Tỷ lệ thông qua Đạo luật CLARITY giảm mạnh xuống còn 10% trước khi Thượng viện trở lại làm việc: Galaxy

Tại sao Galaxy cho rằng dự luật tiền điện tử chỉ có 1/10 cơ hội được thông qua

Theo Galaxy Digital (Nasdaq: GLXY), khả năng Đạo luật CLARITY được thông qua trong năm nay đã giảm xuống còn 10%. Alex Thorn, Trưởng bộ phận nghiên cứu toàn công ty tại công ty tài sản kỹ thuật số này, đã công bố con số điều chỉnh trong một bài đăng trên X ngày 14/8, giảm so với mức 75% vào tháng 5. Dự luật này sẽ phân chia quyền giám sát tiền điện tử của Mỹ giữa hai cơ quan quản lý liên bang.

Các thượng nghị sĩ sẽ trở lại Washington vào ngày 14/9 và có khoảng ba tuần làm việc trước khi rời đi để tham gia các hoạt động bầu cử giữa kỳ vào khoảng ngày 2/10. Thorn cho biết:

"Thực tế là hiện nay, CLARITY mang tính chính trị nhiều hơn là chính sách."

Theo lịch trình của Thượng viện, đề nghị kết thúc tranh luận để tiến hành biểu quyết về dự luật sẽ được đưa ra vào lúc 2:15 chiều theo giờ EDT ngày 15/9. Nếu được tiến hành, cuộc bỏ phiếu thủ tục này sẽ đưa Đạo luật CLARITY vào danh sách các vấn đề lập pháp quan trọng đầu tiên mà các nhà lập pháp phải xem xét sau kỳ nghỉ. Việc giám sát các hàng hóa kỹ thuật số và một số giao dịch tiền điện tử sẽ được phân chia giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC).

Lãnh đạo Đa số Thượng viện John Thune (R-SD) đã đệ trình một đề nghị tiến hành xem xét H.R. 3633, Đạo luật Rõ ràng về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số năm 2025, trong những giờ cuối cùng trước kỳ nghỉ, sau đó đề nghị kết thúc tranh luận về đề nghị đó. Để được thông qua, dự luật cần ít nhất 60 thượng nghị sĩ ủng hộ. Đảng Cộng hòa kiểm soát 53 ghế, có nghĩa là những người ủng hộ cần thêm bảy phiếu nữa nếu mọi thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa đều ủng hộ dự luật này.

Tỷ lệ thành công của Đạo luật CLARITY của Galaxy giảm từ 75% xuống 10% như thế nào

Galaxy đã nâng mức dự báo lên 75% vào ngày 22 tháng 5, tăng so với mức 55% trước khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện tiến hành thảo luận và sửa đổi dự luật. Công ty này đã hạ con số này xuống 60% vào tháng 6 do các ưu tiên cạnh tranh khác tại Thượng viện làm giảm thời gian thảo luận tại phiên họp toàn thể, mặc dù dự luật đã được thông qua tại ủy ban với sự ủng hộ của cả hai đảng.

Đến cuối tháng 7, Galaxy đã hạ xác suất Đạo luật CLARITY trở thành luật xuống còn 30%, giảm so với mức dự báo 50% trước đó. Việc điều chỉnh ngày 24 tháng 7 diễn ra sau khi Thượng viện công bố đề xuất kết hợp dài 616 trang, do các điều khoản chưa được giải quyết về đạo đức, tài chính bất hợp pháp, stablecoin và lưu ký đã làm phức tạp nỗ lực đảm bảo 60 phiếu cần thiết để kết thúc tranh luận.

Công ty này đã lại hạ mức dự báo xuống còn 10% vào ngày 14 tháng 8 khi Thượng viện bước vào kỳ nghỉ mà vẫn chưa giải quyết được các tranh chấp chính. Công ty này cho rằng thỏa thuận về đạo đức chưa được giải quyết, sự ủng hộ của đảng Cộng hòa suy giảm sau các hoạt động vận động hành lang của các ngân hàng, và kỳ họp lập pháp tháng 9 chỉ kéo dài từ hai đến ba tuần là những trở ngại cho việc thông qua dự luật trong năm nay.

Điều gì đã cản trở dự luật trước kỳ nghỉ tháng 8

Ba cuộc tranh cãi chưa được giải quyết đã khiến những người ủng hộ khó có thể tập hợp đủ 60 phiếu trước kỳ nghỉ tháng 8, và lãnh đạo phe đa số đã từ chối kêu gọi bỏ phiếu tại hội trường thay vì mạo hiểm thất bại. Các biện pháp kiểm soát đạo đức, vận động hành lang của các ngân hàng và các biện pháp bảo vệ nhà phát triển đều không thể đạt được thỏa thuận bất chấp các cuộc đàm phán giữa hai đảng.

Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Các vấn đề Đô thị của Thượng viện đã thông qua dự luật này với tỷ lệ 15-9 vào ngày 14 tháng 5, với hai thành viên Đảng Dân chủ tham gia cùng tất cả các thành viên Đảng Cộng hòa. Các giới hạn về xung đột lợi ích đối với việc nắm giữ tiền điện tử của các quan chức cấp cao đã trở thành rào cản chính, và một nhóm thượng nghị sĩ lưỡng đảng đã gửi đề xuất thỏa thuận đến Nhà Trắng vào ngày 30 tháng 7 mà không nhận được phản hồi công khai, theo Galaxy.

Các ngân hàng cộng đồng đã gây áp lực lên các thượng nghị sĩ về các điều khoản liên quan đến lợi suất của stablecoin, làm suy yếu sự ủng hộ của đảng Cộng hòa vốn từng được coi là chắc chắn. Những người cứng rắn trong vấn đề tài chính bất hợp pháp đã thúc đẩy riêng rẽ để thu hẹp phạm vi của Đạo luật Chắc chắn về Quy định Blockchain (Blockchain Regulatory Certainty Act), vốn bảo vệ các nhà phát triển phần mềm không lưu ký khỏi các quy định về chuyển tiền. Đạo luật CLARITY bước vào kỳ nghỉ với cả hai tranh chấp vẫn còn bỏ ngỏ.

Cách CFTC khẳng định thẩm quyền hiện có đối với thị trường dự đoán

Trong khi Đạo luật CLARITY sẽ thiết lập một khung pháp lý rộng hơn cho hàng hóa kỹ thuật số, CFTC đã riêng biệt khẳng định thẩm quyền liên bang hiện có của mình đối với thị trường dự đoán. Cơ quan này đã ra lệnh cho KalshiEX LLC vào ngày 11 tháng 8 phải tiếp tục hoạt động theo các nguyên tắc cốt lõi của Đạo luật Giao dịch Hàng hóa, sau khi sàn giao dịch này thông báo về một tình huống khẩn cấp trên thị trường. Tổng chưởng lý New York Letitia James đã khởi kiện Kalshi vào ngày 31 tháng 7, yêu cầu cấm toàn quốc đối với tất cả các hợp đồng sự kiện, cũng như tịch thu các khoản lợi nhuận được cho là bất hợp pháp, bồi thường và phạt tiền gấp ba lần số lợi nhuận đó.

Tranh chấp liên quan đến Kalshi tập trung vào việc liệu các thị trường hợp đồng sự kiện chịu sự điều tiết của liên bang có còn phải tuân thủ các luật cờ bạc của tiểu bang hay không. Ủy ban đã nộp đơn kiện chống lại các tiểu bang Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, New Mexico, New York, Rhode Island và Wisconsin, khẳng định thẩm quyền liên bang trong khi dự luật tiền điện tử rộng hơn vẫn đang bị đình trệ.

Chủ tịch CFTC Michael S. Selig nhận xét: “New York có ý định khiến các hợp đồng phái sinh sự kiện mất dần giá trị dưới bức màn sắt của luật cờ bạc tiểu bang trước khi các tòa án có cơ hội đưa ra phán quyết cuối cùng.”

Tại sao đề xuất về tiền điện tử của SEC cũng bị đình trệ

Theo ông Thorn, quy trình ban hành quy định về tiền điện tử của SEC trùng lặp với phạm vi điều chỉnh của Đạo luật CLARITY, đồng thời ông cho biết chế độ chào bán được đề xuất có liên quan mật thiết đến Chương I của dự luật. Cơ quan này đã lên lịch một cuộc họp công khai vào ngày 14 tháng 8 để xem xét một chế độ chào bán được điều chỉnh phù hợp cho một số hợp đồng đầu tư liên quan đến tài sản tiền điện tử.

Thư ký Vanessa Countryman đã thông báo về việc hủy bỏ này trong một thông báo ngày 13 tháng 8, một ngày trước khi các ủy viên dự kiến họp. Các ủy viên lẽ ra sẽ xem xét liệu có nên công bố đề xuất để lấy ý kiến công chúng hay không, thay vì bỏ phiếu về quy định cuối cùng. Thông báo không nêu lý do và cũng không đề cập đến ngày thay thế, khiến cả dự luật lẫn đề xuất của SEC vẫn chưa được giải quyết.