محلل يقول إن بيع "ستراتيجي" لعملة البيتكوين لا ينذر بانخفاض في الأسعار رغم تزايد المخاوف بشأن البيتكوين

مقاييس البيتكوين توضح لماذا لا يعتبر بيع شركة Strategy للبيتكوين إشارة هبوطية

يتزايد تأثير الخوف على معنويات سوق البيتكوين بعد أن كشفت شركة Strategy (Nasdaq: MSTR) عن بيع 32 بيتكوين، مما دفع إلى فحص دقيق لسلوك المستثمرين ومواقفهم في السوق. أشار تحليل نشرته شركة تحليل البيانات Cryptoquant في 1 يونيو إلى أن الصفقة لا تشير إلى انهيار هبوطي لأن البيانات على السلسلة تظهر تدفقات محدودة إلى البورصات وعدم وجود علامات على توزيع واسع النطاق. مع تحوم البيتكوين بالقرب من مستويات الدعم الحرجة، يبدو المستثمرون أكثر حذراً، مما يزيد من خطر استمرار جني الأرباح إذا تضاءلت الثقة أكثر.

نشرت Cryptoquant التحليل إلى جانب بيانات تظهر أن مؤشرات الربحية الرئيسية تضعف حتى مع استمرار ضعف ضغوط البيع على نطاق واسع. وأشار المحلل إلى أن نسبة تدفق الأموال تقترب من 0.01، مما يشير إلى أن حاملي البيتكوين لا ينقلون كميات كبيرة من البيتكوين إلى البورصات. وفي الوقت نفسه، ظل صافي الأرباح/الخسائر غير المحققة (NUPL) إيجابياً عند 0.27، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون يحتفظون بأرباح غير محققة. ومع ذلك، اتجه المؤشر إلى الانخفاض في الأسابيع الأخيرة، مما يشير إلى أن الربحية تتقلص وأن الزخم الصعودي أصبح من الصعب الحفاظ عليه. وأشار المحلل إلى:

"يشير هذا إلى أن كميات كبيرة من البيتكوين لا تتدفق إلى البورصات، مما يعني أن البيع لم يؤد إلى ضغط بيع واسع النطاق."

كشفت شركة Strategy في 1 يونيو أنها باعت 32 بيتكوين مقابل 2.5 مليون دولار، ومن المتوقع أن تمول العائدات توزيعات الأسهم الممتازة. أدى هذا الإفصاح إلى تشديد التدقيق في نموذج رأس المال المدعوم بالبيتكوين الذي يتبعه مايكل سايلور، لأنه يمثل أول عملية بيع للبيتكوين تقوم بها شركة Strategy منذ عام 2022. قام سايلور لاحقًا بالترويج لـ STRC، وهي الأسهم الممتازة للشركة، دون التطرق مباشرة إلى عملية البيع، محولًا الانتباه نحو تغطية الأرباح واحتياجات التمويل المستقبلية.

مقاييس أرباح البيتكوين تظهر تراجع الزخم دون بيع بدافع الذعر

أظهر مخطط Cryptoquant مصدر قلق أكثر تحديدًا: بدأ انتعاش سعر البيتكوين يفقد الدعم من مؤشرات الربحية. على الرغم من صعود البيتكوين نحو النطاق 80,000-85,000 دولار في الأشهر الأخيرة، إلا أن كل من NUPL ونسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) قد انخفضا عن أعلى مستوياتهما الأخيرة. يقارن مؤشر MVRV القيمة السوقية للبيتكوين بقيمتها المحققة، مما يساعد في تقييم ما إذا كان الأصل يبدو مبالغًا في تقييمه أو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية.

وضع التحليل مؤشر MVRV بالقرب من 1.36، وهو مستوى لا يزال أقل من القراءات التي ترتبط عادةً بقمم الدورات الرئيسية. يشير ذلك إلى أن السوق لم يصل إلى ذروة مبالغ فيها. ومع ذلك، فإن الانخفاض المتزامن في مؤشري MVRV و NUPL يظهر أن الزخم آخذ في الضعف. إذا فقدت عملة البيتكوين منطقة الدعم بين 70,000 و 72,000 دولار، فقد تتدهور ربحية المستثمرين بشكل أسرع وتزداد مخاطر ضغوط بيع إضافية. وجاء في التحليل:

"بيع Strategy لـ 32 بيتكوين ليس إشارة هبوطية بحد ذاته، ولكنه قد يساهم في بيئة أوسع نطاقًا لجني الأرباح. في الوقت الحالي، لا يزال الخوف يفوق التفاؤل في السوق."

تتركز المخاوف الآن على ما إذا كان تركيز Strategy المتزايد على STRC قد يخلق ضغوط تمويل مستقبلية مرتبطة بممتلكاتها من البيتكوين. لطالما وصف سايلور البيتكوين بأنها الأصل المالي الأساسي للشركة، لكن عملية البيع أظهرت للمستثمرين أن التوزيعات قد تتطلب سيولة. بالنسبة للمستثمرين، فإن السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت التزامات الأسهم الممتازة المستقبلية قد تتطلب المزيد من السيولة في حالة ضعف ظروف السوق.