سايلور ينشر رسمًا بيانيًّا للبيتكوين بقيمة 64 مليار دولار ويثير تساؤلات

سايلور يشارك مخطط عمليات شراء البيتكوين لشركة «ستراتيجي»

شارك مايكل سايلور، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة «ستراتيجي» (Strategy Inc.) (ناسداك: MSTR)، مخططًا لعمليات شراء البيتكوين على منصة «X» في 8 نوفمبر، يظهر 849,327 بيتكوين بقيمة 64.44 مليار دولار. ورافق مخطط مقتنياته من البيتكوين بتعليق قال فيه: «ربط النقاط». وتطابق الرصيد المعروض مع مقتنيات الشركة التي تم الكشف عنها في الأسبوع السابق.

أظهر الرسم البياني لعمليات الشراء الخاص بـ SaylorTracker 120 عملية شراء منذ أغسطس 2020، وبلغ متوسط تكلفة الشراء 75,446 دولارًا لكل بيتكوين. أشارت الدوائر البرتقالية إلى عمليات الشراء مقارنةً بتاريخ الأسعار، بينما تتبع الخط الأخضر المتقطع متوسط تكلفة الشراء. أفاد تقرير شركة «ستراتيجي» المقدم في 2 نوفمبر أن المتوسط على مستوى الشركة بلغ 75,451 دولارًا، بما في ذلك الرسوم والمصروفات.

جاءت رسالته في أعقاب إشارة شراء مماثلة باللون البرتقالي في 1 نوفمبر، عندما نشر رسمًا بيانيًّا يُظهر 848,517 بيتكوين بقيمة تقارب 66 مليار دولار. وكشفت «ستراتيجي» عن عملية شراء أخرى في اليوم التالي. وشملت عملية شراء 811 بيتكوين الفترة من 26 أكتوبر إلى 1 نوفمبر، أي قبل الفترة من 2 إلى 8 نوفمبر.

كما سبقت رسوم بيانية مماثلة تحديثات لم تتضمن عمليات شراء للبيتكوين. ففي 26 يوليو، نشر سايلور أداة التتبع قبل أن تكشف شركة «ستراتيجي» عن إعادة شراء أسهم STRC بقيمة 25 مليون دولار وزيادة قدرها 525 مليون دولار في احتياطيها بالدولار، دون شراء أي بيتكوين في ذلك الأسبوع. ولا يشير الرسم البياني المؤرخ في 8 نوفمبر بمفرده إلى عملية شراء جديدة ولا إلى توقف مؤقت في عمليات الشراء.

أحدث عملية شراء سبقت تراجع السوق

خلال الفترة من 26 أكتوبر إلى 1 نوفمبر، أضافت أحدث عملية شراء للبيتكوين أعلنت عنها شركة «ستراتيجي» 811 بيتكوين مقابل حوالي 65.5 مليون دولار، بمتوسط 80,846 دولارًا لكل عملة. وحققت مبيعات الأسهم العادية عائدات صافية بلغت 164 مليون دولار خلال تلك الفترة. ومن هذا المبلغ، تم تمويل عملية الشراء بمبلغ 65.5 مليون دولار، بينما تم تحويل 98.5 مليون دولار إلى نقد.

ووفقًا لتقريرها الموجز للمستثمرين حول الشؤون المالية، قامت شركة «ستراتيجي» أيضًا بإعادة شراء ما قيمته 208.2 مليون دولار من أسهم «STRC»، وهي أسهمها الممتازة ذات العائد المتغير «ستريتش»، خلال ذلك الأسبوع. بلغ إجمالي الأصول بالدولار حوالي 4.92 مليار دولار اعتبارًا من 1 نوفمبر، بما في ذلك احتياطي بقيمة 4.79 مليار دولار و132.7 مليون دولار نقدًا منفصلاً. استُخدم الاحتياطي لدعم توزيعات أرباح الأسهم الممتازة وفوائد الديون، بينما كان النقد المنفصل متاحًا لأغراض مؤسسية أوسع نطاقًا.

على الرغم من ارتفاع رصيد العملة، إلا أن التقييم البالغ 64.44 مليار دولار في الرسم البياني كان أقل من حوالي 66 مليار دولار التي ظهرت قبل أسبوع. ويؤدي وجود مركز أكبر إلى زيادة تعرضها بالدولار لتقلبات أسعار البيتكوين. عند 849,327 بيتكوين، يؤدي كل تغير في السعر بمقدار 1,000 دولار إلى تغيير القيمة السوقية للمحفظة بنحو 849.3 مليون دولار، بافتراض بقاء الرصيد ثابتًا.

استرداد STRC يوفر تمويلًا محتملًا للبيتكوين

في 5 نوفمبر، شارك سايلور مقارنة بين خسائر الأسهم وخسائر البيتكوين. وقال إن مؤشر S&P 500 انخفض بنسبة 4.4٪، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 5.5٪، وانخفضت البيتكوين بنحو 5٪ في ذلك اليوم. وفي مقابل هذه الانخفاضات، سلط الضوء على سعر إغلاق STRC البالغ 99.56 دولارًا، وهو أقل بقليل من قيمته المعلنة البالغة 100 دولار.

وكانت STRC قد عادت إلى مستوى 100 دولار في 4 نوفمبر بعد أشهر من عمليات إعادة الشراء وإدخال نظام تراكم الأرباح اليومية. تتراكم الأرباح كل يوم تقويمي، بما في ذلك عطلات نهاية الأسبوع والأعياد، مع معالجة المدفوعات عمومًا في أيام العمل. قد يدعم التداول فوق هذا المستوى إصدار أسهم جديدة لتمويل عمليات شراء البيتكوين، رهناً بقرارات الإدارة وظروف السوق.

وقد وردت أدوات التمويل هذه في سرد سايلور التاريخي لتمويل البيتكوين في 7 نوفمبر، والذي ربط بين الأسهم القابلة للتحويل والأسهم الممتازة وإصدار الأوراق المالية ونموذج شركة ستراتيجي. يجمع النموذج بين احتياطيات البيتكوين والأوراق المالية للشركة التي تحمل حقوق ملكية ودفع مختلفة. وقد أُغلق الطرح الأولي لـ «Stretch» في يوليو 2025، حيث جمع حوالي 2.521 مليار دولار قبل المصاريف، واستُخدمت العائدات الصافية لتمويل 21,021 بيتكوين.