MUFG zvažuje zavedení okamžitých repo operací s japonskými státními dluhopisy (JGB) v souvislosti s pronikáním technologie blockchain na dluhopisové trhy

Tato významná japonská bankovní skupina spolupracuje na ověření koncepce se společností Digital Asset, tvůrcem sítě Canton Network, a společností Progmat. Zapojeny jsou také společnosti Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Mitsubishi UFJ Trust and Banking a MUFG Bank.

Repo obchody udržují trhy v pohybu

Repo, zkratka pro repurchase agreement (dohoda o zpětném odkupu), je krátkodobá finanční transakce. Jedna strana prodá cenné papíry, například japonské státní dluhopisy, a zaváže se, že je později odkoupí zpět.

Tyto obchody jsou základním nástrojem pro banky, makléřské společnosti a další velké investory. Japonské státní dluhopisy, známé jako JGB, se široce používají jako kolaterál, protože jsou vysoce likvidní a jsou garantovány japonskou vládou.

Na konvenčních trzích může dokončení obchodu trvat delší dobu a vyžadovat aktualizaci záznamů v několika samostatných systémech. To může vést k tomu, že společnosti drží nadbytečnou hotovost a kolaterál, zatímco čekají na vypořádání.

MUFG testuje odlišný model vypořádání

Pilotní projekt MUFG nenahradí právní formu JGB tokeny vydanými prostřednictvím blockchainu. Dluhopisy naopak zůstanou bezdávkovými převoditelnými dluhopisy v rámci stávajícího japonského systému.

Blockchain by synchronizoval změny v účetních registrech vedených institucemi, které dluhopisy spravují. K platbě a dodání by docházelo současně, což je proces známý jako „dodání proti platbě“ (delivery versus payment), a to s využitím digitálních peněz, jako jsou tokenizované bankovní vklady nebo stablecoiny.

Platforma Canton byla navržena pro institucionální finance a umožňuje sdílení podrobností o transakcích pouze s těmi stranami, které je potřebují vidět. Švýcarská společnost Secured Finance AG poskytne úvěrový protokol, neboli automatizovaný systém, určený k zajištění celého repo procesu prostřednictvím smart kontraktů.

Rychlejší obchody by mohly uvolnit kapitál

Pro banky a obchodníky s cennými papíry by rychlejší vypořádání mohlo zefektivnit financování a zajištění. Mohlo by také podpořit intradenní repo obchody, při nichž se pozice otevírají a uzavírají v rámci stejného obchodního dne.

MUFG vysvětlila, že cílem pilotního projektu je automatizovat provozní činnosti a rozšířit časové okno pro vypořádání. Systém fungující téměř v reálném čase by mohl v konečném důsledku snížit objem kapitálu, který si společnosti vyhrazují na pokrytí případných zpoždění při vypořádání.

Tato iniciativa je součástí projektu „Payment Innovation Project“ japonské Agentury pro finanční služby, která v únoru 2026 vybrala příslušné pilotní projekty. MUFG uvedla, že v průběhu vývoje projektu plánuje spolupracovat s regulačními orgány a domácími i zahraničními finančními institucemi.

Japonský trh dále prosazuje on-chain technologie

Tento pilotní projekt doplňuje širší úsilí Japonska v oblasti digitální finanční infrastruktury. MUFG se již dříve zabývala bezpečnostními tokeny, tokenizovanými finančními aktivy a projekty v oblasti digitálních peněz, včetně dřívějšího plánu s dalšími významnými bankami na transakce se stablecoiny v fiskálním roce 2026.

Tento test nezaručuje zavedení komerční služby. O tom, zda se tento přístup posune za rámec pilotní fáze, rozhodne právní koordinace, propojení se stávajícími tržními systémy a účast širokého spektra institucí.

Čtenáři by měli sledovat výsledky pilotního projektu, diskuse o regulaci a veškeré podrobnosti o tom, jak by se digitální peníze mohly používat k vypořádání obchodů. Právě tyto kroky určí, zda se významná část japonského trhu s dluhopisy může posunout směrem k rychlejšímu, nepřetržitému provozu.