energii, vzrostla meziměsíčně o 0,3 % oproti konsensuálnímu odhadu 0,2 %. Desetina procentního bodu nezní jako moc a analytici předem uváděli, že hodnota 0,2 % by hovořila spíše pro zachování sazeb, zatímco 0,3 % pro jejich zvýšení.

Nástroj Fedwatch společnosti CME odhadoval pravděpodobnost zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu na přibližně 69 % bezprostředně po zveřejnění údajů. Tato pravděpodobnost do konce obchodního dne vyskočila na 86,5 % a od té doby se tržní ocenění posunulo směrem k 90 %.

Laťka byla snížena již před zveřejněním údajů, přičemž Chase v srpnu poznamenal, že pomalejší než očekávaná normalizace dodavatelských řetězců v okolí Hormuzského průlivu v kombinaci s pochybnostmi trhů o důvěryhodnosti Fedu v boji proti inflaci po červencovém zasedání usnadnily ospravedlnění zářijového kroku.

Signál, který málem spustil reakci

Graf bitcoinu se téhož dne málem vyvíjel zcela jinak, když se jeho denní 50denní exponenciální klouzavý průměr (EMA) krátce dostal nad 200denní EMA – tento průnik obchodníci nazývají „zlatý kříž“ a považují jej za potvrzení změny trendu. Do zavření trhu se však opět propadl pod tuto hranici.

Čtyřhodinový graf si udržuje svůj vlastní „zlatý kříž“ již od konce srpna a síla trendu na denním grafu zůstává pevná, přičemž hodnota průměrného směrového indexu (ADX) činí 45. Selhala tedy potvrzení, nikoli samotný trend.

Načasování také nebylo náhodné, protože bitcoin dnes brzy ráno dosáhl intradenního maxima 79 505 USD, než klesl do svého současného pásma 77 200 USD, a zvýšení úrokových sazeb obvykle předchází rotaci směrem k vyhýbání se riziku.

Cena bitcoinu tento měsíc již několikrát selhala na úrovni 80 000 USD a každé selhání se časově shodovalo spíše s jestřábím přeceněním než s něčím specifickým pro kryptoměny.

Důležitější je cesta, ne samotné číslo

Důležitější otázkou je, co přijde po 16. září, protože téměř nikdo v centrální bance nevěří, že jediné zvýšení o 25 bazických bodů samo o sobě výrazně přispěje k omezení inflace, a právě proto by zvýšení sazeb příští týden signalizovalo, že představitelé považují současné sazby za příliš nízké a mohou znovu zasáhnout.

Bitcoin.com News označil tento měsíc tři data jako překážky stojící mezi cenou bitcoinu a překonáním jeho cenového rozpětí. Dvě z nich již uplynula a v obou případech došlo k „jestřábímu“ vývoji. Zbývá už jen zasedání FOMC a trh již zohlednil pravděpodobnost takového výsledku na téměř devět z deseti.

To vytváří neobvyklou situaci, protože samotné zvýšení sazeb je již z velké části zohledněno v ceně. Co však zohledněno není, je budoucí trajektorie, a pokud by Fed naznačil sérii zvýšení namísto jednorázového kroku, dal by zlatému kříži, který se mihl 11. září, jen velmi malou šanci, že se tento měsíc znovu objeví. Čeká nás zajímavý týden!