Bitcoin se obchoduje o 50 % níže než při svém maximu 126 000 dolarů, přičemž 4 faktory podporující růst se střetávají se 4 silami tlačícími na pokles

Současná situace bitcoinu

Tento pokles staví bitcoin do jedné z delších korekčních fází současného cyklu. Institucionální infrastruktura se ve srovnání s předchozími cykly značně rozrostla, ale cena odráží přetrvávající makroekonomické, geopolitické a tokové tlaky, které vyvažují strukturální nákupy.

Zde je přehled čtyř býčích katalyzátorů a čtyř medvědích faktorů, které budou utvářet výhled do konce roku 2026.

Býčí katalyzátory

Schválení zákona CLARITY Act

Zákon o transparentnosti trhu s digitálními aktivy, známý jako CLARITY Act (H.R. 3633), prošel v červenci 2025 Sněmovnou reprezentantů a v květnu 2026 byl schválen bankovním výborem Senátu v poměru hlasů 15:9 napříč politickým spektrem. Dne 1. června byl zařazen do legislativního kalendáře Senátu.

V případě přijetí by tento zákon stanovil hranice pravomocí mezi americkou Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC) a Komisí pro obchodování s komoditními futures (CFTC), definoval by, kdy se digitální aktiva mění z cenných papírů na komodity, a vytvořil by bezpečné útočiště pro decentralizované finance (DeFi) a úschovu.

Není jisté, zda bude návrh v tomto roce schválen v plném znění, ale i částečný pokrok odstraní regulační nejistotu, která dosud brzdila účast penzijních fondů, poradců a bank. Mnozí pozorovatelé kryptotrhu se domnívají, že schválení zákona CLARITY Act podpoří ceny digitálních aktiv.

Institucionální akumulace

ETF a přijetí ze strany podniků a států

Americké spotové bitcoinové ETF v minulosti zaznamenaly čisté přílivy přesahující 50 miliard dolarů. Firemní pokladny vedené společností Strategy nadále navyšují své pozice. Americká strategická bitcoinová rezerva, zřízená na základě prezidentského nařízení v roce 2025 s politikou nezprodeje zabavených mincí, přispívá k uznání na státní úrovni. Pokračuje legislativní proces směřující ke kodifikaci a rozšíření této rezervy. V současné době je do bitcoinu alokováno méně než 0,5 % spravovaného majetku v USA, což znamená, že přijetí ze strany institucí je stále v rané fázi.

Nedostatek pokračuje

S každým nalezeným blokem zbývá stále méně bitcoinů

Na straně nabídky zbývá vytěžit přibližně 1,2 milionu BTC. Dvacetimiliontá mince byla vytěžena v březnu 2026. Denní emise se nyní pohybuje kolem 450 BTC. Dlouhodobí držitelé pokračují v hromadění a nákupy ze strany ETF a institucionálních investorů pohltily většinu nové nabídky. Tato dynamika podporuje argument o víceleté vzácnosti, jakmile se poptávka zotaví.

Poptávka po airdropu

Hard fork eCash slibuje airdrop

Navrhovaný hard fork bitcoinu od vývojáře Paula Sztorca z Layertwo Labs, jehož aktivace je plánována na blok č. 964 000 v srpnu 2026, by rovněž mohl vyvolat krátkodobý nákupní tlak. Součástí forku je airdrop v poměru 1:1 pro všechny držitele bitcoinů v okamžiku rozdělení řetězce.

Obchodníci obvykle hromadí BTC ve vlastní správě, aby měli nárok na airdrop, nebo dokonce nakupují na burzách, protože několik obchodních platforem zařadí odštěpenou minci do svého seznamu. Projekt si vysloužil značnou kritiku a způsobuje záměnu s již existujícím tokenem XEC, avšak spekulativní efekt hromadění před pořízením snímku by mohl být velmi dobře měřitelný a podobný dynamice pozorované před předchozími událostmi rozdělení řetězce.

Medvědí faktory

Warsh může zaujmout jestřábí postoj

Předseda Federálního rezervního systému Kevin Warsh byl potvrzen v květnu 2026. Na svém prvním zasedání FOMC v červnu Fed ponechal úrokovou sazbu na úrovni 3,50 % až 3,75 % a zrušil výhledové pokyny ohledně snížení sazeb. Přibližně polovina účastníků dot-plotu nyní předpovídá možnost zvýšení sazeb do konce roku, a to v důsledku inflačních tlaků částečně spojených s energetickými šoky vyplývajícími z probíhajícího konfliktu mezi USA a Íránem. Jedná se o jestřábí postoj, který je tvrdší, než trhy na začátku roku 2026 očekávaly. Někteří pozorovatelé se však domnívají, že Warshův jestřábí postoj by mohl být jen bluf.

Odliv institucionálních investic a rotace kapitálu

ETF fondy nadále ztrácejí prostředky a kapitál pokračuje v odlivu z kryptoměn a přesunu do oblasti umělé inteligence

Americké spotové bitcoinové ETF zaznamenaly v červnu významné odlivy, včetně jednoho týdne s čistými odkupy ve výši 1,72 miliardy dolarů, což je největší objem od počátku roku 2025. V některých obdobích vedl odlivy fond IBIT společnosti Blackrock.

Celkový objem odlivů trvajících několik týdnů v posledních obdobích dosáhl 4,3 až 5,4 miliardy dolarů. Kapitál se údajně přesunul do investic do umělé inteligence (AI) a technologických akcií v návaznosti na rally bitcoinových ETF v roce 2025.

Nejistoty spojené s válkou

Konflikt mezi USA a Íránem drží světové trhy v napětí

Konflikt mezi USA a Íránem, který začal útoky na počátku roku 2026, vyvolal masivní poklesy cen bitcoinu o 7 % až 8 % v jednotlivých obchodních seancích a dosud vedl k likvidacím v řádu stovek milionů.

V polovině června bylo na základě memoranda o porozumění (MoU) vyhlášeno 60denní příměří, ale jednání zůstávají napjatá a napětí v Hormuzském průlivu přetrvává. Jakékoli nové eskalace s sebou přinášejí odliv kapitálu z rizikových aktiv, narušení dodávek energie a širší volatilitu.

Trvalý prodejní tlak

Neaktivní držitelé a realizátoři zisků

Nabídka ze strany raných investorů, těžařů a dlouhodobých držitelů, kteří akumulovali během rally v letech 2024 až 2025, nadále tlačí na cenu. Ukazatele distribuce v blockchainu odrážejí tuto fázi realizace zisků. Bez nových katalyzátorů poptávky tento prodejní tlak omezuje pokusy o oživení.

Na co se zaměřit v budoucnu

Mezi proměnné, které s největší pravděpodobností ovlivní vývoj bitcoinu v příštích jednom až třech měsících, patří jednání Senátu o zákonu CLARITY Act, týdenní údaje o toku ETF, komunikace Fedu pod vedením předsedy Warshe, načasování snímku pro fork eCash a vývoj jednání mezi USA a Íránem.

Pozice bitcoinu na úrovni 60 000 USD odráží trh, který se nachází v patové situaci mezi strukturálními dlouhodobými kupci a krátkodobými makroekonomickými a geopolitickými překážkami. Obě strany mají za sebou reálná data.