هل تعود استراتيجية سايلور إلى النجاح مرة أخرى؟ «Lookonchain» تزعم أن الشركة نقلت 299.84 بيتكوين

تكرار نمط مألوف

أفادت Lookonchain أن محفظة مرتبطة بـ Strategy قامت بتحويل 299.84 بيتكوين إلى عنوان جديد قبل تسع ساعات من النشر، بقيمة تقارب 18.91 مليون دولار بالأسعار الحالية، وتساءلت مباشرة عما إذا كانت شركة Strategy التابعة لسايلور تبيع البيتكوين مرة أخرى. وأكدت «Onchain Lens»، وهي منصة تحليلية منفصلة، صحة عملية التحويل، وأشارت إلى أنه تم رصد حركة مماثلة على السلسلة الشهر الماضي قبل أن تكشف «ستراتيجي» عن بيع بيتكوين بقيمة حوالي 216 مليون دولار، مضيفة أن عملية التحويل الأخيرة هذه قد تسبق أيضًا إعلانًا آخر. ولم تصدر «ستراتيجي» أي بيان رسمي يتناول عملية التحويل.

المقارنة مع شهر يوليو ليست مبالغًا فيها، نظرًا لأن آخر مرة قامت فيها محفظة مرتبطة بـ «ستراتيجي» بتحويل عملة بيتكوين كانت بين 1 و5 يوليو، وخلال ذلك الأسبوع، باعت الشركة 3,588 بيتكوين مقابل ما يقارب 216 مليون دولار.

ما حدث في يوليو

شكلت عملية البيع تلك في يوليو نقطة تحول لشركة «ستراتيجي»، حيث أفادت «بيتكوين.كوم نيوز» أن الشركة باعت 3,588 بيتكوين بسعر متوسط قريب من 60,000 دولار، محققة خسارة قدرها 203 مليون دولار، في خطوة مرتبطة بتوزيعات التمويل على أسهمها الممتازة الدائمة «STRC» بدلاً من تغيير في قناعتها على المدى الطويل.

أنهى هذا البيع أربع سنوات من تعهد سايلور العلني بـ«عدم البيع أبدًا»، وهو الموقف الذي كرره في كل مؤتمر إعلان أرباح تقريبًا منذ أن بدأت شركة Strategy في تجميع البيتكوين. وكان المسؤولون التنفيذيون في «ستراتيجي» قد أشاروا بالفعل إلى هذه الإمكانية خلال مؤتمر أرباح الربع الأول للشركة، قائلين إن الشركة قد تبيع بعض مقتنياتها لتمويل توزيعات أرباح أسهم STRC، مع توقع أن يؤدي ذلك في النهاية إلى تمكين «ستراتيجي» من إعادة شراء بيتكوين أكثر مما باعت.

وأظهرت التقارير المالية للربع الثاني التي تلت ذلك مدى حدة التقلبات في الأرقام، حيث انتقلت «ستراتيجي» من ربح قدره 14 مليار دولار إلى خسارة قدرها 8.2 مليار دولار لهذا الربع، مع تراجع سعر البيتكوين عن أعلى مستوياته السابقة، حتى مع استمرار نمو إجمالي حيازات الشركة من حيث عدد العملات.

شركة ترسل إشارات متضاربة

أصبح من الصعب فهم الرسائل العامة التي تصدرها «ستراتيجي» بشأن البيتكوين من النظرة الأولى. قبل يوم واحد فقط من عملية التحويل الأخيرة هذه، نشر سايلور عبارة «Bitcoin Drive engaged» (حملة البيتكوين جارية) بجانب أداة تتبع عمليات الاستحواذ الخاصة بالشركة، وهي رسالة غذت التوقعات بحدوث عملية شراء أخرى، مواصلةً نمط المنشورات الغامضة على مواقع التواصل الاجتماعي التي سبقت إعلانات الخزانة السابقة.

كما أمضى سايلور الأسابيع الأخيرة في دحض ادعاء آخر انتشر على نطاق واسع مفاده أن «ستراتيجي» قد أذنت مؤخرًا ببيع ما يصل إلى 5 مليارات دولار من البيتكوين، حيث أخبر الصحفيين أن هذا التفويض كان خبرًا قديمًا مرتبطًا بإطار عمل رأس المال الائتماني الرقمي الحالي للشركة، وليس قرارًا جديدًا.

ونظرًا لأن الشركة تعد في الوقت نفسه أكبر مشترٍ مؤسسي للبيتكوين في السوق، وباعتبارها، اعتبارًا من هذا العام، بائعًا من حين لآخر، فإن كل تحرك جديد يجعل من الصعب تفسيره بمفرده.

احتياطي نقدي يعقد نظرية البيع

أضافت شركة «ستراتيجي» 525 مليون دولار إلى احتياطيها بالدولار الأمريكي، مما رفع تغطية أرباح الأسهم الممتازة والفوائد إلى 2.1 سنة، بعد أن كانت حوالي 17.4 شهرًا في وقت سابق من العام. وبموجب سياسة معتمدة من مجلس الإدارة، لا يمكن استخدام هذا الاحتياطي إلا لدفع أرباح الأسهم الممتازة وفوائد الديون، وقد حدد أعضاء مجلس الإدارة حدًا أدنى للتغطية يبلغ 12 شهرًا، مما يعني أن شركة «ستراتيجي» تمتلك الآن احتياطيًا أكبر بكثير مما كان لديها قبل البيع الذي تم في يوليو.

يتعارض هذا الاحتياطي مع فكرة أن الشركة بحاجة ماسة إلى بيع المزيد من البيتكوين لتغطية معدل توزيعات أرباح STRC البالغ 12٪، حتى في الوقت الذي حذرت فيه Cryptoquant بشكل منفصل من أن شركة "ستراتيجي" يجب أن توقف شراء البيتكوين تمامًا وتواصل إعادة بناء احتياطياتها النقدية بينما يتم تداول الأسهم الممتازة بأقل من قيمتها الاسمية.

تمتلك «ستراتيجي» حاليًا 843,775 بيتكوين، تم شراؤها بمبلغ إجمالي قدره 63.69 مليار دولار بسعر متوسط يبلغ 75,476 دولارًا لكل عملة، مما يجعلها أكبر خزينة بيتكوين تابعة لشركة في العالم بفارق كبير. ومن المرجح أن يتضح في غضون أيام ما إذا كان تحويل 299.84 بيتكوين سيتحول إلى عملية بيع مُعلنة أم أنه مجرد إعادة ترتيب أخرى للمحفظة، بالنظر إلى مدى الدقة التي يتم بها مراقبة كل من أدوات التتبع على السلسلة وملفات «ستراتيجي» المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في الوقت الحالي.