التنسيق بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) يقلل من مخاطر تداخل إجراءات الإنفاذ

SEC و CFTC تعززان جهود مواءمة سياسات العملات المشفرة

قال رئيس لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) مايكل س. سيليج في 12 مايو إن الوكالة تعمل مع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على الإشراف التنظيمي ووضع القواعد وتنسيق الإنفاذ عبر الأسواق المالية المترابطة بشكل متزايد. وفي كلمته خلال المؤتمر السنوي لـ FINRA 2026 في واشنطن، سلط سيليج الضوء أيضًا على المشاركة في مشروع "Project Crypto" التابع لـ SEC والعمل على تصنيف الأصول المشفرة بهدف تحسين الوضوح التنظيمي.

مع تزايد تقاطع أنشطة الأوراق المالية والمشتقات، تواجه الهيئات التنظيمية ضغوطًا لتقليص الفجوات بين قواعدها التنظيمية. وأشار سيليج إلى أن CFTC و SEC قد اتخذتا عدة خطوات نحو رقابة أكثر توحيدًا حيث تتلاقى ولاياتهما القضائية. وتشمل هذه الجهود مذكرة تفاهم، ومبادرة تنسيق مشتركة، وطلبات تعليق مشتركة متوقعة مرتبطة بتحديد الهامش للمحافظ الاستثمارية والإبلاغ عن بيانات المقايضات.

كما تعمل الهيئات التنظيمية على مواءمة متطلبات الإبلاغ عن المقايضات الخاصة بـ CFTC بشكل أفضل مع لائحة SBSR التابعة لـ SEC، وهي الإطار الذي يحكم الإبلاغ عن المقايضات القائمة على الأوراق المالية. يمتد جزء كبير من جهود التنسيق ليشمل الإشراف الأوسع على الأوراق المالية والمشتقات، على الرغم من أن مبادرات سياسة العملات المشفرة احتلت مكانة بارزة في المناقشة. وأوضحت سيليج:

"في الأشهر الأخيرة، أبرمنا مذكرة تفاهم، وأطلقنا مبادرة تنسيق مشتركة، وانضممنا إلى مشروع "كريبتو" (Project Crypto) التابع للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وطرحنا تصنيفًا منطقيًا للأصول المشفرة لتوفير الوضوح لمبنيي ومبتكري بلدنا."

يمتد التنسيق الأوسع بين الوكالات أيضًا إلى أنشطة الإنفاذ. صرح سيليج أن الإجراءات المتوازية وتبادل المعلومات قد قللت من مخاطر النتائج المكررة أو غير المتسقة المرتبطة بنفس السلوك الأساسي. وأضاف أن التعاون بين موظفي الوكالات يمكن أن يبسط جهود الامتثال ويحسن فعالية التنظيم عبر الولايات القضائية المتداخلة.

تواجه FINRA و NFA مطالب متزايدة بالرقابة عبر الأسواق

وأوضح سيليج أن المنظمات ذاتية التنظيم تحتاج أيضًا إلى مزيد من التنسيق حيث أن نشاط السوق يشمل الأوراق المالية ومشتقات السلع. تعمل FINRA والرابطة الوطنية للعقود الآجلة (NFA) بشكل متزايد في مجالات متداخلة، مما يجعل الشركات خاضعة لكلا الهيكلين التنظيميين بطرق لم تكن الأطر القديمة تتوقعها دائمًا.

يمكن أن تساعد الفحوصات المنسقة، والتنسيق الأقوى في حفظ السجلات، وممارسات المراقبة المشتركة، المنظمين والمشاركين في السوق على إدارة تلك الالتزامات المتداخلة بشكل أكثر كفاءة. وصف سيليج هذه الجهود بأنها تعاون وليس دمج. وأشار إلى أن التنسيق يجب أن يحافظ على تخصص كل منظمة مع تحسين الاتساق حيث يضيف التنسيق قيمة. وصف سيليج هذه الفرصة قائلاً:

"لدينا هنا فرصة حقيقية لمزيد من التعاون. ليس لدمج الهويات أو تسطيح الاختلافات المهمة، بل لتنسيق المنظمات بطرق تساعد المنظمين والمشاركين في السوق."

وقال سيليج إن فرق الشؤون القانونية والامتثال يمكن أن تستفيد من تنسيق أوضح بين الوكالات والمنظمات ذاتية التنظيم. وأضاف أن معايير الرقابة الأكثر اتساقًا قد تساعد الشركات على تقليل مخاطر التفسير، وخفض تكاليف الامتثال، وتخصيص الموارد بشكل أكثر فعالية في الأسواق المالية سريعة الحركة.