أعاد الرسم البياني الأخير الذي نشره مايكل سايلور تسليط الضوء على خطط الشركة المتعلقة بالبيتكوين، لكن عمليات بيع البيتكوين الأخيرة، وعدم إجراء أي عمليات شراء منذ 22 يونيو، ووجود احتياطي نقدي بقيمة 3 مليارات دولار، تجعل من الصعب التنبؤ بطبيعة معاملتها التالية.
مايكل سايلور يلمح إلى الخطوة التالية لاستراتيجيته بشأن البيتكوين بعد توقف عمليات الشراء وتراكم سيولة نقدية بقيمة 3 مليارات دولار
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- أظهر منشور سايلور بعنوان «ماذا بعد؟» أن الشركة تمتلك 843,775 بيتكوين، لكنه لم يكشف عن أي صفقة جديدة.
- جمعت شركة ستراتيجي 466.7 مليون دولار من خلال بيع الأسهم العادية وزادت احتياطيها النقدي إلى 3 مليارات دولار خلال الأسبوع المنتهي في 12 يوليو.
- أدت مبيعات البيتكوين الأخيرة وتغطية توزيعات الأرباح لمدة 20.4 شهرًا إلى توسيع خيارات الشركة للوفاء بالتزامات الأسهم الممتازة.
إصدار سايلور لمخطط البيتكوين في ظل عدم وضوح الخطوة التالية لشركة ستراتيجي
قد تستأنف شركة «ستراتيجي» (Strategy Inc.) (ناسداك: MSTR) شراء البيتكوين بعد توقف مؤقت، أو تواصل الحفاظ على السيولة النقدية، أو تترك مراكزها من البيتكوين والنقد دون تغيير. أظهر منشور الرئيس التنفيذي مايكل سايلور بعنوان «ماذا بعد؟» في 19 يوليو تاريخ عمليات الاستحواذ التي قامت بها الشركة وممتلكاتها الحالية، لكنه لم يشر إلى أي صفقة جديدة أو مصدر تمويل أو عملية شراء إضافية.
أظهر الرسم البياني المنشور على X أن الشركة تمتلك 843,775 بيتكوين، أي ما يعادل حوالي 4.02% من العرض الثابت للبيتكوين. وبسعر السوق البالغ 64,312 دولارًا، قُدرت قيمة هذه المراكز بنحو 54.28 مليار دولار. وبلغ إجمالي تكلفة الشراء حوالي 63.83 مليار دولار، بمتوسط سعر شراء قدره 75,653 دولارًا.
اختلف الأداء الأخير عن نتائج الشركة منذ بداية العام. أظهرت لوحة معلومات «ستراتيجي» عائدًا ربع سنويًا للبيتكوين بنسبة سالبة 1.6٪، وخسارة ربع سنوية بلغت 13,200 بيتكوين، وخسارة مقومة بالدولار بلغت 849 مليون دولار. وظلت الأرقام منذ بداية العام إيجابية، بما في ذلك عائد على البيتكوين بنسبة 6.6٪، ومكاسب بلغت 44,000 بيتكوين، ومكاسب بالبيتكوين مقومة بالدولار بلغت 2.84 مليار دولار.
وقد وصف سايلور تبني الشركات لعملة البيتكوين بأنه «ضروري، وحتمي، ومرحب به» لتطوير هذا الأصل باعتباره شبكة نقدية عالمية. حتى 18 يوليو، كانت 197 شركة عامة تمتلك ما يقارب 1.263 مليون بيتكوين، حيث تستحوذ الشركة على حوالي 66.8% من هذا الإجمالي. وبالتالي، فإن قراراتها المتعلقة بالخزانة لها وزن غير عادي في سوق البيتكوين الخاص بالشركات العامة.
شركة «ستراتيجي» تجمع السيولة بينما تظل مقتنياتها من البيتكوين دون تغيير
لم يتم الإبلاغ عن أي عمليات شراء للبيتكوين بين 6 و12 يوليو، مما ترك حيازات «ستراتيجي» من البيتكوين دون تغيير عند 843,775 بيتكوين. ولم تقم الشركة بشراء البيتكوين منذ 22 يونيو. وخلال أسبوع التقرير الأخير، باعت الشركة 4,818,781 سهمًا من الأسهم العادية لشركة MSTR وحققت عائدات صافية بلغت 466.7 مليون دولار.
وقد ساهم جزء من هذه العائدات في زيادة احتياطي الدولار الأمريكي بمقدار 450 مليون دولار، ليصل الرصيد إلى 3 مليارات دولار اعتبارًا من 12 يوليو. وشمل الاحتياطي عائدات مبيعات الأسهم التي لم يتم تسويتها بحلول تاريخ التقرير.
يوفر الاحتياطي البالغ 3 مليارات دولار تغطية لمدة 20.4 شهرًا مقابل التزامات توزيع أرباح الأسهم الممتازة السنوية البالغة 1.763 مليار دولار، وفقًا لأرقام الشركة. ويهدف الاحتياطي أيضًا إلى دعم سداد الفوائد على الديون المستحقة.
ويقلل الاحتياطي الأكبر بالدولار من اعتماد الشركة على التمويل الفوري أو مبيعات البيتكوين عند استحقاق المدفوعات المجدولة. وتُظهر الإفصاحات الأخيرة أيضًا أن عائدات الأسهم تُستخدم لتعزيز السيولة بدلاً من توجيهها تلقائيًا إلى مشتريات إضافية من البيتكوين.
مبيعات البيتكوين توسع خيارات الخزانة لدى «ستراتيجي»
في الفترة ما بين 26 و31 مايو، باعت الشركة 32 بيتكوين مقابل حوالي 2.5 مليون دولار بسعر متوسط بلغ 77,135 دولارًا. وأوضحت «ستراتيجي» أن العائدات ستساعد في تمويل أرباح الأسهم الممتازة، في حين أن مبيعات الأسهم العادية خلال نفس الفترة جنت 128.3 مليون دولار إضافية. وكانت هذه أول عملية بيع للبيتكوين تكشف عنها الشركة منذ عملية التصفية المتعلقة بالضرائب في ديسمبر 2022.
في 6 يوليو، كشفت شركة «ستراتيجي» أنها باعت 3,588 بيتكوين أخرى مقابل حوالي 216 مليون دولار في 5 يوليو، مما خفض حيازاتها من البيتكوين إلى 843,775 بيتكوين. وقال سايلور إن هذه الأموال غطت مدفوعات أرباح الأسهم الفصلية والشهرية. وامتلكت الشركة 2.55 مليار دولار نقدًا بعد الصفقة قبل أن ترفع الاحتياطي إلى 3 مليارات دولار في الأسبوع التالي.
وقال محللو «بيتفاينكس» إن تفويض «ستراتيجي» ببيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين يمنح الشركة آلية محددة لإدارة السيولة. ورأوا أن التفويض المسبق يقلل من مخاطر أن يؤدي انخفاض نسبة القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول إلى إصدار أسهم مخفف أو بيع غير مخطط له للبيتكوين. كما يمنح هذا الإطار حيازات البيتكوين دورًا أوسع في عمليات الخزانة بالشركة يتجاوز مجرد التراكم طويل الأجل.
سيكشف الإفصاح القادم عن الخزانة والتمويل ما إذا كانت منشور سايلور في 19 يوليو قد تبعه إجراء معاملة أم لا. ومن شأن أي عملية شراء أن تنهي فترة التوقف التي بدأت بعد 22 يونيو، في حين أن بقاء الرصيد دون تغيير سيؤدي إلى استمرار تركيز الشركة مؤخرًا على التغطية النقدية. وأي عملية بيع إضافية ستُظهر كيف توازن الإدارة بين مقتنياتها من البيتكوين والتزاماتها المالية المتكررة.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
