شركات خزانة البيتكوين تواجه اختبارًا بين الاقتراض أو البيع

خزائن البيتكوين تواجه اختبارًا جديدًا بين الاقتراض أو البيع

لم يلفت بيع شركة Strategy للبيتكوين الانتباه بسبب حجمه بقدر ما لفت الانتباه لما كشفه عن الضغوط التي تتعرض لها الخزينة. لا تزال الشركة هي أكثر حامل بيتكوين عام بارز، مما يجعل حتى مبيعات البيتكوين المتواضعة ذات صلة للمتداولين الذين يراقبون النموذج. يمتد التركيز الآن إلى ما هو أبعد من التراكم ليشمل السؤال الأصعب المتعلق بالسيولة: كيف تمول الشركات توزيعات الأرباح وتكاليف الديون والالتزامات الأخرى دون تقليل التعرض للبيتكوين.

قال آدم ريدز، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لمنصة الإقراض المدعومة بالبيتكوين Ledn، إن البيع يسلط الضوء على سؤال يواجه عددًا متزايدًا من شركات خزانة البيتكوين. قال ريدز: "بيع Strategy للبيتكوين لتمويل أرباح، حتى لو كان المبلغ صغيرًا، يطرح السؤال الذي يتعين على كل خزانة بيتكوين الإجابة عليه الآن: عندما تحتاج إلى النقد، هل تبيع الأصل الذي ترغب في الاحتفاظ به أكثر من غيره، أم تقترض مقابل قيمته؟" يضع حجته بيع Strategy في إطار تحول أوسع من استراتيجيات الاحتفاظ البسيطة نحو إدارة خزانة أكثر تعقيدًا.
وأشار المسؤول التنفيذي إلى:

"لسنوات طويلة، كان الجواب الصادق هو البيع، لأن الخزائن الجادة لم يكن لديها خيار اقتراض يفي بمتطلباتها."

"بعد عام 2022، لم يرغب أي أمين خزانة في إيداع البيتكوين لدى مقرض قد يعيد رهنها ولا يكون موجودًا عند استحقاق القرض. لم يعد هذا صحيحًا"، أضاف.

بيع شركة "ستراتيجي" لـ 32 بيتكوين يسلط الضوء على تمويل أرباح أسهم STRC

كشفت شركة Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) في تقرير قدمته إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في 1 يونيو أنها باعت 32 بيتكوين مقابل 2.5 مليون دولار. ومن المتوقع أن تمول العائدات توزيعات الأسهم الممتازة. كانت عملية البيع صغيرة مقارنة برصيد Strategy البالغ 843,706 بيتكوين. ومع ذلك، فقد لفتت هذه الصفقة الانتباه، حيث بنت شركة Strategy هويتها العامة حول تراكم البيتكوين، في حين ساعد الرئيس التنفيذي مايكل سايلور في ترسيخ توقعات السوق حول الاحتفاظ بالبيتكوين على المدى الطويل.
أظهر التقرير أن شركة Strategy باعت البيتكوين بسعر متوسط قدره 77,135 دولارًا خلال الفترة من 26 مايو إلى 31 مايو. كما باعت 801,994 سهمًا من أسهم MSTR، مما حقق عائدات صافية قدرها 128.3 مليون دولار. أعلنت شركة Strategy عن احتياطي بقيمة 900 مليون دولار أمريكي لتوزيعات الأرباح المفضلة وفوائد الديون. كما حافظت الشركة على معدل توزيع الأرباح السنوي لـ STRC عند 11.50٪ وأعلنت عن توزيع أرباح نقدية بقيمة 0.958333333 دولار لكل سهم من أسهم STRC لشهر يونيو.

قال ريدز:

"يأتي الائتمان المدعوم بالبيتكوين والمخصص للمؤسسات الآن مع الضمانات التي لطالما احتاجها هؤلاء المقترضون: ضمانات في عناوين منفصلة بدون إعادة رهن، وإثبات للاحتياطيات، وهيكل مصنف يدعمها."

وأضاف: "كلما أصبحت هذه الأوراق المالية أكثر تطوراً، قلّت الحاجة إلى البيع كخيار افتراضي، لأنهم لم يعودوا مضطرين للاختيار بين السيولة والقناعة."

تنقل STRC هذا النقاش من النظرية إلى هيكل رأس مال Strategy. تفرض الأسهم الممتازة التزامات توزيع متكررة إلى جانب مقتنيات الشركة من البيتكوين. وهذا يجعل تخطيط السيولة أكثر أهمية في حالة الاستثمار، خاصة مع تفاعل الاحتياطيات وإصدار الأسهم والأرباح والتعرض للبيتكوين. مع وجود 17.51 مليار دولار من سعة الإصدار المتبقية لـ STRC، يراقب المستثمرون كيف توازن Strategy بين الأرباح والتخفيف والاحتياطيات والتعرض للبيتكوين.