বিটকয়েন বুল সাইকেলের শীর্ষ পর্যায়টি বৈশ্বিক ইটিএফ চাহিদা দ্বারা চালিত হতে পারে

বিশ্বব্যাপী ইটিএফ চাহিদা বিটকয়েনের সাইকেল শীর্ষকে আকার দিতে পারে

ক্রিপ্টোকারেন্সি মার্কেট অ্যানালিটিক্স প্ল্যাটফর্ম ক্রিপ্টোকোয়ান্টের প্রতিষ্ঠাতা ও সিইও কি ইয়ং জুর মতে, বিটকয়েনের বর্তমান বুল সাইকেলের শীর্ষ যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে প্রাতিষ্ঠানিক মূলধন এবং এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) দ্বারা চালিত হতে পারে। তিনি X-এ ২৭ আগস্টের একটি পোস্টে পূর্বাভাসটি উপস্থাপন করেন, যেখানে তিনি আন্তর্জাতিক বাজারে প্রবেশাধিকারকে সম্ভাব্য চাহিদার উৎস হিসেবে চিহ্নিত করেন—যুক্তরাষ্ট্রের পণ্যসমূহ নিয়ন্ত্রিত এক্সপোজার প্রসারিত করতে সহায়তা করার পর।

জু বলেন:

“এই বুল সাইকেলের শীর্ষ সম্ভবত যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে প্রাতিষ্ঠানিক অর্থ ও ইটিএফ দ্বারা চালিত হবে।”

তিনি যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে এখনো বিদ্যমান প্রতিবন্ধকতার উদাহরণ হিসেবে দক্ষিণ কোরিয়ার কথা উল্লেখ করেন। তিনি বলেন, দেশটিতে কোনো স্পট বিটকয়েন ইটিএফ নেই, খুচরা বিনিয়োগকারীরা বিদেশে তালিকাভুক্ত স্পট বিটকয়েন ইটিএফ কিনতে পারেন না, এবং অধিকাংশ কোম্পানি BTC কেনার জন্য এক্সচেঞ্জ অ্যাকাউন্ট খুলতেও অক্ষম। দক্ষিণ কোরিয়া ধাপে ধাপে কর্পোরেট অংশগ্রহণ অনুমোদন করতে শুরু করেছে, এবং ফাইন্যান্সিয়াল সার্ভিসেস কমিশন (FSC)-এর রোডম্যাপ অনুযায়ী প্রায় ৩,৫০০ তালিকাভুক্ত কোম্পানি ও যোগ্য পেশাদার বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি পর্যায় নির্ধারণ করা হয়েছে। তবে আর্থিক প্রতিষ্ঠান ও অন্যান্য কর্পোরেশনগুলো ওই কাঠামোর বাইরে রয়ে গেছে।

জু দেখিয়েছেন কীভাবে ব্যাপক খুচরা প্রবেশাধিকার সাইকেল শীর্ষের ইঙ্গিত হতে পারে: “এই সাইকেলের টপ হতে পারে তখনই, যখন কোরিয়ার কোনো আঞ্চলিক ব্যাংকের একজন ব্যাংকার একজন দাদিমাকে তাঁর সঞ্চয়ের জন্য একটি স্পট বিটকয়েন ইটিএফ সুপারিশ করবেন।”

এই পূর্বাভাস যুক্তরাষ্ট্রের ফান্ড ফ্লো থেকে নজর সরিয়ে এমন বাজারগুলোর দিকে নিয়ে যায় যেখানে নিয়ন্ত্রিত বিটকয়েন বিনিয়োগ পণ্য এখনও অনুপলব্ধ বা সীমিতভাবে বিতরণ করা হয়। যুক্তরাষ্ট্রের সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC) জানুয়ারি ২০২৪-এ স্পট বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড পণ্য অনুমোদন করে, ফলে বিনিয়োগকারীরা প্রচলিত ব্রোকারেজ ও বিনিয়োগ অ্যাকাউন্টের মাধ্যমে এক্সপোজার পেতে পারেন। জুর যুক্তি হলো, অন্যত্রও অনুরূপ প্রবেশাধিকার তৈরি হলে সাইকেলের পরবর্তী ধাপে অংশগ্রহণ আরও বিস্তৃত হতে পারে।

প্রতিষ্ঠানগুলো বিটকয়েন ও টোকেনাইজেশন অবকাঠামো গড়ে তুলছে

প্রাতিষ্ঠানিক গ্রহণযোগ্যতা ইতোমধ্যে সরাসরি বিটকয়েন ক্রয় এবং স্পট ইটিএফ হোল্ডিংসের বাইরেও বিস্তৃত, যদিও প্রবেশাধিকার ও সেবার অফারিংসমূহ এখনও অসম। স্ট্র্যাটেজি’র বিটকয়েন ব্যাংকিং অ্যাডপশন ইনডেক্স ট্রেডিং, কাস্টডি, ডিজিটাল অ্যাসেট পণ্য, ফাইন্যান্সিং এবং কর্পোরেট অংশগ্রহণ—এই ক্ষেত্রগুলোতে ২৫টি প্রধান প্রতিষ্ঠানকে মূল্যায়ন করেছে। ব্যাংক অ্যাডপশন র‌্যাঙ্কিং অনুযায়ী সামগ্রিক গ্রহণযোগ্যতা ৩২%, যা ব্যাংকগুলোর ডিজিটাল অ্যাসেট সক্ষমতা বাড়ানোর যথেষ্ট সুযোগ দেখায়।

টোকেনাইজড রিয়েল-ওয়ার্ল্ড অ্যাসেট (RWA) জুর প্রত্যাশিত আর্থিক অবকাঠামোর আরেকটি উপাদান হতে পারে, যা বৃহত্তর গ্রহণযোগ্যতাকে সমর্থন করবে। ২৯ আগস্ট পর্যন্ত, RWA.xyz-এর গ্লোবাল মার্কেট ওভারভিউ অনুযায়ী বিতরণকৃত অ্যাসেট ভ্যালু ছিল ৩৮.৬৩ বিলিয়ন ডলার, যা ৩০ দিন আগের তুলনায় ২.৬৫% বেশি। এ ধরনের পণ্য—যা টোকেনাইজড RWA বাজারের অংশ—সরকারি সিকিউরিটিজ ও প্রাইভেট ক্রেডিটসহ বিভিন্ন সম্পদের ওপর দাবিকে ব্লকচেইন-ভিত্তিক সিস্টেমে ইস্যু, সেটেলমেন্ট এবং ট্রান্সফারের জন্য নিয়ে আসে।

স্টেবলকয়েন লিকুইডিটি বৃহত্তর বাজারে প্রবেশাধিকারকে সমর্থন করতে পারে

নিয়ন্ত্রিত প্রবেশাধিকার বিস্তৃত হলে আরও গভীর স্টেবলকয়েন বাজার প্রতিষ্ঠানগুলোকে ট্রেডিং, সেটেলমেন্ট এবং সীমান্তপারের ট্রান্সফারের জন্য বেশি লিকুইডিটি দিতে পারে। ব্যাংক ফর ইন্টারন্যাশনাল সেটেলমেন্টস (BIS) বলেছে স্টেবলকয়েন দ্রুততর, প্রোগ্রামেবল পেমেন্টের কিছু সম্ভাবনা দেখায়, তবে একইসাথে সতর্ক করেছে যে বর্তমান নকশাগুলো আর্থিক অখণ্ডতা, লিকুইডিটি এবং মুদ্রানীতিগত ঝুঁকি তৈরি করতে পারে। তাদের মূল্যায়ন দেখায় যে অন-চেইন আর্থিক অবকাঠামো সম্প্রসারণ নিয়ন্ত্রক বা পরিচালনাগত উদ্বেগ দূর করে না।

বিটকয়েনের নির্দিষ্ট সরবরাহসীমা এবং বিকেন্দ্রীভূত সেটেলমেন্ট নিয়ন্ত্রিত ফান্ড ও টোকেনাইজড ফাইন্যান্সিয়াল রেলস থেকে আলাদা, যেগুলো বিনিয়োগকারীদের প্রবেশাধিকার দেয়। ইটিএফ বিতরণ সম্প্রসারিত হলে নেটওয়ার্কের ভিত্তিগত নকশা না বদলিয়েও বিটকয়েনে প্রবেশাধিকার বাড়তে পারে। জু আশা করছেন, বিনিয়োগে প্রবেশাধিকার এবং সহায়ক অবকাঠামো—উভয়ই—যুক্তরাষ্ট্রের বাজারের বাইরে ছড়িয়ে পড়বে।

তার এই বর্ণনা এসেছে যুক্তরাষ্ট্রে বিটকয়েন ইটিএফের দ্রুত গ্রহণযোগ্যতার পরিপ্রেক্ষিতে, যেখানে স্পট ফান্ডগুলো প্রথম দুই বছরে নেট ইনফ্লো হিসেবে প্রায় ৫৭ বিলিয়ন ডলার জমা করেছে। জু বলেন, “এ পর্যন্ত এটি একটি যুক্তরাষ্ট্র-কেন্দ্রিক গ্রহণযোগ্যতার গল্প, কিন্তু পরবর্তী ধাপ হলো আরও গভীর স্টেবলকয়েন লিকুইডিটি এবং RWA রেলসসহ বৈশ্বিক প্রাতিষ্ঠানিকীকরণ,” এবং যোগ করেন:

“আরও বেশি প্রতিষ্ঠান কৌশলগত সম্পদ হিসেবে BTC ধারণ করবে, এবং যেসব দেশে এখনও ইটিএফ নেই সেখানে প্রবেশাধিকার উন্নত হবে।”

এই পূর্বাভাস আরও বিস্তৃত আন্তর্জাতিক ইটিএফ প্রাপ্যতা, প্রাতিষ্ঠানিক হোল্ডিংস এবং ব্লকচেইন-ভিত্তিক আর্থিক অবকাঠামোকে এমন শর্ত হিসেবে গুরুত্ব দেয়, যা বিটকয়েনের গ্রহণযোগ্যতার পরবর্তী ধাপকে আকার দিতে পারে।