هذا المقال الافتتاحي مأخوذ من عدد هذا الأسبوع من النشرة الإخبارية «Week in Review»، التي تُرسَل إلى المشتركين يوم الجمعة. اشترك في النشرة الإخبارية لتتلقى هذا المقال الافتتاحي الأسبوعي فور الانتهاء من كتابته. تتضمن النشرة أيضًا أهم أخبار الأسبوع، مع تعليق على كل خبر.
ظل سعر البيتكوين ثابتًا تقريبًا خلال الأيام السبعة الماضية، في حين تباين أداء الأسهم الأمريكية، حيث ارتفع مؤشر داو جونز بنحو 1.8٪، وانخفض مؤشر S&P 500 بنحو 0.5٪، وانخفض مؤشر ناسداك بنحو 2.3٪. وانخفضت عائدات سندات الخزانة يوم الخميس.
هل بلغت عوائد السندات ذروتها أخيرًا؟ ربما تكون غلاف مجلة «الإيكونوميست» قد أشارت إلى ذلك. فقد تكبدت صناديق التقاعد التشيلية خسائر فادحة جراء المراهنة على انخفاض العوائد الأمريكية، ويعتقد رام أهلواليا أن الأصول الحساسة لأسعار الفائدة تمر بمرحلة استسلام، وهي طريقة أخرى للقول إن أسعار السندات وصلت إلى القاع أو تقترب منه، وأن العوائد وصلت إلى الذروة أو تقترب منها. هناك جانب آخر في قصة السندات السيادية الأمريكية يتمثل في التقارير التي تشير إلى أن الصين قد تكون تشتري سندات أمريكية عبر كندا. وعلى أقل تقدير، فإن هذا يعقد القصة البسيطة التي تقول إن الصين تتخلى عن سندات الخزانة.
وقد انتشرت هذا الأسبوع مناقشة نقدية أكثر جوهرية. فقد نشر سيفيدان أموس، مؤلف كتاب «معيار البيتكوين» (The Bitcoin Standard)، أنه ينتظر منذ 7 سنوات أن يشرح له أحد الاقتصاديين «بوضوح لماذا يُعد العرض الثابت للبيتكوين مشكلة، ولماذا وكيف يؤثر ذلك سلبًا على تشغيلها».
لسوء الحظ، فإن فهم السيد أموس (أو عدم فهمه) لمفهوم العرض النقدي الثابت هو مؤشر على موقف العديد من المتطرفين المؤيدين للبيتكوين. بالنسبة لأولئك الذين يعتقدون أن العرض النقدي الثابت يمثل خيرًا مطلقًا، يوجد موضوع جيد حول هذا الموضوع على حساب TXMC، وكذلك لدى جورج سيلجين.
يبدأ السيد سيلجين سلسلة منشوراته على النحو التالي:
«هناك أدبيات واسعة النطاق تتناول الأسباب التي تجعل ثبات المعروض النقدي يمثل مشكلة، تضم مساهمات من اقتصاديين ينتمون إلى مدارس فكرية عديدة، بما في ذلك هايك من بين الاقتصاديين النمساويين الآخرين، وزملاء متعاطفين مثل العظيم ليلاند ييغر».
هذا لا يعني أن البيتكوين أو العملات المشفرة ليست رائعة، أو أنها لا تستطيع المساعدة في التحوط ضد انخفاض قيمة العملة وتحسين النظام المصرفي. تظهر قصص مثل هذه مدى الاحتكاك الموجود في القطاع المصرفي ومدى استمرار تقنية البلوكشين في إحداث اضطراب.
ناهيك عن ظاهرة «الاستبعاد المصرفي» الجماعي في عهد إدارة الرئيس بايدن. فقد نشرت هيئة الرقابة على المؤسسات النقدية (OCC) نتائج أظهرت أن «عملية تشوكبوينت 2.0» قد حدثت بالفعل. وكشفت المراجعة التي أجرتها الهيئة لتسعة بنوك كبرى أن جميعها كانت تتبع سياسات تؤثر على الوصول إلى الخدمات المصرفية بناءً على المعتقدات السياسية أو الدينية أو الأنشطة التجارية المشروعة. الشكاوى المتعلقة بالاستبعاد من الخدمات المصرفية لم تكن مجرد أوهام.
في غضون ذلك، تلقى بنك أوف أمريكا غرامة قدرها 1.2 مليار دولار بسبب إخفاقاته في مكافحة غسل الأموال، إلى جانب تسوية عقوبات منفصلة. وأفاد مركز مكافحة الجرائم المالية (FinCEN) أن البنك اعترف بارتكاب انتهاكات متعمدة. وكما ذُكر في النشرات الإخبارية السابقة، فإن الجرائم المالية ليست من اختراع العملات المشفرة. يرى أوستن كامبل أن حقيقة عدم إيداع أي من المسؤولين التنفيذيين في البنوك في السجن، في حين تم إيداع «سي زيه» (CZ) من «باينانس» في السجن بسبب نفس التهم المزعومة تقريبًا، تُعد «مهزلة أخلاقية».
ننتقل الآن إلى الأخبار الخاصة بالعملات المشفرة. مع استمرار السوق الصاعدة، تستحق مقالات مثل مقال جيف دورمان حول الطرق الأربع للاستثمار في العملات المشفرة القراءة. إحدى الطرق الأربع التي يقترحها هي التوكنات التي تزداد قيمتها بمرور الوقت، وتُعد «هايبرليكويد» (Hyperliquid) مثالاً بارزاً على ذلك.
حظيت «هايبرليكويد» بتغطية إعلامية واسعة من مصدر غير متوقع هذا الأسبوع. أشار جو وايزنثال من بلومبرغ إلى أن «هايبرليكويد» قد لحقت بـ«سولانا» في إصدار عملة USDC.
والأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أن السيد وايزنثال، الذي لطالما كان متشككًا في العملات المشفرة، يركز على مشروع أصيل في عالم العملات المشفرة مثل «هايبرليكويد»، حيث كتب ما يلي:
«Hyperliquid تختلف عن أي مشروع آخر في مجال العملات المشفرة يمكنني أن أتخيله. إنها ليست مجرد كازينو آخر يعتمد على عملات الميم. إنها مبادرة مركزة على إعادة هندسة القطاع المالي، وهي المنصة التي يتداول فيها الناس عقود النفط الدائمة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.»
تحقق Hyperliquid أداءً جيدًا مع الأصول المرجحة بالمخاطر (RWAs)، لكن الأمر نفسه ينطبق على Backpack، التي تصدر أسهمًا مرمزة على شبكة Solana. يتحدث الناس حاليًا بإعجاب شديد عن Backpack، مما أدى إلى نقاش حول تقسيم Backpack بين الرموز الرقمية وحقوق الملكية. يوفر برنامج المشاركين في Backpack للمستثمرين المؤهلين في عملة BP على المدى الطويل مسارًا للحصول على أسهم في الشركة عند طرحها للاكتتاب العام أو في حالة الاستحواذ.
وبالحديث عن Solana، فقد أفسدت الصين حدثًا لـ Solana في شنغهاي، قبل عام تقريبًا بالضبط عندما ألغت الشرطة فجأة حدثًا لـ Solana في شينزين. وأدى ذلك إلى تكهنات بأن علاقة البلاد بالعملات المشفرة آخذة في التحسن. لكن التقارير التي أفادت بتدخل آخر أفسدت هذا التفسير.
في مجال الذكاء الاصطناعي، واصلت NEAR البناء على الفكرة التي نوقشت الأسبوع الماضي. انضم ميرت ممتاز إلى مجلس مؤسسة NEAR، وأدخلت شركة Brave الاستدلال الخاص المدعوم بـ NEAR AI إلى مساعدها «ليو» (Leo). ويُعد هذا تحديثًا لمنتج موجود بالفعل، وليس إطلاقًا أوليًّا لـ «ليو». وتقول Brave إن المحادثات المدعومة يتم تشفيرها في بيئة معزولة عن الأجهزة، مما يحجب محتوياتها عن Brave وNEAR AI ومضيف السحابة.
كما أن الاستخدام المُبلغ عنه لرموز الذكاء الاصطناعي في Venice يتسارع بشكل حاد. وهذا يعزز الحجة القائلة بأن الناس يريدون هذا المنتج، على الرغم من أن ذلك لا يرد في حد ذاته على انتقادات Algod المتعلقة باقتصاد الرموز في VVV التي نوقشت في النشرتين الإخباريتين الأخيرتين.
وفي سياق آخر من عالم العملات المشفرة، أعلنت Blur عن إنهاء واجهتها الأمامية، حيث من المقرر إغلاق الموقع الإلكتروني في 12 نوفمبر، كما ستتوقف خدمة مطابقة قروض Blend الجديدة، بينما ستبقى عقودها على السلسلة سارية. ويأتي هذا في أعقاب إغلاق Blast الذي تمت مناقشته الأسبوع الماضي. جادل بالاجي سرينيفاسان في مؤتمر Token2049 بأن هذه التجارب يجب أن تُجرى قبل أن يتمكن أي شخص من معرفة أي التصاميم تنجح. فهذه الإخفاقات الفردية هي جزء ضروري من نجاح النظام البيئي.
أثارت حفلة Token2049 المرتبطة بـ Pump.fun ردود فعل من الحيرة إزاء كيفية تغير الصناعة، والاشمئزاز من وجود أشياء كهذه. واعتبر الكثيرون هذا الفيديو مثالاً قاطعاً على أن «عالم العملات المشفرة [we] الذي نشأنا فيه وأحببناه قد اختفى في الغالب، و [we] لم يعد يتناسب مع أو يرتبط بما هو شائع في عالم العملات المشفرة". ومن المحتمل أن تكون منصات إطلاق عملات الميم مثل Pump ذات تأثير سلبي صافي على النظام البيئي. ففي كل أسبوع، تظهر رسوم بيانية جديدة توضح أن الغالبية العظمى من المتداولين يخسرون أموالهم بينما يحقق المطلعون والمنصة نفسها أرباحًا.
أخيرًا، كان أسبوعًا حافلًا على صعيد الأمن. كشفت XRP Ledger عن ثغرة كان من الممكن أن تسمح للمهاجمين بإنشاء عملة XRP خارج قواعد العرض الخاصة بها. ويشير الكشف الصادر عن المطورين إلى أنه تم إصلاح الثغرة في سبتمبر ولم يتم العثور على أي دليل على استغلالها في الشبكة العامة. ومع ذلك، أثارت المكافأة المبلغ عنها البالغة 250,000 دولار انتقادات، حيث جادل زاك إكس بي تي (ZachXBT) أيضًا بأنها كانت ضئيلة للغاية. فإذا كان اكتشاف ثغرة وجودية يدر أرباحًا أقل مما يمكن أن يدره استغلالها، فإن مشكلة الحافز تكون واضحة.
كما عادت الجدلية حول Monero وZcash إلى الظهور. بدا أن أحد مؤيدي Monero يلمح إلى أنه تم تتبع Zcash المحمية، لكن توضيحًا لاحقًا أشار إلى استخدامها عبر خدمات مثل NEAR Intents، بدلاً من وجود خرق مؤكد لخصوصية Zcash الأساسية. يمكن تحديد هوية كل من مونيرو وزكاش بهذه الطريقة عند نقل الأموال عبر السلسلة. يمكن تحديد هوية كلتا العملتين المخصصتين للخصوصية بهذه الطريقة عند نقل الأموال عبر السلسلة.
كانت شركة ليدجر في قلب القصة الأكثر إثارة للخوف هذا الأسبوع. وأعقبت التقارير التي أفادت بحدوث خسائر جسيمة مزاعم بأن الأجهزة المخترقة قد وصلت إلى أوروبا. ووصف تقرير «ليدجر» أن الأجهزة التي باعها الموزعون تحتوي على أجهزة مزروعة كانت تسجل عبارات الاسترداد أثناء الإعداد. وقالت الشركة إن عمليات الاستنزاف التي تم التحقق منها ظلت مرتبطة بجنوب شرق آسيا. ولم تجد عمليات الفحص اللاحقة التي أجرتها الشركة على المخزون الألماني أي تلاعب، في حين ظلت الأجهزة المعروضة عبر الإنترنت دون فحص.
ثم كشفت «ليدجر» النقاب عن «آتوم»، وهو جهاز حفظ ذاتي على شكل هاتف. وتصفه «ليدجر» بأنه جهاز مخصص للبيانات فقط وليس هاتفًا ذكيًّا. لم يكن التوقيت أسوأ من ذلك!
حافظوا على سلامتكم.
-ديفيد سينسيل
