参议院民主党人警告称，美国证券交易委员会（SEC）对加密货币的豁免可能削弱对投资者的保护

• 沃伦和范霍伦对SEC的指导意见提出质疑，称其可能削弱加密货币投资者的保护。
• 该信函警告称，在代币类别、质押、挖矿、包装及空投等领域，监管力度可能减弱。
• 随着国会审议加密货币市场结构立法，阿特金斯面临的最后期限为2026年5月8日。

SEC加密货币指导意见引发投资者保护担忧

4月27日，参议院民主党人警告称，美国证券交易委员会（SEC）的新加密货币指导方针可能通过将市场主要部分排除在外，从而削弱投资者保护。参议员伊丽莎白·沃伦和克里斯·范霍伦就豁免条款向SEC主席保罗·阿特金斯施压，他们声称这些条款可能让加密货币公司规避长期存在的证券法规。

两位参议员指出，SEC的一份解释性公告将加密资产分为五类：数字商品、数字收藏品、数字工具、稳定币和数字证券。根据该框架，该机构将数字商品、数字收藏品和数字工具视为非证券，而稳定币是否符合条件则取决于其特征。参议员们断言，阿特金斯旨在为加密公司开辟更多定制化的融资途径，使其在更少的监管约束下筹集资金。他们在信中写道：

“看来你们计划通过将大多数加密货币豁免于证券法来实现这一目标——这将对投资者和我们的金融市场造成重大潜在危害并产生深远影响。”

加密货币豁免或将重塑监管与融资格局

该信函更详细地阐明了这些豁免可能涵盖的范围。沃伦和范霍伦指出，美国证券交易委员会（SEC）宣称挖矿、质押、包装及空投等行为基本不属于证券法监管范围。他们警告称，这种做法不仅会削弱对加密资产的监管，还会削弱对用于分发、支持或转移这些资产的常见市场活动的监管。

两位参议员还质疑了SEC关于加密资产可与投资合同分离的观点。在他们看来，该框架可能导致资产随时间推移在证券监管范围内进出。他们担心，即使某项资产此前曾与证券发行相关联，散户投资者在二级市场交易中仍可能丧失证券法的保护。 沃伦和范霍伦还指出了未来可能出现的豁免条款。信中指出，阿特金斯曾讨论过针对某些加密资产的初创企业豁免、融资豁免以及投资合同安全港条款。据信中所述，这些措施可能允许部分加密货币公司在数年内筹集数千万美元，而无需向SEC注册。

阿特金斯需在2026年5月8日前作出回应。参议员们敦促国会审议市场结构立法时，应堵住加密货币监管漏洞。他们还指出，这可能使与政界有联系的加密货币利益集团获益，包括与特朗普家族有关联的群体。信中写道：

“正如委员会向加密货币提供特殊待遇必然会损害投资者利益一样，特朗普家族的资产也将因这些有利的监管进展而受益。”

其核心观点直指：沃伦和范霍伦认为，SEC对加密货币的广泛豁免可能削弱投资者保护并降低问责力度。