أهمية قانون «كلاريتي»: «جرايسكيل» ترى المرحلة التالية للأصول الرقمية

Grayscale تصف قانون CLARITY بأنه دليل قواعد للعملات المشفرة

قامت شركة Grayscale Investments، المتخصصة في إدارة الأصول المشفرة، بدراسة مكانة قانون CLARITY في نقاش سياسة الأصول الرقمية في واشنطن، في الوقت الذي ينظر فيه المشرعون في كيفية الإشراف على أسواق العملات المشفرة. أوضح زاك باندل، رئيس قسم الأبحاث في Grayscale، دور مشروع القانون في تشكيل لوائح الأصول الرقمية في 7 مايو.

بدلاً من التعامل مع التشريع على أنه تحديث سياسي ضيق النطاق، وصف باندل قانون CLARITY بأنه مشروع قانون واسع النطاق لهيكل السوق. وكتب أنه سيوضح أي هيئة تنظيمية اتحادية تشرف على أي أنشطة. سيخلق الاقتراح إطارًا يفصل عقود الاستثمار عن السلع الرقمية. وبموجب هذا النهج، ستنظم لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) عقود الاستثمار، بينما ستشرف لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على السلع الرقمية. صرح رئيس قسم الأبحاث في Grayscale:

"يعد قانون CLARITY مهمًا لأن تنظيم الأصول الرقمية على مدار معظم العقد الماضي تم تشكيله بشكل أساسي من خلال الإنفاذ بدلاً من وضع القواعد الرسمية."

وقد شكل هذا النهج القائم على الإنفاذ وجهة نظر Grayscale بشأن أهمية مشروع القانون. كتب Pandl أنه تم دفع عشرات المليارات من الدولارات كغرامات تنظيمية. وقال أيضًا إن العديد من المشاركين المحتملين تجنبوا العملات المشفرة خوفًا من رد فعل تنظيمي عنيف، حتى مع توسع السوق إلى نظام بيئي تبلغ قيمته عدة تريليونات من الدولارات.

Grayscale ترى تأثيرًا واسعًا على المشاركين في السوق

وفقًا لشركة Grayscale، سيتأثر كل من المطورين والمستثمرين والبورصات والوسطاء وأمناء الحفظ ومصدري الأصول. سيتلقى المطورون إرشادات أوضح لهيكلة المشاريع وإطلاقها. سيواجه المستثمرون قدرًا أقل من عدم اليقين القانوني بشأن الملكية وتوقعات المشروع. ستحصل منصات التداول والوسطاء وأمناء الحفظ على مسارات تسجيل أوضح.

كما سيواجه مصدرو الأصول متطلبات أكثر تحديدًا لتوزيع الرموز الرقمية والامتثال المستمر. من وجهة نظر Grayscale، ستعمل الهيئات التنظيمية ضمن إطار عمل أكثر وضوحًا بدلاً من الاعتماد على قرارات إنفاذ مجزأة. قدم باندل هذه البنية باعتبارها أساسية لتقليل عدم اليقين عبر أسواق الأصول الرقمية.
دخلت الضغوط العامة أيضًا في نقاش مجلس الشيوخ. قدمت منظمة Stand With Crypto عريضة تحمل أكثر من 28,000 توقيع إلى واشنطن في 30 أبريل، تحث لجنة البنوك بمجلس الشيوخ على الموافقة على قانون CLARITY. أظهر استطلاع نُشر في 7 مايو أن 52% من الناخبين أيدوا مشروع القانون بعد مراجعة ملخص محايد، بينما قال 70% إن الولايات المتحدة كان ينبغي أن تكون قد أقرت بالفعل تشريعًا واضحًا بشأن العملات المشفرة. ازدادت وتيرة أعمال اللجنة بعد أن حددت لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ موعدًا لعقد جلسة تنفيذية في 14 مايو للنظر في H.R.3633، قانون وضوح سوق الأصول الرقمية لعام 2025.

كتب باندل:

"يمكن لقانون CLARITY أن يحفز المرحلة التالية من الابتكار وتكوين رأس المال في الأصول الرقمية من خلال استبدال عدم اليقين بهيكل منظم، مما يوفر للمطورين والشركات والمستثمرين إطارًا قانونيًا تنظيميًا للأصول طال انتظاره."

لا يزال إقرار القانون غير مؤكد، على الرغم من التحركات المتجددة في واشنطن. استشهد باندل بتوقعات Polymarket التي تمنح قانون CLARITY فرصة بنسبة 67% للإقرار في عام 2026. لا يزال يتعين على مشروع القانون أن يمر عبر لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ، وأن يمر عبر مجلس الشيوخ بكامل هيئته، وأن يحصل على موافقة كلا المجلسين. قالت Grayscale إن إحراز تقدم ملموس قبل عطلة يوليو سيكون مهمًا للحفاظ على الزخم.