إلى الأمام – نظرة على أحداث الأسبوع

يبدو انتعاش البيتكوين أفضل مقابل الذهب وكذلك مقابل الدولار. سلط توور ديميستر الضوء على اختراق مستوى المقاومة عند 18 أونصة من الذهب. تتضمن حجة PlanB بشأن «Uptober» تداول البيتكوين فوق سعره الفعلي البالغ 54,000 دولار ومتوسطه المتحرك لـ 200 أسبوع عند 66,000 دولار، مع تحقيق 82% من العناوين أرباحًا. كما أن مؤشر القوة النسبية الشهري يتجه صعودًا أيضًا. ويقول بنجامين كوين، في أعقاب اعترافه الأسبوع الماضي، إن البقاء فوق مستوى 83,000 دولار يبقي فرضيته بشأن السوق الهابطة معلقة.

لا تزال القضايا الاقتصادية الكلية مألوفة. فقد وصلت عوائد سندات الخزانة لأجل ثلاثين عامًا إلى أعلى مستوياتها منذ 22 عامًا، حيث أشار جوزيف وانغ إلى ارتفاع تكاليف الطاقة باعتباره محركًا عالميًا. ويطرح كالوم توماس احتمال أن تبدأ السندات أخيرًا في أداء دورها مرة أخرى، بينما أفاد إريك بالشوناس بتدفقات ضخمة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في السندات (ETF) على مدار خمسة أيام. وعلى صعيد آخر مضحك، دعونا نأمل ألا تعطي الصورة الفاضحة لأحد كبار المسؤولين المعينين في وزارة الخزانة «نظرة من الداخل على اجتماعات استراتيجية وزارة الخزانة المستقبلية».

أصبحت العملات المستقرة الآن جزءًا من هذا النقاش الكلي. أشار مات هوغان إلى عمل بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن الطلب على سندات الخزانة. يُقدّر تحليل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو المقتنيات الإضافية للمُصدِرين على مدى خمس سنوات بنحو 200 مليار دولار، أي ما يزيد عن 40% من الانخفاض في مقتنيات الصين. وفي أخبار أخرى متعلقة بالعملات المستقرة، تم الإعلان عن OUSD (عملة أخرى) ولاقى ذلك قدرًا معقولًا من الترحيب. لكن لورنزو فالينتي غير مقتنع بأنها ستتمكن من إحداث ثغرة في احتكار USDT وUSDC. فقد أظهرت التجارب السابقة أن الإعلانات التي تتضمن عددًا كبيرًا من «الشركاء» البارزين قد تعني في الواقع عدم وجود التزام كبير من أي شركة بمفردها.

وقد قدم النفط فرصة محتملة للتنفس. كتب خافيير بلاس، كاتب عمود متخصص في الطاقة والسلع في بلومبرغ، في أحد مقالاته:

«إذا سألتني من الذي ينتصر في المعركة الدائرة حول مضيق هرمز، فمن الواضح أن الرئيس ترامب هو الذي يتمتع بالأفضلية.»

وتدعم التقارير التي تشير إلى تعافي تدفقات النفط عبر مضيق هرمز هذا الرأي، على الرغم من أن آخرين يعتقدون أن «التدفق من مضيق هرمز والبحر الأحمر لا يزال بعيدًا كل البعد عن مستوياته الطبيعية». وتشير الأرقام الأولية للصادرات الصادرة عن رويترز إلى أن المنطقة لا تزال أقل بكثير من مستويات ما قبل الصراع.

نتيجة لهذه القوى الاقتصادية الكلية، كان أداء الأسهم باهتًا واستمر اتساع السوق في التدهور. أصبح اتساع سوق الأسهم الآن أضيق مما كان عليه في عصر شركات الإنترنت. هل يمكن للذكاء الاصطناعي والصناعات المرتبطة به الحفاظ على الاقتصاد واقفًا على قدميه؟
من ناحية، تدعم أخبار مثل الخسارة المبلغ عنها لشركة «أنثروبيك» البالغة 42 مليار دولار في عام 2025 المخاوف من أن شركات الذكاء الاصطناعي قد تكون تهدر الأموال، على الرغم من أن 8 مليارات دولار منها فقط كانت خسائر تشغيلية. وقد تنفجر الفقاعة قريبًا. من ناحية أخرى، قد يؤدي تسارع الذكاء الاصطناعي إلى انفصال الاقتصادين الأمريكي والصيني بوتيرة أسرع، مما سيدفع في النهاية بعملية إعادة التصنيع إلى الأمام. وقد يشير هذا إلى أن الفقاعة أوسع نطاقاً وأعمق بكثير، وستستمر لفترة أطول بكثير. وفيما يتعلق بموضوع الانفصال، أشار براد سيتسر إلى كيف أصبحت قطع غيار الطائرات أداةً تستخدمها الولايات المتحدة لمواجهة الميزة التي تتمتع بها الصين في مجال المعادن الأرضية النادرة في النزاع التجاري.

قد يكون الخبر الأهم في عالم العملات المشفرة هو حقيقة أن السوق أظهرت مرونة كبيرة حتى الآن. بعد صدور قرار «CLARITY»، تدخلت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، مما أدى إلى ارتفاع أسعار العملات المشفرة. يتوقع دون ألت (DonAlt) إعادة تسعير حادة تجبر المتداولين المتوقفين عن التداول على العودة إلى السوق، بينما يصف ويلي وو (Willy Woo) أوامر البيع التي تظهر فوق السوق بأنها «جدران ذعر مزيفة» تختفي قبل التنفيذ. ويتوقع جوريان تيمر (Jurrien Timmer) من شركة فيديليتي (Fidelity) وصول السعر إلى 300,000 دولار بحلول عام 2029.

ويستهدف بيتر براندت نفس الرقم قبل عملية «التخفيض إلى النصف» (halving) التالية. وتشير توقعات سيتي (Citi) على مدى 12 شهراً إلى 113,000 دولار للبيتكوين (BTC) و3,028 دولار للإيثريوم (ETH). تختلف التفاصيل، لكن اتجاه المسار واحد: صعوداً إلى الأمام. تجدر الإشارة، مع ذلك، إلى وجود بعض المقاومة من البائعين الفعليين، حيث وصلت عمليات جني الأرباح إلى أعلى مستوى لها في عام 2026.

على الصعيد السياسي/التنظيمي، أعلنت هيستر بيرس استقالتها من لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، اعتبارًا من 2 أكتوبر، بعد فترة وجيزة من خطاب المراقبة الذي نوقش الأسبوع الماضي. في هولندا، عادت إلى التداول مرة أخرى احتمالية فرض ضريبة بنسبة 36% على الأرباح غير المحققة من العملات المشفرة اعتبارًا من عام 2028. وينبع ذلك من خطط لإصلاح «البند 3»، وهو جزء من ضريبة الدخل الهولندية التي تغطي المدخرات والاستثمارات. لم نفقد الأمل بعد، فإصلاح «البند 3» لا يزال ينتظر موافقة مجلس الشيوخ ويظل قابلاً للمراجعة.

وننتقل إلى أخبار قطاع العملات المشفرة. تعمل منصة «روبنهود» (Robinhood) على إضافة أسواق التنبؤات بشأن الأرباح في سوق تتسم بتنافسية متزايدة وازدحام شديد. ويبدو أن «روبنهود» تتنافس أيضًا مع شريكتها «لايتر» (Lighter) من خلال تقديم عقود دائمة (perps) داخل التطبيق باستخدام منصة «بيتستامب» (Bitstamp). تعلن Coinbase عن قروض تصل إلى 100,000 دولار مقابل عملات HYPE وZEC، وتدخل مجال حزم البطاقات القابلة للتجميع. أطلقت Bitwise صندوقها المتداول في البورصة (ETF) الخاص بـ NEAR، NRR.

أفادت بلومبرغ عن توتر في عدة شركات مرتبطة بآدم باك، حيث لفتت لورا شين الانتباه إلى هذا التقرير. وتتنوع هذه «التوترات» في تلك الشركات بين الجوانب القانونية والمالية.

وبشكل منفصل تمامًا، واجهت Coinbase عدة مزاعم مثيرة للدهشة نُشرت على X. زعم الأول أن Coinbase «سرقت 1,200,000 دولار»، لكنه أثار الشكوك حول ممارسة «زراعة التفاعل» (engagement farming) للترويج لعملة رقمية احتيالية. أما الادعاء الثاني، الذي أطلقه آري بول بشكل مفاجئ في ردوده على الادعاء الأول، فقد زعم أن Coinbase خسرت 25 مليون دولار من أموال شركته. وقد توسع لاحقًا في تفاصيل اتهامه. ولا تزال هذه الادعاءات دون حل.

جاء منشور آخر غير متوقع على X من Morpho، وهو بروتوكول إقراض لامركزي لا يعتمد على الحراسة. أشار منشور من حسابها الخاص إلى أن شركات الإشراف لا يمكنها الاستمرار بالاعتماد على رسوم الخزينة وحدها، مما أثار ردًا متشائمًا من ستاني كوليشوف من Aave. قال بول فرامبوت من Morpho إن أداة تسويق تعمل بالذكاء الاصطناعي هي التي نشرت المنشور غير المصرح به، لكن الأهم أنه لم يدحض الادعاءات الواردة في ذلك المنشور المزيف! ووجهت Algod انتقادًا مشابهًا بشأن الاستدامة إلى Venice AI بسبب اقتصاديات توكن VVV.

في الوقت نفسه، من الواضح أن قطاعات أخرى في مجال العملات المشفرة تحقق أرباحًا. لسوء الحظ، فإن العديد منها تعتمد على «الاستخراج». كشف تحليل Galaxy لمنصة Polymarket الدولية أن 69.2% من حوالي 2.9 مليون حساب تجزئة يديرها البشر تقع تحت عتبة التعادل، مع خسائر إجمالية بلغت 338.9 مليون دولار. هذه حسابات ضمن عينة محددة، وليست بالضرورة لأشخاص مختلفين.

لا يمكن ذكر الاستغلال دون الإشارة إلى عملات الميم. اعترف هانتر بايدن بالفشل الذريع لإطلاق LAPTOP ووعد بتقديم تفسير. إن توخي الحذر في مجال عملات الميم وما يحيط بها أمر بالغ الأهمية حقًّا. فالمحتالون المتمرسون، الذين ربما تجذبهم رائحة الاحتيال المنبعثة من عملات الميم، يواصلون ابتكار أساليب جديدة. أفادت التقارير أن المشترين المدفوعين بـ«خوف الفوات» (FOMO) تعرضوا لهجمات كبيرة على قيمة التداول (MEV)، في حين أن أدوات التجميع سهلة الاستخدام تحجب الأنشطة المنسقة المتعلقة بعملات الميم.

أخيرًا، مسألة الأمان. قام نظام «شيلد» (Shield) التابع لـ NEAR بحظر محاولة تحويل بقيمة 50 مليون دولار مرتبطة بمخترق منصة Bitget. يعتقد أوميد ماليكان أن هذا قد يعرض البروتوكولات لمخاوف تتعلق بالمسؤولية القانونية. بمجرد أن يصبح بإمكان المشغل التدخل، متى يُتوقع منه أن يفعل ذلك؟ ومن الأمثلة الأكثر وضوحًا على المسؤولية المكشوفة حالة Thorchain، التي تواجه ردود فعل سلبية من عدد من قادة البورصات المركزية لعدم إيقافها أموال Bitget التي تعرضت للاختراق، أو أموال Bybit قبلها، لكنها أوقفت ذلك عندما تعرضت أموالها الخاصة للخطر في مايو.

أبلغت NEAR Intents لاحقًا عن حادث أمني خاص بها، وصفه ميرت ممتاز بأنه محدود. كما كشفت MetaMask عن حادث في البنية التحتية. وقالت MetaMask إنها لم تجد أي تهديد فوري للمحافظ وبدأت في عمليات خروج احترازية لمصادقي الستيكينغ.

قدمت Zcash قصة أمنية أكثر تفاؤلاً، حيث منحت أكثر من 8 ملايين دولار في شكل منح بأثر رجعي، بما في ذلك للباحثين والمطورين الذين ساعدوا في معالجة حادثة Orchard.

لا يوجد أي شيء دافئ في القصة الأخيرة. فقد غطت BBC هجوماً وحشياً باستخدام مفتاح ربط. تبدأ القصة كالتالي:

«تعرض رجل أعمال للضرب بالمطارق على يد رجال ملثمين اقتحموا منزله وهددوا بقتل زوجته الحامل في أشهرها الأخيرة ما لم يقم بتحويل مئات الآلاف من الجنيهات من العملة المشفرة.»

يُعرض مكافأة قدرها 10,000 جنيه إسترليني مقابل أي معلومات.

ابقوا آمنين.

-ديفيد سينسيل