Obchodník s bitcoinovými opcemi si stanovil cíl dosáhnout do 30. října ceny 95 000 dolarů, přičemž předem zaplatil 3,17 milionu dolarů. Silnější růst by však mohl při splatnosti smazat celý výnos z této pozice, což by pro někoho, kdo sází na vyšší ceny, znamenalo neobvyklou prekérní situaci.
Někdo vsadil 3,17 milionu dolarů na růst ceny bitcoinu – ale mohl by přijít o balík, pokud cena BTC dosáhne 100 000 dolarů
NAPSAL
SDÍLET
Hlavní body
- Založení uvedené pozice v bitcoinových opcích stálo 3,17 milionu dolarů.
- Nejvyšší výnos by nastal, pokud by cena bitcoinu v den expirace dosáhla 95 000 dolarů.
- Vypořádání při ceně 100 000 USD nebo vyšší by smazalo počáteční vklad.
Sázka za několik milionů dolarů s přesně stanoveným cílem
Pokud by cena bitcoinu poprvé od listopadu 2025 dosáhla 100 000 dolarů, mnoho držitelů by mělo důvod k oslavě. Pro toho, kdo však nedávno koupil jednu z nahlášených opčních pozic, by tento milník mohl znamenat ztrátu ve výši 3,17 milionu dolarů.
Tento obchod má preferovanou cílovou hodnotu: 95 000 dolarů. Překročení této hranice snižuje případnou výplatu, a pokud se cena bitcoinu vyšplhá dostatečně nad tuto úroveň, výplata zcela zmizí. Je to zvláštní situace, kdy je třeba zaplatit miliony za vstup do obchodu, ale vysvětlení spočívá v tom, jak byla sázka sestavena.
Podle údajů společnosti Laevitas byla pozice realizována prostřednictvím likvidní sítě Paradigm v pěti blocích.
Kupující zkombinoval call opce s datem splatnosti 30. října ve třech cenových úrovních: 90 000 dolarů, 95 000 dolarů a 100 000 dolarů. Nakoupil call opce na nejnižší a nejvyšší úrovni, zatímco na střední úrovni prodal dvakrát tolik. Společně tyto kontrakty tvoří „long call butterfly“. Čistá počáteční platba činila 3,17 milionu dolarů.
Proč může být příliš mnoho dobrých zpráv nákladné
Běžný držitel bitcoinu na spotovém trhu těží z rostoucí ceny. Butterfly spread má odlišný průběh.
Jeho výnos roste směrem ke střední realizační ceně a poté klesá, jak se cena přibližuje k horní hranici. Prodané call opce ve střední cenové úrovni vytvářejí závazky, které kompenzují zisky z nakoupených kontraktů.
Rada pro opční trh (Options Industry Council) vysvětluje, že tato struktura dosahuje svého maximálního zisku při střední realizační ceně v den expirace. Při dosažení nebo překročení kterékoli z vnějších realizačních cen dochází ke ztrátě počáteční prémie. Kupující tyto limity akceptuje výměnou za pozici postavenou na konkrétním výsledku.
Datum je stejně důležité jako cena
Kdyby cena bitcoinu zítra vyskočila na 100 000 USD – z nedávné ceny kolem 86 000 USD – neznamenalo by to automatické vypořádání tohoto obchodu.
Výpočet při expiraci závisí na vypořádací ceně k 30. říjnu, za předpokladu, že pozice zůstane nezměněna. Do té doby se její tržní hodnota může změnit a držitel by ji mohl uzavřít nebo upravit.
Existuje ještě jeden rozdíl: obdržení výplaty nemusí nutně znamenat dosažení zisku. Tato výplata musí nejprve pokrýt částku vynaloženou na otevření pozice spolu s obchodními náklady.
Co tento obchod ponechává nezodpovězené
Uvedená transakce neodhaluje celé portfolio kupujícího. Mohla by být součástí dalších pozic, takže nemůžeme předpokládat, že představuje něčí celkový výhled na bitcoiny.
Struktura této transakce však příběhu dodává neobvyklé napětí. Investor může správně předvídat růst, a přesto přijít o peníze, protože konečná cena se ocitne mimo rozsah, za který pozici otevřel.
U této pozice má obrovský význam, na jaké úrovni se bitcoin nakonec ustálí. Oslavy na širším kryptotrhu by se mohly časově shodovat s velmi nákladným vypršením platnosti pro tohoto jednoho obchodníka.
Tento článek byl přeložen z angličtiny pomocí umělé inteligence. Původní anglická verze je autoritativním zdrojem; automatické překlady mohou obsahovat nepřesnosti, zejména v právní a regulační terminologii.
