Grayscale 指出 5 个有望从代币化股票中受益的加密货币网络

灰度对代币化的展望取决于哪种所有权模式最终胜出

加密资产管理公司灰度（Grayscale）于7月9日发布研究报告，概述了股权代币化的三个阶段。研究主管扎克·潘德尔（Zach Pandl）表示，随着所有权模式的演变，以太坊、索拉纳、BNB Chain、Avalanche和Canton Network将最有可能从中受益。

据灰度称，第一阶段涉及第三方包装机制，按市值计算，此类包装机制占代币化股票的70%以上。在此模式下，传统股票被置入特殊目的实体（SPV）中，投资者获得的代币代表对该实体的权益，而非直接所有权。

这些包装资产运行在以太坊、索拉纳和BNB Chain上，可在这些平台上进行交易并集成到去中心化金融应用中。潘德尔表示，代币化的每个阶段都可能惠及不同的区块链基础设施。

DTCC试点项目与发行人赞助的代币化股票或将重塑区块链角色

Grayscale将美国存管信托与结算公司（DTCC）计划开展的试点项目视为股权代币化发展的第二阶段。潘德尔指出，Canton Network将成为DTCC代币化试点中首个被采用的区块链，并写道：

“我们认为股权市场的代币化将分三个阶段推进，每个阶段都会为不同类型的区块链基础设施创造价值。”

DTCC计划通过受监管的交易后基础设施将现有符合条件的证券上链，而非发行替代版本。Grayscale将这种方法描述为“权益模型”，这与通过独立载体创建索赔的“包装”系统不同。

该研究报告指出，此次试点或有助于界定Canton Network在支持代币化资产的公共区块链体系中的角色。

企业最终能否直接在区块链网络上发行股票？

Grayscale将发行人主导的代币化描述为第三阶段，即企业直接在链上原生发行证券。报告称，Securitize在纽约证券交易所上市时，成为首家将其普通股代币化的上市公司。

这家加密资产管理公司认为，该模式具有最大的长期潜力，且可能利好以太坊、Solana和Avalanche。要实现更广泛的采用，仍需监管方面提供进一步的明确指引。 研究主管表示：

“我们认为，最有可能从代币化增长中获益的区块链网络包括以太坊、Solana、BNB Chain、Avalanche和Canton Network。”

Grayscale预计，Wrapper、DTCC的权益模型以及发行人主导的发行将在未来数年内并存。以太坊、Solana、BNB Chain、Avalanche和Canton Network之间长期活动的分布情况仍不确定。 监管动态、发行方的采用情况以及成功的实施将决定哪些网络能在数字证券市场中占据主导地位。